風險思維：陸股火熱藏危機？ 野村證券:泡沫風險升溫！史詩級股災加速醞釀！

為挽救長期低迷的經濟，中國政府「三管齊下」祭出貨幣、股市、房地產的提振政策，促使中國股市從2675點急遽增長至3225點，漲幅接近20%。對此，前立委郭正亮在網路節目《亮哥快評》上則認為，儘管中國政府的政策與推出時間點都是正確的，但民眾仍不要太樂觀，因為市場成長的背景並非「牛市」而是「政策市」。

郭正亮指出，中國目前主要的問題為消費信心不足、投資不振，政府為使金融資產成長，抓住了美國降息資金不會外逃的機會，將中國股市做上來，讓民眾在股市上獲利，進而促進消費。中國政府政策與推出時間點都是正確的，但仍不要太樂觀，因為儘管股市大漲20%，但市場成長的背景並非「牛市」而是「政策市」，所以民眾還是要謹慎。

（See：2024/10/03，風傳媒，中國三管齊下救經濟 郭正亮示警別太樂觀：中股非牛市而是「政策市」）

一、中國三管齊下救經濟！中股高漲並非「牛市」而是「政策市」！極權作法！

華爾街日報報導，中國政府近日突然間推出挽救經濟增長的政策，這次經濟政策大轉彎就像2022年底突然取消動態清零的防疫政策，都是因為中共總書記習近平的集權做法，導致有效政策遲滯推出。

報導表示，雖然中國政府推出挽救經濟的「組合拳」，但在經濟真正復甦之前還有很多工作要做。許多經濟學家表示，最重要的是轉變國家重點支持的方向，就是從工廠轉向家庭。

（See：2024/10/03，中央社，美媒：中國經濟政策大轉彎似曾相識 關鍵都因習近平）

二、中國暴力救市陸股狂飆！野村證券：泡沫風險升溫！史詩級股災加速醞釀！

野村證券中國首席經濟學家陸挺表示，大陸方面利用央行降準降息，刺激股市的策略，似乎相當成功，而且還可能「過於成功」，使得大陸股市相當火熱，許多散戶，特別是年輕散戶，都急著開設證券帳戶，擔心會錯過看似「一生一次」的牛市。

不過陸挺警告，陸股的泡沫正在醞釀，未來幾個星期，陸股重演2015年史詩般大起大落的風險，將迅速上升。他認為，最糟糕的情況是，股市狂熱導致類似2015年的股災發生，而北京或許訴諸印鈔票的手段來遏止股市跌勢。

（See：2024/10/03，中廣新聞網，暴力救市陸股狂飆 專家看衰：泡沫醞釀中「未來幾周風險上升」、工商時報，陸股火熱藏危機？ 野村：未來幾周泡沫風險升溫、自由時報，史詩級股災加速醞釀 分析師籲中國政府快清醒）

三、救市短效不足以遏制經濟下行趨勢！提振消費和投資需求，方能觸底回升！

施羅德投信則認為貨幣寬鬆和更大範圍的財政刺激，截至目前效果有限，可能未來 3 至 4 個季度的數據仍然疲軟，長期需要結構性改革和經濟重組，才能提振國內消費和投資需求需要，讓經濟觸底回升。

施羅德投信表示，就增量政策支持的方向而言，政策制定者承諾更積極地加強貨幣和財政寬鬆，促進房地產行業穩定，加強股市，支持陷入困境的企業運營，並促進消費和就業。這包括貨幣寬鬆和更大範圍的財政刺激，到目前為止，這些措施相對來說還是相當有限，不足以遏制經濟下行趨勢。

（See：2024/10/03，鉅亨網，中國救市只是「短效針」 施羅德投信：提振消費和投資需求 經濟方能觸底回升）

華爾街日報報導，中國有多達9000萬間空置的住房，當中3100萬間是全部或部分建成但從未出售；隨著中國人口預計在未來30年將減少2.04億，住房過剩問題將難以解決，尤其是一些小城市。

自2021年中國政府收緊對房地產開發商的信貸等以應對房地產泡沫後，便開始出現開發商過度建房、住房過剩的現象。除此以外，還有2000萬間已售但未能完工的住房。

中國人口不斷減少，要解決住房空置的問題相當困難。由於中國早年實施獨生子女政策，預計未來30年中國人口將減少2.04億。

（See：2024/10/03，中央社，華爾街日報：中國人口減少 房屋過剩問題更難解決）

一瓶雪碧汽水被法拍，在大陸掀起熱議，網友直呼，恐怖的是那句「被執行人已無更多資產」。低價法拍品背後的破產困境：銅板價的拍賣品對破產企業而言，套句大陸常用俚語「蚊子腿雖小也是肉」，儘管杯水車薪但也多少挽回一點損失，不過更多的乃是向外界證明，公司真的山窮水盡。

房地產泡沫、內需消費疲弱、市場投資力道薄弱等多重因素，拖累大陸經濟持續下行，不少企業營收下降，甚至面臨現金流問題，撐不下去的公司走向破產。

對此，大陸業內普遍認為，隨著建築行業持續萎靡，與之相關的工程設備也隨之面臨飽和，處境日益艱難，在此狀況下，競爭力較弱的工廠會率先倒下。另外，民眾消費萎縮、企業規模縮減等原因，大陸物流業也陷入困境。

（See：2024/10/03，TVBS新聞，從一瓶被拍賣的雪碧 看大陸經濟下行難題）

還是那句老話，從總體經濟學的角度而言，「經濟成長取決於總需求（Aggregate Demand, AD）」，增加投資與消費，從而促進經濟成長。財政刺激需求的措施，才是正確的方向！

中國經濟問題癥結就在於："有效需求不足"、"經濟未能恢復"。因此，對症下藥，關鍵重點自然在於："提出可以解決這些經濟問題的具體方案"。中共官方也已經承認。但，就是不肯落實「大規模財政刺激方案」。

唯有中共官方高層認清問題關鍵癥結所在，除寬鬆貨幣政策外，提出大規模的財政刺激政策，提振投資與消費需求，並大刀闊斧地解決財務問題，幡然改正，方向對了，才能往正確的目標前進！