美國嵌入式金融和銀行即服務-Banking-as-a-Service(BaaS)上

主要內容：

根據 Contrary Research 的深度研究報告（The Great Bank Unbundling），探討美國嵌入式金融的發展趨勢，重點關注銀行即服務（BaaS）的現狀、挑戰和未來展望。

一、嵌入式金融的崛起

金融科技的演進經歷了三個階段：(1) 數位化(2) 去中介化(3) 嵌入式基礎設施(Embedded)。如今，嵌入式金融代表著金融科技的第三個階段，旨在將金融服務融入各種軟體產品和平台，為科技公司創造新的收入來源，並提升用戶體驗。

「嵌入式金融並非功能上的較量，而是希望將銀行服務融入到與用戶更有情感和業務連結的消費體驗中。」 - Amias Gerety，QED Investors

越來越多的科技公司，例如 Toast 和 Shopify，都開始將金融服務嵌入其產品中。以 Toast 為例，2021 年其 83% 的收入來自金融服務。

二、BaaS的興起

由於取得銀行牌照的過程複雜且成本高昂，非銀行科技公司難以直接提供金融服務。因此，銀行即服務（BaaS）應運而生，為非銀行公司和傳統銀行搭建橋樑。BaaS 提供者提供技術基礎設施，讓非銀行公司可以與銀行合作，將金融服務嵌入其產品中。

三、BaaS 市場格局

BaaS 市場主要有四種類型的參與者：

1. 傳統社區銀行：資產規模小於 100 億美元，近期開始涉足 BaaS，但缺乏技術基礎。
2. 中介服務提供者(Middleware)：構建技術平台，充當銀行和非銀行公司之間的中介，承擔合規責任。
3. 銀行市場(Bank Marketplace)：提供平台，讓多家銀行和非銀行公司直接合作。
4. 以 BaaS 為先的銀行：以技術為導向的社區銀行，專注於 BaaS 業務，並建立了相應的技術架構。

四、BaaS 面臨的挑戰

BaaS 市場面臨著以下挑戰：

• 監管困境：近年來，美國監管機構加強了對 BaaS 的審查力度，許多社區銀行因合規問題受到處罰。
• 合規成本上升：隨著監管壓力增加，銀行被迫加大對合規工具和人員的投入，導致 BaaS 的成本上升。
• 金融科技投資放緩：由於市場環境變化，金融科技初創公司的融資變得更加困難，導致 BaaS 業務增長放緩。

五、BaaS 的未來

儘管面臨挑戰，但嵌入式金融的市場空間仍然巨大。預計未來 BaaS 將朝著直接合作和多銀行合作的方向發展：

• 直接合作：銀行和非銀行公司需要建立更緊密的合作關係，以確保合規性。
• 多銀行合作：非銀行公司與多家銀行合作，可以降低風險，並獲得更多產品選擇。

六、BaaS 市場展望

市場普遍認為，銀行市場和以 BaaS 為先的銀行將成為未來 BaaS 市場的主要推動力。

• Marketplace模式：提供直接合作和多銀行合作的平台，例如 Treasury Prime、Unit 和 Synctera。
• 以 BaaS 為先的銀行：擁有技術和合規優勢，例如 Lead Bank、Column 和 Cross River Bank。