2019/08/11 本周金融市場回顧

一、本周市場回顧

(一)本周重要事件：

1.本週境內外人民幣兌美元漲破7.0關卡，美國將中國列為匯率操縱國；

2.美國總統特朗普周五表示，他還沒有準備好與中國達成貿易協議

3.多個國家央行(紐西蘭、印度、泰國)降息幅度大於市場預期

4.川普持續對聯準會施壓，要求降息100點；

5.英國首相約翰遜致信所有政府公務員，準備無協議脫歐是他和他們的首要任務。

(二)股市：

人民幣兌美元跌破7.0點位，道瓊、標普及NASDAQ本週下跌但跌幅收斂，跌幅分別為0.75%、0.46%及0.56%；指標股FAANG本週全數下跌，跌幅分別為0.61%、1.48%、0.85%、3.10%及0.59%；費半本周下跌1.59%%，台股同國際股市下挫，周跌幅為0.52% (外資本周賣超TWD338億元)。

(三)原油：

中美貿易紛爭再起且EIA下調全球原油需求量，WTI及 Brent週跌幅分別為2.08%及5.43%。

(四)黃金：

市場避險情緒增加，黃金本週一度漲破1,500，周漲幅達3.91%。

(五)公債：

1.美債殖利率曲線

美30年公債殖利率：2.2594%(-5.54%)

美20年公債殖利率：2.22% (-5.33%)

美10年公債殖利率：1.7447% (-5.95%)

美5年公債殖利率：1.5792% (-5.44%)

美2年公債殖利率：1.6486% (-4.26%)

美1年期公債殖利率：1.7963% (-3.79%)

美3個月期T-bill殖利率：1.9967% (-3.26%)

美債10y-2y長短期利差：9.61bps

2.德10年債殖利率周五收-0.567%，創歷史新低。

3.義大利政府可能重新選舉，義大利10年債殖利率本週大漲35bps(18%)

(五)外匯市場：

本週人民幣兌美元漲破7.0點位，最高來到7.1397，市場避險情緒增溫，避險貨幣日圓及瑞郎大幅走高，USD/JPY及USD/CHF分別下跌0.86%及0.99%；市場調整聯準會降息預期且川普要求聯準會大幅降息，國際美金走跌周跌幅達1.08%，歐元接近1.12點位，週漲幅達0.82%；英國首相Boris Johnson較強硬的態度，且要求政府公務員對無協議脫歐做準備，GBP/USD週跌幅達0.98%。

紐西蘭央行本週降息2碼大於市場預期且未來不排除採取負利率，紐幣兌美元本週大跌1.15%。

(六)聯準會降息機率

2019年9月再降息1碼/2碼：100%/14.2%；

2019年10月再降息1碼/2碼：100%/73.8%；

2019年12月降息1碼/2碼/3碼：100%/85.4%/38.2%

二、美國總體經濟概況：

(一)圖表說明：

紅色：經濟數據不如市場預期

綠色：經濟數據優於市場預期

白色：經濟數據符合市場預期

(二)概況：

1.美國7月PPI符合市場預期，7月核心PPI不如市場預期；

2.美國7月ISM製造業指數不如市場預期，因新訂單降至三年來最低水準。

三、每日市場評論：

(一)2019/8/5

中國暫停購買美國農產品且可能對美國農產品加徵關稅，USD/CNH漲破7.0，市場恐慌加劇，美國三大股價指數重挫接近3%，資金流入避險資產，黃金漲破1,470，USD/JPY USD/CHF大幅下挫，市場調整聯準會降息預期，美國公債殖利率大跌，9月2碼機率：由1.5%上升至28.1%；10月降2碼機率由53.3%上升至78.8%。

(二)2019/8/6

美國財政部認定中國為匯率操縱國，早盤USD/CNH一度漲破7.13，但中國將於離岸發行央票後USD/CNH收上引線，避險資產大多回落，USD/JPY USD/CHF日線收下引線，短線上拋售可能減緩，但預期中美貿易紛爭不會那麼快結束。

(三)2019/8/7

紐西蘭央行(降息2碼超出市場預期，不排除採取負利率)、印度央行(降息35點超出市場預期)及泰國央行(降息一碼，超出市場預期)均不同程度地降息，美債殖利率重挫後拉下引線，瑞郎日圓均拉下引線，短線上風險趨避程度應稍緩解。

(四)2019/8/8

中國進出口數據優於市場預期，全球股市止跌反彈。

(五)2019/8/9

川普表示尚未準備和中國達成協議，美國三大指數下跌，但終場跌幅收斂，USD/JPY下跌但收下引線，USD/CNH小幅上漲，黃金收平盤，美債殖利率下跌，預期短線上市場賣壓已稍緩解，未來可能會有一波反彈，但逢反彈可能是好的放空點。

四、2019/7/21評論：

黃金：黃金現貨持續在1400上方，技術線圖呈現旗型排列靜待突破，若向上突破黃金可能測試1,500。

8/11評論：黃金現貨本週測試1500(高點1510)，周五收1496.84。

五、本周市場評論：

(一)股市：

本週維持上周看法，預期中美談判可能會拖到9月之後，再加上10/31脫歐大限增加英國無協議脫歐可能性，9月之前金融市場可能很動盪，預期在此之前美股可能震盪走低概率較高。

(二)黃金：

黃金現貨本週一度突破1,500，預期未來1個月市場較動盪，應有助於黃金上漲。

(三)美債：

市場調整利率預期，美10年債殖利率反應9月再次降息1碼(機率100%)及10月再次降息1碼預期(機率73.8%)，美債殖利率持續下挫，但本週美債殖利率收下引線，留意川普要求聯準會降息100點，未來美國可能對中國進行更大的制裁，美債殖利率可能持續下滑。

六、未來關注焦點：

2019/8/13 ：日本7月CPI指數、德國7月CPI指數、德國8月ZEW景氣指數、英國6月就業數據、美國7月CPI指數

2019/8/14 ：日本7月核心訂單數據、澳洲2019年Q2薪資價格數據、中國1-7月固定資產投資、7月規模以上工業增加值、7月零售銷售、德國2019年Q2 GDP、法國7月CPI、英國7月一系列經濟數據

2019/8/15 ：澳洲7月就業數據、英國7月零售銷售數據、美國8月紐約聯準會製造業指數、8月費城聯準會商業指數、美國7月零售銷售、7月工業生產、NAHB 7月房屋指數

2019/8/16 ：紐西蘭7月製造業指數、美國7月新屋開工及營建許可、8月密大消費者信心指數

2019/8/9-2019/8/15： 中國M2、中國新增人民幣貸款、中國社會融資規模增量