<div class="draft-block draft--p left">最近受邀幫「修正式價值投資」陳啟祥的新作「逆勢的關鍵」寫推薦序，如果你是對「價值投資」、「選股」、「公司估值」有興趣的讀者，這本書我認為值得一看。</div>
<div class="draft-block draft--p left">博客來購書連結<br>https://reurl.cc/jvx3vD</div>
<div class="draft-block draft--p left">不過這篇文章不是要來幫啟祥大打廣告的，而是書中有個章節「知道你自己是誰」，我覺得值得跟讀者分享聊聊。</div>
<div class="draft-block draft--p left">在這一章提到了一個著名的心理學實驗，首先，實驗者先教會猴子使用代幣換取香蕉，接著進行兩組實驗。</div>
<div class="draft-block draft--p left">第一組實驗：分兩個研究員，A研究員固定物價，一枚代幣可以換兩根香蕉，B研究員物價變動，一枚代幣有可能換到一根香蕉，也可能三根，但平均得到的香蕉是相同的，結論是絕大多數的猴子都選擇跟A研究員交易。</div>
<div class="draft-block draft--p left">第二組實驗：同樣分兩位研究員，A研究員帶三根香蕉來，每次都會固定自己抽回一根，只給兩根；而B研究員則是帶了三根香蕉來，有時抽回一根，有時抽回兩根，有時不抽回，三根全部都給猴子，但平均起來給的香蕉是一樣的，你猜猴子會選擇跟哪位研究員交易？</div>
<div class="draft-block draft--p left">答案是B研究員，因為B有可能給更多香蕉，但A會固定讓你少一根香蕉。</div>
<div class="draft-block draft--p left">第一組實驗說明猴子跟人類一樣，都討厭不確定性；第二組實驗則是明白地呈現猴子跟人類都不喜歡「輸」或是「損失」。</div>
<div class="draft-block draft--p left">知道這一點之後，回到共同參與的股票市場，當絕大多數的散戶都用如同猴子般的直覺在交易股票，你是否就有了可趁之機呢？</div>
<div class="draft-block draft--p left">最近剛辭世的查理‧蒙格也提到他熱愛研究人類誤判的心理學，在他的書中「窮查理的普通常識」也有揭露他對於人類誤判的觀察與整理，這也是為什麼逆向思考、逆向投資，才有機會打敗大盤，打敗其他散戶，而這也是你我都必須培養的「反直覺」的思考，或所謂第二層思考，甚至在投資領域，僅僅只是第二層思考還不夠，你還必須有更多籌碼與準備，所以如果再帶入我們過去經常分享的「時間報酬」，你就能在股票市場上發掘更多潛在優勢。</div>
<div class="draft-block draft--p left">總之，不要在股票市場當個「股市猴子」，你也看過「山道猴子」的下場了，要靠股票投資致富，你絕對不能只用散戶的直覺在交易，甚至用賭博的心態砸身家、開槓桿去拚，就算你短期贏了，當勝率下降，最終你還是會退回原點，只留下紙上富貴的餘燼。</div>

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知道你自己是誰

<div class="draft-block draft--p left">你好，我有在報名表單最後填寫訂閱名稱及email，今天有收到早鳥1450元的報名確認信，想請問邏輯大提到的費用或優惠回饋是已經有包含在裡面了嗎? 感謝</div>

<div class="draft-block draft--p left">期待 希望明天中午搶得到</div>

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我們部落格和臉書粉專的目的，也就是要透過簡單明瞭的日常財經新聞，讓讀者透過價值投資致富。問題就是價值投資實在很難入門。我自己在了解價值投資的過程，也幾乎是懸梁刺骨，才讀得進去，表示這個價值投資真的是違反人性的常態，不容易讀，也非常難以理解。
我的很多朋友，在專研價值投資的時候，不是得了嗜睡症，就是得

投資理財

閱讀書評

職場產業

第二十章 巴菲特透過價值投資致富


資本配置(capital allocation)，這個名詞聽起來好像非常專業，非常難懂，各位讀者  在專研加值投資 不是得了是睡症 就是得了恐慌症我們這個部落格就是要讓價值投資變得很簡單  融入各位讀者的生活但是簡單說，就是怎樣有效率的配置你的資本。
簡單舉一個例子，可口可樂公司，在1980年以前

第十九章 資本配置(capital allocation)


從教課書上看到，現金流有流入/流出2項，流入>流出當然開心， 但流出（即是支出才是我們重點要看）運用得宜方偉上策
現金流分為Operation Cash Flow , Investment Cash Flow , Financing Cash Flow
Operating Cash Flow（營業