⚠️ 本帳號非持牌分析師，亦無提供投資顧問業務之資格與行為。
本文純屬交易經驗紀錄，所有操作請依個人判斷進出場，盈虧自負。
⏳ 本文將於次個交易日17時公開，提供完整倉位及持股明細。
打開今天的期權損益表，映入眼簾的是一筆高達 201,200 元的已實現虧損。
如果是剛踏入市場的朋友，看到這個數字大概會倒抽一口氣，甚至整天心情都毀了。但對我來說，按下平倉鍵的那一刻，心情反而是輕鬆的。因為這筆紅字背後，代表的不僅是一次成功的避險，更是資金運用由守轉攻的關鍵訊號。
今天想來聊聊一個交易中很違反人性，卻至關重要的觀念：如何優雅地處理那些「賠錢的保險單」。
這筆賠掉的單子，是 1 月份履約價 29800 的 Put（買進賣權）。熟悉選擇權的人都知道，當我們手上持有大量期貨多單時，最怕的就是市場突然來個無預警崩盤。前陣子盤勢在關鍵點位震盪，為了不讓手上的多單被甩下車，也為了讓自己晚上能睡得安穩，我選擇支付權利金買進這些 Put。
我的算盤很簡單：如果大盤崩跌，期貨雖然會賠錢，但這筆 Put 會大賺，兩者相抵後我可以毫髮無傷；反之，如果大盤大漲，期貨會帶來豐厚的獲利，而這筆 Put 就會歸零。結果大家都看到了，大盤選擇了向上的劇本，一路站穩 3 萬點之上。
這就像是你幫新車買了全險，結果一年過去了，你連一次擦撞都沒發生。你會因為「浪費了幾萬塊保費」而感到生氣嗎？不會的，你會慶幸自己平安無事，而且車子還把你載到了更遠的地方。這 20 萬，就是我為了度過震盪期所支付的「過路費」。如今回頭看，我的期貨部位獲利遠遠超過這筆損失，這就是避險的價值。
很多人在交易時有個壞習慣，就是捨不得砍掉虧損的單子，總想著「能不能等它回本？」。但在期權的世界裡，時間是最大的敵人。當指數已經攻上 30,500 點，下方支撐變得越來越強勁，那張 29800 的 Put 就已經失去了它的防禦功能，變成了一個只會隨著時間流逝而貶值的拖油瓶。
今天的動作——平倉 Put，其實就是一種戰場清理。既然天氣已經放晴了，為何還要撐著一把破掉的傘？不如把這筆單子處理掉，將保證金釋放出來，讓帳戶回歸到最純粹的攻擊狀態。
清理完戰場後，我的策略也隨之改變。從我的留倉部位可以看到，我依然持有期貨多單，這代表我對主趨勢依然看多。但在選擇權的配置上，我開始建立 Sell Put 28500 的部位。
這個轉變很有趣：之前我是「買方」，因為恐懼下跌而付錢買保險；現在我看準了 28500 是個強力的鐵板區，所以我轉身變成「賣方」，開始當莊家收租金。
交易不是只有看對或看錯，更多時候，它是一種動態的資金配置藝術。看不懂的時候，花小錢買防禦；看懂的時候，果斷砍掉防禦，放大進攻；行情過熱的時候，則退一步收租。別只盯著那 20 萬的虧損看，要看整個帳戶的淨值增長。願意為了大局而犧牲局部的籌碼，才是能在市場長久生存的關鍵。
