TSM

狼 他在台美都有上市，會揭露台美兩種貨幣的毛利，所以匯率對其估值來說幫助不大（畢竟未來海外廠比重會增加）。 此外能夠延長折舊這個會計上的專業我就不清楚了，不過我認為有相關的會計規範去做限制，而且任意去平滑短期毛利壓力，也可能有會計品質的疑慮。所以回歸到重點，毛利率表現的核心仍是他的漲價能力。

cola 我的作法是暫時避開 AI-related 的股票，這部份股票包含 M7，一如先前 1Q25 直播展望時說明，可能短期內更傾向 PLTR, IOT, UBER 這種營收專注於美國內生為主的公司。 另外，CSP 將開始在 2026 年放緩 AI 投資，並且過往的投資 ROI 可能不會太好，因為 LLM 削價競爭的趨勢有在擴大，並且在目前下行的趨勢裡，市場會更在乎過去的投資是否帶來成效，例如營收成長率走高，甚至 M7 裡面我認為可能只有 META 是貨幣化效果比較好的。