這幾天看到ptt不少期貨停損文章，底下一堆人在吵「期貨無限轉倉可不可能」、「期貨就是賭博」，實在覺得有點可惜。
期貨從來就不是只能拿來「玩」的高級商品，它本質上應該是一個「資金運用效率極佳的投資工具」。
會被期貨抬出場、對期貨印象極差的人，99% 都是因為把「保證金」當成了「總資金」，把槓桿開到了 5 倍、10 倍甚至極限。
分享一下個人的期貨長期投資操作：
1. 關鍵在於真實曝險控制在 200% 以下：例如目前大盤33000，一口小台名目曝險為165萬，如果有 80 萬本金，想開 2 倍槓桿（持有 160 萬台股)。
不需要去借信貸或融資或質押，只需要拿出1/10資金當作保證金，買進一口小台，只要大盤沒有單日跌掉 50%，根本不會畢業。
2. 剩下的閒置資金要做什麼？拿去生利息，本人目前依然這樣操作。
買完一口小台後的多餘資金便可以拿去2%以上的高利活存或優利定存(匯豐)，然後設定質借(隨時可動用補保證金，利率2.5%左右)。
當別人在付2%、 3%的融資、質押或信貸利息在開槓桿時，我也「開著槓桿，同時收著銀行利息」。
假設台股一整年都在盤整沒漲沒跌，別人付利息，我收利息，來回就差了快 5% 的本金。
3. 轉倉很麻煩？那就買遠月
推文一堆人在說每個月轉倉很累、轉不下去。
我之前的作法是：直接買進半年後的遠月小台合約。
半年才需要動一次手指頭轉倉，除了一點滑價，根本沒難度。
把它當作長期投資工具一樣可以這麼無腦。
（至於正二的複利槓桿是另一個議題，這邊先不討論。）
不過，與其死抱著大盤做長期轉倉，個人還是比較喜歡「區間波段操作，動態調整槓桿」。
目前透過一些指標判斷市場情緒與籌碼，在波段相對低點把槓桿分批建倉進場；在波段高點（例如乖離過大、情緒過熱時），果斷停利或降槓桿。目前這樣動態調整下來，績效應該是有跑贏一路死抱正二的。
當然，不時還是會有熱心鄉民勸我不用擇時進出市場，到頭來都是瞎忙，不過沒關係，每個人有自己的信仰。
但我必須強調，即使是做波段操作，我平時的真實槓桿率不會超過本金的 200%。
除非遇到國安基金進場等級的行情，我才打算把槓桿拉到 300% 抄底。
所以看到板上很多高手平常就在開 3 倍、6 倍甚至滿槓桿在玩期貨，我個人是深感佩服他們的膽識，但我心臟沒那麼大顆。
順便附上我這陣子的進場與目前持倉紀錄：
本人從3/3及3/9建倉(當下都有發文，不過是ib的tsmx和soxl)，前天（3/11）大盤強彈回 34,000 點的時候，帳上未實現獲利將近 100 萬。
結果這兩天跟著大盤下來，獲利縮水剩十幾萬。
看著快 100 萬未實現在兩天內幾乎吐光，甚至還有到負十幾萬，但我一點也不覺得緊張或可惜。
因為交易中的震盪本來就是必經的過程。就像我前陣子在板上回文「賣飛」很痛苦那篇文，如果每天盯著帳面損益，跌了就怕，漲了就想跑，那永遠吃不到真正的大波段。
只要我設定的「停損條件」或「停利條件」還沒有達到，中間的未實現損益就只是系統裡的跳動數字而已，完全不需要在意。
最後，簡單分享一下對目前行情的看法（個人見解，非投資建議）：
這陣子上下震盪動輒一兩千點，人人認為目前大盤偏向「大區間整理」的格局。
前波高點附近籌碼混亂，短期內應該不容易直接突破，可能會成為這個區間的壓力區。
低點可以先觀察 31,000 點附近，如果有守住，可能就是這次大區間的底部。
不過如果接下來真的在這個區間內整理好幾個月甚至半年以上，對於重倉或高槓桿的投資朋友，建議適時減碼部位，保護一下心態跟本金。
當然如果是那種「不管台指跌幾千點，本人就是一股不賣」的純長期投資者，那請繼續堅持自己的信仰。
祝大家操作順利，畢竟活著才有輸出。
