(原作於2024/5/8於Cmoney股市爆料同學會)

在目前的市場環境中，投資人面臨兩大挑戰：如何選擇成長股與如何應對景氣循環股的波動。對於正在低潮的公司，有些投資人可能會考慮等待其反彈的機會，然而這樣的等待期往往長時間不見回報，且股價不一定會如預期那樣反彈。

景氣循環股 VS 成長股

許多景氣循環股在「經濟成長期間」會表現不佳，例如巨大（9921）、南電（8046），往往需要較長的時間來回升，這使得一些投資人面對這類股票時，可能會認為這邊可能是谷底了，股價相對過去來說非常便宜，庫存循環顯示再慘差不多就是這樣，於是又花費了相當多的時間再等待春燕的歸來。

景氣循環股的回升不確定性，也讓投資人會在等待過程中錯失其他更好的機會。

相對的，我們常常見到一些公司持續擴產、積極迎接挑戰，但許多投資者卻對這些成長股心存疑慮，擔心它們的增長動力已經接近極限，甚至錯過了其後續的反彈與成長。

舉例來說，我經常提到的台光電目前就處於強烈成長期，在最近的市場波動中率先反彈，股價不僅站回過去的價格水準，還創下了歷史新高，並未如某些市場預期的那樣停滯不前，反而顯示出強勁的韌性。然而，在過去一個月面臨的利空消息中，我持續審慎閱讀並整理資料，並提供觀點分享給大家。台光電這樣的股價表現使我不禁思考，如果一家公司若如強弩之末，為何它能率先回升，甚至領漲大盤呢？

成長股的機會與風險

對於成長股，很多投資者擔心的是增速放緩。隨著市場環境的變化，成長股的增長確實會有停滯的時候，尤其是硬體產業往往會經歷高原期，需求並不會永遠無上限。但關鍵是持續追蹤並且審慎評估其業績表現，辨認該公司是否有足夠的應對策略來度過可能的「利空」，依然保持其市場領先地位。

成功的成長股不僅能夠站在產業成長的風口，跟隨產業成長，甚至超越產業的成長，在困難時期也有機會展現出其企業經營的智慧，在整個行業面臨挑戰時，仍能夠保持較強的韌性。

等待與選擇的平衡

我必須承認，任何行業都會經歷景氣循環，而這種循環並不代表一切都不可避免。投資者應該學會正確識別有成長潛力的公司，並且避免過度等待那些「明顯」受景氣循環影響的公司，尤其是當你並不熟悉它的產業以及在產業中的角色，你很有可能無法預測它們景氣階段，甚至可能損失了你的機會成本。

從長期來看，對於那些具備持續成長能力的公司，即便面臨短期的困難，仍能帶來較為穩定的回報。後續有機會的時候，會說明可以用來輔助判斷的長期指標。

群電的案例與警示

以群電為例，我在2025/03/18分析法人報告後提到了儘管公司中長期的成長動能非常明確，曾隱晦的給予了「短期的業績動能有限」的看法，也提到了法人普遍下修其業績，當時提出儘管該公司在未來仍具備成長潛力，但短期內的股價波動及等待期，對於投資者來說，可能是一個需要耐心和信心的過程，這也是目前市場上投資者應當謹慎考慮的因素之一。

結論

投資人應該避免只關注單一產業的景氣循環，而應該更多關注企業是否具備持續成長的潛力與應對逆風的能力。對於那些具備長期成長動能的企業，即便面臨短期挑戰，它們仍有可能在市場中展現出穩定的回報。最終，投資者應該理性看待風險與機會，選擇適合自己的投資標的，而非僅僅被短期波動所左右。

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本文僅為個人研究與心得分享，非買賣建議，針對文章提及及標示個股亦無「叫進」或「帶進帶出」之意圖。投資有風險，市場變動難以預測，請自行判斷並承擔相關風險。切勿因短期情緒或樂觀預期而忽略客觀分析。