除了我長期關注的台光電、群電，這半年來我也一直盯著幾個成長潛力相當高的產業，像是 光通訊 和 水冷散熱。

這些族群過去本益比動輒 25、甚至 50 倍以上，有些公司甚至因為 EPS 為負，根本沒辦法用本益比衡量。老實說，半年前這些股票我根本懶得細看，太貴了，毫無深入研究的 CP 值可言。

但現在不同了。很多光通訊與散熱相關個股的股價已經腰斬，甜蜜點或許正在浮現。

你去看聯亞、聯鈞、光聖、上銓，這些公司的營收都還很小、股本也不大。未來只要這個產業真的起來，它們只要分到一點點湯，業績可能就會爆炸。
更有趣的是，它們本身並不是過去所謂「體質優良」的績優股，而是偏轉機型的標的，但也正因如此，才有可能出現 「業績成長 + 評價轉佳」的雙重提升空間。

在代表光通訊的十多間公司裡，每間公司所切入產業的環節不同，也沒有辦法直接對等比較，而我選擇標註光聖，是因為它是光通訊產業中目前獲利相對穩定、EPS 成長明確的公司之一，三率也走得漂亮。2025 年 Q1 的獲利已經快追上去年上半年水準，估值算得出來，相對有底氣。

回到水冷散熱，我持續追蹤奇鋐、雙鴻已久。去年這些公司的本益比還在 25～30 倍，但現在以奇鋐為例，假設今年賺 25 元，股價 400 就是 16 倍本益比。你說會不會再跌？當然可能，搞不好真的下探到 300，但我認為這正是該做分批、且分散佈局的時候，不需要預設會直接 V 轉，這種局勢下重壓歐印反而更危險。

台光電在 400G 交換器時代即握有領先技術與市佔。進入 800G 世代後，延續低損耗材料優勢，率先供貨國際一線大廠，將來提升至 1.6T 也相當有機會繼續在其領域中掌舵。

這波回檔讓不少成長股變得很「可口」，比過去一年裡任何時候都還有吸引力。

關稅、FED 政策對於股價的修正，會影響短中期走勢，但並不會改變光通訊與水冷散熱這兩個產業未來變成主流的事實。這是一個產業長線的趨勢，而不是技術面或籌碼面能主導的波段。

如果產業趨勢確立，公司又剛好站在風口上，股價終究會走出來。台光電、奇鋐、光通訊產業，這些是我認為有機會穿越關稅壓力與景氣循環，抵達下一波牛市的產業領航者。

這段時間的下跌，不只是恐慌，看看庫存都躺著那些股票呢？也可能正是換股到更有成長性的公司之關鍵時刻。

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