8436
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投資評等：【強力買進 (Strong Buy)】 結論： 大江生醫（TCI）正處於「獲利品質改善」與「營收恢復動能」的交會點。2025 年 12 月營收創下 28 個月新高（7.59 億），驗證了 V-ODM 與 IBD 自研原料策略的成功。配合 AI 導入優化管銷費用，毛利率與淨利增速顯著優於營收
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鑑識會計師 Role】財務紅旗警示表
分析基礎： 2025Q3 財務報表與法說會數據
財務健康評分：8 / 10（獲利品質轉強，成本控制優異，現金儲備豐厚）
【產業偵查兵 Role】產業競爭雷達圖
1. 護城河檢驗：
成本優勢 & 無形資產： 擁有 7600 種菌種資料庫及 212 件獎
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關鍵字： IBD新原料、AI 降本增效、全球城市工廠、跨境電商、毛利率新高、淨利逆勢成長
摘要： 大江生醫（8436）於 2025 年第四季法說會展現營運結構優化的顯著成果。儘管 2025 年 1-11 月累計營收受市場環境影響呈小幅衰退，但透過 AI 系統導入管銷優化（OPEX）及生產自動化，第
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關鍵字：全球化佈局、營運結構優化、GLP-1產品、ZeroO2(2026成長)、花生膜(10M25中國認可)、新產能(2026西班牙廠、4Q25美國廠)
摘要 大江生醫全球化佈局加速，營運結構持續優化。高毛利產品如GLP-1與ZeroO2貢獻增加，1H25營收雖微減但獲利大幅提升，毛利率與營益率改
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大江生醫（8436）於2025年9月30日舉行第三屆法說會，分享公司全球佈局與轉型策略，從華人市場轉向國際市場，重點拓展歐美與亞太地區。公司推出GLP-1相關熱銷產品及血糖管理明星商品「蘇格拉」，並透過輕資產模式在印度、西班牙等地建置產線。同時，企業永續行動如海龜復育獲得國際認可，財務表現穩健，營業