各位讀者好，

由於我的正職工作日益繁忙，經常早出晚歸，工作與生活越來越難以平衡，尤其今年業務繁重，少了很多休息時間，沒辦法即時追蹤許多消息，有時就直接參考了臉書、推特或是YOUTUBE的分析，沒有真正地尋找原始資料，花費足夠的時間吸收理解，這樣產出的內容我很清楚無法滿足讀者的需求，近期閱讀率與訂閱

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<div class="draft-block draft--p left">謝謝Sheng大過去的分享及回答，獲益良多</div>

從0到1的價值成長投資

價值投資基礎

巴菲特說過：成長是價值投資中不可或缺的部分。筆者的投資理念是，在未來幾年找到下一個Amazon。在這個專題中，會將我大部分投資想法記錄下來，並深入分析我關注的公司基本面，也會不斷更新我的持股狀況。若您看完文章後對我的分享有興趣，歡迎持續追蹤。

Sheng Invest美股投資的沙龍

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Block在2023年第三季毛利為19億美元，較去年同期成長21%。 Cash App毛利為9.84億美元，較去年同期成長27%，Square毛利為8.99億美元，較去年同期成長15%。調整後 EBITDA 為4.77億美元，去年同期為3.27億美元。GPV則為601億美元，年增10%。 

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從Block看價值投資者考慮投資的因素

<div class="draft-block draft--p left">請問房屋的淨值，需要由UPST來估算嗎? 還是已有一套大家現成共有的參考模式，如實價登陸的價格等? 謝謝</div>

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                <span>ws Lian</span>
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             一般銀行會找房屋估價師評估房屋市價，然後扣除房主尚未清償的房貸後就是房屋淨值，這個淨值就像信用卡額度，有用到的部分才計利息，但對銀行來說HELOC審核成本高，會反應在申貸手續費上，而且流程冗長，不是多數人申請貸款的首選。Upstart為了加速審核，勢必要做評估房屋價值的演算法，但演算法核心還是在於評估房主本人的還債能力及意願，房子只是作為抵押物，因此估價不用非常精準。</div>

討論區

Upstart在HELOC市場有多少勝算?

Affirm的財報令人驚喜，究竟能不能持續？

再度上調指引，Affirm的潛力即將釋放？FY24Q1財報分析

Upstart 2023年第三季財報稍微低於預期，引發市場拋售，短期主要有兩個可能讓投資人比較擔心的問題及負面消息



黎明前最後一哩路-Upstart 23Q3財報分析

公司的實際業績僅有9.8億，雖然整體業績仍高於公司的指引，卻不如之前幾個季度業績大幅優於預期，確實有些意外…

職場產業

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Opendoor23Q3收入不及預期，跟NAR訴訟有何關聯？

<div class="draft-block draft--p left"> 第三方（3P）市場是指第三方賣家可以向買方直接銷售的線上平台，平台收取交易佣金，但不擁庫存，是風險更低的商業模式。<br><br> Opendoor目前的模式是從賣家手上購買房屋並取得房產的所有權，並在重新掛牌轉售房屋之前進行簡單的維修。<br><br>第三方市場要成功運營的重點在於，Opendoor要能為賣家的房子提出合理報價並提供現金擔保，這樣才能真正促成第三方市場，買賣雙方才會相信成交價的合理性。</div>

關於Opendoor的第三方市場

<div class="draft-block draft--p left">同樣是ETF，請問會考慮將美長債如TLT納入，以獲取降息時可能比VTI更高的報酬率嗎?</div>
<div class="draft-block draft--p left">如果會，加倉TLT的時點大概會抓在哪裡?</div>

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                <span>ws Lian</span>
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             個人看法是：債券市場即使恢復到比較平穩的階段，長債的價格不太可能立刻跟上市場利率，短債因為期限短，所以反應反而比較即時，不過資本利得也少。</div>
<div class="draft-block draft--p left">數學上來看沒錯，長債對利率很敏感，但問題是沒有人可以準確預測未來20年每年利率的變化，更有可能是市場已經訂價未來通膨在2%以上，近期發行的長期公債殖利率在3.8%，而通膨也差不多，所以很難說現在債券價格很便宜。</div>
<div class="draft-block draft--p left">一旦降息，長債不會馬上反應，也很難預估降息的幅度以及期程，假設聯準會打算要逐步降到3%，那到底是半年要達到，還是三年後達到，這個時間長短會讓債券價格上漲速度有很大的不確定性。</div>
<div class="draft-block draft--p left">退一萬步從理論看，即使市場利率降到0%，債券價格也是有上限的，但股票價格理論上是沒有上限的。</div>

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