PANW 要花200億收購以色列的網路安全公司CYBR:

Source: WSJ, CNBC

1. 安全巨頭合併傳聞引爆市場反應

PANW 正與 CyberArk (CYBR)進行收購談判，交易規模可能超過 200 億美元。這將是PANW 史上最大規模併購案，可能重塑企業資安市場格局。

2. CYBR 股價飆新高、市值衝上 210 億美元

CYBR股價創歷史新高。該股年初至今累積上漲 29%，目前衝高回落，上引線出現。

3. 雲安全與 AI 威脅推升併購需求

隨著 AI 發展加速、勒索軟體威脅激增，雲端安全成為企業 IT 堆疊核心。CYBR 在身份存取管理（IAM）的強項，為防止帳號遭駭的第一道防線，成為 PANW 強化產品線的戰略拼圖。

4. PANW 持續併購擴張版圖

PANW CEO Nikesh Arora 展開多起併購（Protect AI、Talon、Dig Security 等），CYBR是其至今最大筆賭注。

對於本事件的看法：

PANW 的年度自由現金流30億元多，每季平均約7-8億美元上下。單季營運現金流在6-7億美元水準。

PANW手頭現金大約85億美元，200億對現金流有很大衝擊，有可能需依賴舉債或融資。PANW現有平均自由現金流（每季7-8億美元，每年約30-32億美元），需要多年才可能靠經營活動回補收購花費。

20B的大額收購金額大約等於近3年累積的自由現金流，會使現金餘額大幅下降、財務槓桿顯著上升，也可能帶來短時負自由現金流風險。

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