金銀的閃崩只是開始嗎？現在可以進場嗎？三爺與 Warsh 聯手按下的「重置鍵」

揭開 1/30 金銀暴跌背後的「真相」，真正的獲利機會現在在「這個板塊」出現

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上週五的美股市場正經歷一場波動，隨著過去被市場貼標籤，認為鷹派較爲濃厚的 Kevin Warsh 獲提名新美聯儲主席，今年五月後我們即將告別鮑威爾時代，從過去的「貨幣政策依賴數據說話」，預期將轉向由「規則導向」的貨幣政策。

投資人必須重新校準「市場流動性的預期」，這股流動性「預期」重置的衝擊，正是上週五黃金與白銀出現史詩級閃崩的背後因素之一。這並長線非去美元化的長期邏輯失效，而是短期 CTA 程式交易與過度擁擠的投機倉位在「Warsh 衝擊」下的踩踏效應。

與此同時，宏觀環境正夾雜著地緣動盪與通膨反撲的雙重風險。雖然俄烏傳出停火傳聞，但反觀中東局勢隨著美軍雙航母部署紅海而「可能」會升溫。另外，上週最新的 PPI 數據反彈，打破了通膨緩步的下滑樂觀預期，這將迫使聯準會未來在降息路徑上更加謹慎，偏鷹派的票委談話將會影響美股與美債，風險也需要同步注意。

在三爺 2.0 與 Warsh 的新政策架構下，未來的超額報酬將集中在擁有定價權的資產。在這個流動性重置的年代，唯有自由現金流才是資產組合最堅實的護城河。

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