FIG
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FIG股價下跌，看似是估值過高、內部人拋售與AI成本侵蝕毛利，但真正的市場情緒只有一個核心：Claude Cowork等agentic layer是否會抽走 UI/UX 的入口權？
市場恐慌並非全錯，但多數是錯誤歸因。FIG 現在不是成長股，而是平台信用測試股。
FIG的平台化已不再是口號。Make WAU 季增逾 70%，ARR>100k 客戶逾 50% 每週使用，且 60% Make 檔案由非設計師建立，顯示 seat 結構正在改寫。Dev Mode MCP 讓 Figma 變成設計系統的結構化真相層，形成 Code↔Canvas round-trip。
FIG上市後大幅修正，並非基本面崩壞，而是入口權敘事被挑戰。市場恐慌Agentic layer將使UI/UX退居二線，Figma從平台降級為輸出工具。管理層回應核心在於：設計屬不可驗證任務，仍需human-in-the-loop；同時以 Code↔Canvas 與 Make 擴張協作決策場域。
