股市會背離景氣領先指標嗎？

投資過程會遭遇許多相互衝突的判斷訊號，例如理論上股價應該和基本面成長方向一致，但如果遇上基本面衰退，股價卻出現明顯的漲勢，究竟該如何看待？要因為基本面衰退而悲觀？或是因為股價上漲而預期前景樂觀？相互衝突的訊號本身沒有指引投資方向的意義，而是要看是在什麼樣的角度來看待投資或投機，中短線的投機不一定需要考慮基本面的問題，或是基於價值的考量，在基本面衰退時期可能也有投資的機會，資訊解讀方向是依不同的角度而定。

最新公布的景氣領先指標仍持續下滑，景氣的風險尚未降低，不過時序季節即將進入年底，這時股市慣例最容易出現行情的時機，景氣風險與慣例行情兩種方向差異的因素會如何影響股市？

景氣基本面對股市的影響較偏向於中長期層面，在中長期趨勢過程仍可能存在逆向波動，過去曾有景氣領先指標下滑(或上揚)但股市仍出現波段漲勢(或跌勢)的現象，不必預設股市必然會如何發展，另外，影響股市的因素複雜，想推測某項因素是否有壓抑或推升股價的潛力，關鍵不一定是該項因素本身，也可能是其他因素扮演更重要的影響力，例如理論是產業前景看好就會推升股價，但是當股價已經累積夠大的漲幅，籌碼發散至一定程度，產業前景就不再對股價有正面影響。

基本面當然會影響股市，同時須考慮的是它的影響程度，是否同時有其他因素的影響程度更大，例如營收獲利成長是利多，對股價有正面影響，但會有利多鈍化的現象，這時候影響程度已經降低，利多訊息不再成為主導股價表現的因素。