私募
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本文深入剖析後疫情時代快速崛起並成為焦點的私募信貸（Private Credit）。探討傳統銀行因監管收緊而退出中小企業融資市場所留下的真空，如何被私募信貸填補，使其發展成近2兆美元的龐大規模。更重要的是，文章揭示了利率上升如何改變了傳統銀行與私募信貸的利差，促使私募信貸近年來爆炸性成長的根本原因。
AQR資本的Cliff Asness對私募的評論，摘要如下：
(幽默的是，Cliff Asness自己在文章結尾補了一句：我也不能太恨私募 —— 畢竟我們自己也有一檔非常成功的私募產品)
1. 私募並不是低波動、與股票低相關的投資
not marking to market並不等於風險低。
美國FDIC廢除2009年《問題銀行收購資格政策聲明》的決定。旨在吸引更多非銀行機構競標收購問題金融機構，以降低存款保險基金損失。分析政策轉向的官方理由，以及潛在的隱憂。
本來想開一篇來說的，但開了一定放專欄，那就講簡單一點好了。簡單來說：一、原因：只有缺錢的公司才會辦私募，缺錢分兩種，一種是改善財務體質（如負債，當年的陽明），一種是擴大營業規模（如南亞科），這兩者是不一樣的，但現在卻有人混在一起講。二、對象：私募基本上取得資金的速度比較快，而且是和特定人談.....
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新聞連結:https://news.cnyes.com/news/id/6396972
前言：產能大逃亡與戰略補位的終極博弈
2026 年 3 月 25 日，台灣記憶體大廠南亞科 (2408) 拋出了一顆震撼全球半導體供應鏈的深水炸彈。這場規模高達 787.18 億新台幣的私募案，認
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前言
在 2026 年這個 AI 應用全面爆發的轉折點，市場正在尋找一種能夠直接參與未上市巨頭成長的方式。長期以來，OpenAI、Anthropic 與 SpaceX 這些定義未來的公司，始終是頂級風投與機構投資者的專屬領地。
然而，隨著近期一檔標的在紐約證券交易所正式掛牌，這道圍牆被徹底打破了
何謂可轉債：
可轉換公司債（Convertible Bond簡稱 CB）是什麼？
它是一種公司發行的債券，但跟一般債券不同，它有一個特殊功能，就是達成條件的話可以在未來轉換成該公司的股票，這條件就是發行時所訂定的轉換價格，而隨著這間公司除權息後，轉換價格也會跟著變低。
可轉債取得的方式有三種：
最近幾週，私人信貸市場連續出現三個關鍵訊號：資產突然歸零、基金贖回壓力升高，以及大型機構開始公開示警。Direct Lending 在過去十多年募資快速擴張後，承銷條件逐漸放鬆，在高利率與經濟放緩環境下，整個市場可能進入一個完美風暴。
私募信貸巨頭 Blue Owl 旗下 OBDC II 驚傳永久取消季度贖回 ，強制轉入清算模式 ，這不僅是單一基金的斷尾求生 ，更是影子銀行體系流動性幻覺的終結 。經濟學家埃里安（Mohamed El-Erian）警告：這正是 2008 年前夕的「金絲雀」訊號 。
規模擴張的泡泡破了？美股私募圈在2月第一周發生地震：KKR、BlueOwl、Ares 三大巨頭股價同步重挫。這不只是當天股價的波動，而是「現金回收危機」的隱憂正在擴散；過去被視為避風港的私募資產，正迎來結構性挑戰
