筆記：游庭皓的財經皓角 2024-11-29

2024/11/29(五) 季線反壓！2024 外資大賣 7000 億 台股只能靠散戶？【早晨財經速解讀】

三句話總結

• 台股近期受外資賣壓影響，但內資接盤力道充足，加上 AI 生產力循環推動，未來成長仍具潛力。
• 房市因信用管制政策鬆動，但建商策略調整與中南部產業需求支撐房價相對穩定。
• 投資建議聚焦高價值資產，穩健長期布局，並關注庫存週期與地緣政治風險。

發車導航

• 17:23 有一句話說叫做：太久不舒服，不久不幸福。
• • 長期持有股票雖然會經歷市場波動的不適，但卻能帶來更高的退休報酬和幸福感。
  • 短期持有則無法充分發揮複利效果，難以達到理想的資產增值。
• 19:31 今天看那個臉書，好像有一個電影的片段，兩個人離婚了，那個老婆問老公：為什麼你一輩子只喝一種茶，卻不能只愛我一個人？那我看到底下留言說：因為老公喝的是外送茶。
• • 睪固酮分泌太多也不好，可能最後變成性成癮。

筆記

00:00 市場總覽

• 美股感恩節休市：無新增盤勢消息，台股分析為主。
• 台股狀況：
• • 大盤低點 22,124 點，終場小跌 35 點至 22,298 點。
  • 台積電守住 1,005 元關卡，成交量 3,248 億。
  • 外資累計賣超金額 2 兆以上，內資接盤力強。

05:00 生產力循環

• AI 生產力影響：
• • 2023 年中旬 AI 軍備競賽推動伺服器需求。
  • 2023 年至今台股漲幅 93%。
  • 長期生產力循環突破過去手機與 PC 週期的表現。

08:20 關稅賣壓

• 川普政策影響：
• • 關稅戰重點在於資本回流，美墨加等地區受關稅影響。
  • 台積電擴產計畫符合美國政策需求，降低台灣市場直接衝擊。
• 地緣政治影響：
• • 半導體供應鏈重新布局導致不確定性增加。

12:30 經常帳流入

• 台灣資金充裕：
• • 第三季經常帳餘額 274.77 億美元，外匯收益流入。
  • 內資買盤強勁，支撐股市不受外資賣壓影響。
• 貨幣供應與 GDP：
• • 貨幣供應 (M2) 自 2020 年以來翻倍，資金氾濫，內部的游資實在太多。
  • 游資多，絕對不是央行的寬鬆造成的，因爲新台幣緊縮。
• 新台幣緊縮：從後疫情時代開始，央行其實就一直在升息，所以央行升息升準，基本上整個央行所釋放的新台幣是緊縮的，主要就是外匯進來的速度太快。
• M2/GDP：M2 相對於 GDP 的比值，當貨幣供應成長的速度小於 GDP 成長的速度，那這個時候我們就可以看到更為明顯內資買盤的退卻。

17:00 長期投資

• 投資心態建議：
• • 長期持有高價值資產。
  • • 台股：外界的賣壓你擋不住，可是對於長期來看的話，台灣的生產力循環其實就是本輪的 AI 生產力循環的。
    • 以長期角度而言，你持有絕對不是一件壞事。
  • 掌控投資心理，包括多巴胺、血清素、睪固酮的影響。
  • • 多巴胺：影響短期與長期利益的選擇，過度追求短期快感可能損害長期收益。
    • 血清素：調節風險承受能力，過少可能導致冒進，過多則會過於保守。
    • 睪固酮：影響決策的道德感和衝動控制，過高易衝動，過低則缺乏行動力。
• ETF 投資：對長期資產增值有信心，短期波動不必過於擔憂。

20:45 房市資金

• 房市信用管制影響：第七波信用管制使房價鬆動，但也不算大跌。
• • • 從最新的住展風向球來觀察，台灣在各大預售推案量以及代售的建案個數來看，事實上還沒有出現顯著的鬆動。
  • 建商策略轉向贈品吸引買家，堅持撐到 2026 年。
  • • 台灣建商龍頭興富發手上仍有大量建案，例如淡海地區，預售屋價格已開到每坪 40 萬。
    • 皓哥：淡海 3X，我覺得已經很離譜了，現在已經開到 40 了。
    • 興富發採取「長期抗戰」策略，預期撐過目前的市場低迷期，直到 2026 年房市恢復。
• 台積電帶動中南部房價：中南部地區房價因台積電產業鏈需求而增長。

25:00 生產力循環

• 下一波週期展望：
• • AI 生產力與經濟復甦可能推升 2025 年台股表現。
  • 2025 年最大的風險仍然是庫存週期提前回檔的風險。

29:00 就業市場

• 台灣勞動力短缺：
• • 10 月失業率 3.4%，創 24 個月同期新低。
  • 外籍留學生進入勞動市場填補需求。
• 薪資與生活成本：高薪集中在新竹與科技業，中南部成本較低吸引資金與人力。

35:00 巴菲特的長勝價值

• 價值投資哲學：
• • 聚焦長期利益，選擇高價值公司。
  • • 巴菲特長期能夠獲勝的原因就在於，他每一次把握了好幾個重要的機會。即便你看到一個非常便宜的公司，但他並不是高價值，他一樣不會進行購買。
  • 投資應避免過度分散，掌握重要機會。
  • • 喜歡打麻將的人都知道，這一場牌打下來多次胡小牌的人，往往不如胡一次大牌贏的錢來得多。
    • 巴菲特雖然也是做了適度的分散風險，但其實還是把雞蛋放在同一個籃子當中，只是他有很多顆雞蛋。
• 股東信與遺產分配：提前公開遺囑有助資產傳承。
• 投資策略啟發：善用週期投資理念，注重穩定成長。

總結

• 台股觀察重點：
• • 外資賣壓與內資接盤的持續性。
  • AI 生產力與科技循環的推動。
  • 房市與就業市場動態對經濟的影響。
• 導讀書籍：《巴菲特的常勝價值》