虎逼魯
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身為市場中敏銳的黑貓觀察家，深耕金融投資與商業領域。以專欄寫作與深度分析，將複雜的財經專業轉化為清晰的解讀與洞察。
以靜默的姿態，在喧囂中捕捉趨勢的微光
這裡是虎逼魯的沙龍
安靜地注視市場，觀察數據偏移的軌跡、市場情緒的轉彎，等待線索在雜訊中逐漸成形
不喧嘩地追逐漲跌，也不製造多餘的焦慮；單純把看似龐雜的市場消息與事件脈絡，拆解再細細分析，留下值得反覆思考的線索。
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由新到舊
Citrini Research 發布長文報告《2028 全球智慧危機》，在極短時間內獲得大量關注。全文約七千字，以假設性的2028年為敘事視角，回顧從2025年至2028年間，人工智慧對就業、市場結構與金融體系造成的連鎖衝擊。本文整理核心數據與時間線，協助讀者掌握其論證架構。
私募信貸巨頭 Blue Owl 旗下 OBDC II 驚傳永久取消季度贖回 ，強制轉入清算模式 ，這不僅是單一基金的斷尾求生 ，更是影子銀行體系流動性幻覺的終結 。經濟學家埃里安（Mohamed El-Erian）警告：這正是 2008 年前夕的「金絲雀」訊號 。
我們正在見證一個時代步入分歧路口 。2026 年 2 月，美股爆發了一場前所未見的「AI 恐慌性交易」，這股火正沿著產業鏈快速蔓延 。這不只是科技股的回檔，而是一場針對企業「賺錢本事」與「商業模式」的殘酷大檢查 。
你以為資產還在，只是晚點賣？錯了！在私募股權（PE）的殘酷世界，「退出變慢」就是流動性崩盤的起點。 市場沒有報價，手中的千萬估值不過是紙上富貴。這不只是晚點拿錢，而是資金循環系統的齒輪運轉卡帶！當GP為了對LP交代而不斷後延，買方卻因景氣下行離場，這場「估值拉鋸戰」將演變成最危險的資金斷層危機。
當全球私募龍頭KKR在最新動態中提到可能會延後出售資產，代表了整個私募市場(Private Market)的「退出(Exit)」動作正在全面放慢。對於習慣股票隨買隨賣的投資者來說，「退出」可能聽起來有點陌生。但事實上，這個詞背後隱含了私募股權與私募信貸能否「落袋為安」的終極關鍵。
2026 年美股表面歌舞昇平，實則紐約聯準會 Q4 報告已揭示底層信貸的質變 。美國家庭債務攀升至 18.8 兆美元，違約率 4.8% 創十年新高，顯示高利率正精準打擊現金流負債 。當優質借款人受惠於房貸低息長約與財富效應時，K 型下端族群正陷入儲蓄枯竭與 20% 循環利息的「韌性斷裂期」 。
當市場開始擔心私人信貸是否走向「死亡循環」，焦點不再只是違約率，而是現金回收為何一再延後。Ares 在最新財報中，罕見正面回應軟體與 AI 放貸曝險，引發市場重新檢視一個關鍵問題：即使交易談成，為何交割與入帳卻遲遲無法完成？這一篇，從 Ares 出發，拆解軟體資產如何成為拖慢私人信貸節奏的核心變數。
2026 年，私募信貸不再只被問「報酬高不高」，而是開始被追問「錢拿不拿得回來」。作為最深入財富管理通路的私募信貸平台，Blue Owl 在最新財報電話會議中，罕見承認成長放緩，並正面回應非上市 BDC 贖回與流動性管理問題。當財富端開始要求流動性，私募信貸的費用成長與穩定敘事，正面臨結構性考驗。
「錢可能今年回不來？」KKR 震撼宣告：我們決定在 2026 年拒絕變現？獨家拆解 KKR 電話會議：當「收購鼻祖」說出我不賣了，私募股權的神話正式瓦解？KKR 的「非線性」豪賭，用延後退場躲過 AI 衝擊下的流動性黑洞，這不是沒賺錢，而是你的現金被「延期」了。
規模擴張的泡泡破了？美股私募圈在2月第一周發生地震：KKR、BlueOwl、Ares 三大巨頭股價同步重挫。這不只是當天股價的波動，而是「現金回收危機」的隱憂正在擴散；過去被視為避風港的私募資產，正迎來結構性挑戰
