2019/09/08本週金融市場回顧

1.中美兩國周四同意10月初在華盛頓舉行第十三輪中美經貿高級別磋商。

2.英國議會投票通過了阻止首相B. Johnson在10月31日帶領英國無協議退歐的議案，否決了他推動在退歐期限前兩周提前大選的初步打算。

1.聯準會褐皮書顯示，儘管美中貿易戰存在不確定因素，但美國近期前景依然樂觀，截至8月底各地關鍵非金融服務業的經濟活動穩定或有所改善。

2.鮑威爾週五表示，聯準會將繼續採取適當行動來維持已經持續11年的經濟擴張。

3.紐約聯準會總裁威廉姆斯表示，消費者支出強勁，這是美國經濟處於有利位置的原因之一，不認為未來消費者支出不會像過去那樣繼續快速增長。聯準會準備採取適當行動幫助美國避免經濟下滑。

4.中國央行週五宣布，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，決定於9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5%。

5.有望出任歐洲央行總裁的拉加德表示，歐洲央行需要長期保持寬鬆的政策，但應該對政策進行更廣泛的評估。

本週消息面紛雜，週二美國公布8月ISM製造業PMI指數跌落50榮枯線之下，但隨後香港撤回送中條例，中美重啟貿易談判及中國央行採取全面降隼等貨幣政策，帶動美國三大股指上漲，道瓊、標普及NASDAQ本週漲幅分別為1.49%、1.79%及1.76%；指標股FAANG多數上漲，漲(跌)幅分別為0.98%、2.17%、3.22%、-1.22%及1.33%；費半週漲幅為4.21%，台股本週漲幅為1.53% (外資本週買超TWD301億元)。

註：NASDAQ已突破箱型整理區間，未來不排除創歷史新高。

由於香港緊張局勢緩解及中國經濟數據優於市場預期，及中美重啟貿易談判。WTI及 Brent本週上漲，週漲幅分別為2.58%及3.86%。

本週美國疲弱的PMI製造業公布後，黃金現貨一度創近期新高1557，但隨後市場緊張情緒緩解，黃金跌回到原交易區間並跌破月線，黃金現貨本週跌幅為0.87%。

註：留意1500整數關卡是否能守住。

美30年公債殖利率：2.025(3.14%)

美20年公債殖利率：2.012(2.44%)

美10年公債殖利率：1.5602(4.05%)

美2年期公債殖利率：1.5402(2.00%)

美3個月期T-bill殖利率：1.9583(-1.56%)

美債10y-2y長短期利差：2bps

德10年債殖利率：-0. 638%(-9.89%)

上週USD/JPY呈現震盪走高格局。週初因英國首相表示，不會再推遲英國離開歐盟的時間，增加英國無協議脫歐不確定性，另美國8月PMI製造業指數不如市場預期，市場擔心美國經濟放緩將拖累全球經濟成長，避險情緒增加帶動USD/JPY跌破106整數關卡；週間因香港撤回送中條例，另英國國會通過一項推遲脫歐的議案，再加上中國服務業PMI指數優於市場預期，緩解市場緊張氣氛，避險情緒消退帶動USD/JPY大幅走高，並突破月線反壓；週四中美雙方同意於10月初舉行中美經貿高級別磋商，再加上週五中國宣布全面降準等貨幣刺激政策，緩解全球經濟放緩的擔憂，帶動USD/JPY一度突破107整數關卡，但晚間因美國非農就業數據不如市場預期，USD/JPY跌回至107下方。

上週EUR/USD呈現震盪走高的走勢。週初，因疲弱的歐元區CPI及PPI數據，讓市場相信歐洲央行在未來幾次的會議可能採取降息或擴大寬鬆等政策，目前市場預期歐洲央行在9月利率決議可能會降息20bps，再加上英國無協議脫歐風險增加，帶動EUR/USD持續走低，歐洲盤EUR/USD最低來到1.0924。但晚間美國公布8月PMI製造業指數收低於50榮枯線之下，市場預期聯準會可能會擴大降息幅度，帶動EUR/USD止跌反彈。週間，因英國議會通過阻止英國無協議退歐的議案，再加上聯準會主席鮑威爾及John Williams均表示，聯準會將採取適當行動避免美國經濟下滑，帶動國際美金走弱。

中美重啟貿易談判及中國央行採取全面降準政策，帶動USD/CNH大幅走低，上週五收7.1062，週跌幅為0.75%。

2019年9月再降息1碼/2碼：91.2%/0%；

2019年10月再降息1碼/2碼：96.8%/58.5%；

2019年12月降息1碼/2碼/3碼：98.6%/80%/32.8%

紅色：經濟數據不如市場預期

綠色：經濟數據優於市場預期

白色：經濟數據符合市場預期

1.美國8月非農就業人數增加13萬，分析師此前預計增加15.8萬。

2.美國8月非製造業活動指數從7月的53.7升至56.4。路透調查此前預計為54.0。

3.美國8月全國製造業活動指數降至49.1，為2016年1月以來的最低水平。

3.歐元區7月生產者物價指數月增 0.2%、年增亦為 0.2%，符合市場預期。

美國三大股價指數處在箱型整理區間，中國8月製造業PMI指數不如市場預期，9月金融市場可能很動盪，預期美股震盪走低概率較高；利率期貨顯示，聯準會於9月/10月/12月降息的幅度及機率均較1-2週前下滑，留意EUR/USD跌破1.10關卡川普的指責，是否會影響本月聯準會的態度。

本週初金融市場仍悲觀，但受益於香港撤銷送中條例，中美重啟貿易談判，及中國央行全面降准政策，市場情緒已於本週三開始反轉向上，USD/JPY於週三上漲來到川普對中國課徵新關稅前的水準，並突破月線，黃金亦跌破月線並測試1500點位。

市場等待本週歐洲央行及下週FOMC利率決議，若歐洲央行及聯準會如預期降息或擴大寬鬆政策，再搭配金融市場情緒好轉，應有助於風險性資產上漲，留意NASDAQ離歷史高點僅剩2.5%，避險資產未來可能會有一波獲利了結賣壓。