2024/09/18 關鍵圖表

閱讀前聲明：圖表底下的附帶文字會參雜原文作者想表達的觀點、以及我為了易於理解所寫的補充，非代表我的投資立場，僅供市場資訊給各位參考。每張圖表會附上原文連結，也可自行前往閱讀。

(1)

https://x.com/ericwallerstein/status/1836078605203587109

上方圖表：預期全球經濟在未來12個月內增強的淨百分比（Net %）與S&P 500年同比變化（YoY %）的比較。。

下方圖表：未來12個月全球經濟的可能走向，包括「無著陸」、「軟著陸」、「硬著陸」。根據調查結果，「軟著陸」最高，達到79%，而「硬著陸」和「無著陸」分別為11%和7%。

基金經理人對全球經濟增長的預期雖然較為悲觀，但大多數人仍然認為經濟將實現「軟著陸」，經濟可能會逐漸放緩但不會陷入嚴重衰退。

(2)

https://www.apolloacademy.com/rates-markets-are-pricing-in-a-recession/

利率市場對經濟衰退的預期。圖表比較了在不同情況下聯邦基金利率的變化：一條黃線代表過去沒有經濟衰退的降息周期，另一條藍線代表過去有經濟衰退的降息周期。紅線代表目前市場預期，顯示出更靠近藍線。

儘管調查顯示市場共識預期經濟將實現「軟著陸」，但利率市場卻更像是在定價一場全面的經濟衰退。

(3)

https://x.com/VrntPerception/status/1836028082936762545

不同板塊的擁擠度和估值情況，並將它們分為四個象限。橫軸代表傳統週期性本益比的10年百分位數，縱軸代表擁擠度的10年百分位數。圖表的右上象限顯示的是「擁擠且昂貴」的板塊，而左下象限則是「擁擠度低且便宜」的板塊。

從圖表中可以看到，金融和工業板塊的擁擠度和估值都處於較高的位置，這意味著它們在市場波動中可能面臨較大的風險。作者觀點認為這些板塊在即將到來的聯準會會議前最有可能表現不佳。

相反，網路和零售板塊的擁擠度和估值都相對較低，可能有較大的「安全邊際」。這些板塊可能會在市場波動中表現得更好。

(4)

https://x.com/TrendSpider/status/1836178319173366042

過去19年中，S&P 500 ETF (SPY) 每週的歷史表現。每個柱狀圖代表一週，綠色柱狀圖表示高機率平均回報為正，紅色柱狀圖表示高機率平均回報為負。過去二十年中，下一週的負回報率機率是68%。

可能與市場的「賣出降息消息」的觀點相吻合，因為市場可能已經提前消化了降息的預期，導致實際消息發布後股市表現不佳。

*相較於先前發布過的類似圖表，QQQ則是本週(38週)表現較差，各位可以回去看一下

(5)

https://x.com/Convertbond/status/1836039154968277309

Utilities $XLU +27% Amazon $AMZN +21%

QQQ +16% Microsoft $MSFT +15%

Apple $AAPL +13% Google $GOOGL +13%

Tesla $TSLA -9%

年初至今公用事業ETF的表現大幅超越大型科技公司。

(6)

https://x.com/NewYorkFed

未來12個月內，美國家庭每月支出預期變化的中位數，按不同類別分類：服裝、娛樂、教育、食品、住房、醫療保健、交通和公用事業。橫軸代表從2014年12月到2023年12月的年份，縱軸顯示百分比變化。

除了教育支出(紅線)在8月有所增加外，娛樂支出也是唯一另一個在8月增加的類別。這可能反映了家庭在這些方面的優先考慮和支出模式的變化。

(7)

https://x.com/dailychartbook/status/1836087727072153974

聯準會在不同加息周期中，維持利率在高峰的時間長度。從圖表中可以看到，當前的加息周期（用紫色線表示）已經超過了所有其他周期，達到了大約30個月，這是歷史上維持利率在高峰最久的一次。

(8)

https://x.com/MikeZaccardi/status/1836194298498302456

AI股票的盈利預期現在落後於整體市場。從圖表中可以看到，從2022年9月到2024年9月，AI ETF成分股的12個月前瞻每股收益（EPS）增長率顯著下降，從18%降至僅5%，低於S&P 500的增長率。

儘管AI在市場上受到廣泛關注，但其成分股的盈利增長預期已經放緩，甚至落後於市場指數。年增的放緩不一定代表公司表現不佳，但是%增長的高峰暫時已經過去。

(9)

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-09-16/equity-option-traders-play-defense-with-fed-rate-cut-on-deck

在FOMC會議日，市場對S&P 500指數期權的平價跨式期權（atm straddle）的定價百分比。從圖表中可以看到，市場對2024年9月的FOMC會議日預期的波動性比去年3月以來的任何一次都要高。市場參與者預期這次FOMC會議可能會帶來更大的市場波動。

(10)

https://x.com/SethCL/status/1836009930270060702

NASDAQ 100指數和NASDAQ 100漲跌線（advance-decline line）(上漲家數扣除下跌家數的數值)的日線圖。從圖中可以看到，兩者都呈現出上升趨勢，並且漲跌線創下了新高。這通常被視為一個領先指標，預示著NASDAQ 100指數可能會創下新高。