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利賀~我是優格【優質精粹投資主軸;格局宏觀自上而下】【經歷】:國內最大Buyside、投資經驗超過10年、計量化投資團隊→總經分析師→基金經理人。【擅長】:計量化投資、總經分析、多元資產配置。【投資理念】:投資本該被動循環為主,數據為輔從而創造主動人生。

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由新到舊

【投資週報】4/21市場極度恐慌，過去一週投組如何還能獲利+2.2%??『大道至簡折騰反彈』經歷去年11月以來的最大跌幅，市場已出現多殺多的慘象，上週投組績效卻逆勢上漲!? 怎麼做到的!? 後市又該何去何從!?

【投資週報】3/31動能強：其他電子,電機,台積電,營建。台股,日經,費半全球下週股市動能配置建議：半導體科技股(費半、台股)和日股(日經)為主的指數維持強勢。台股下週動能模型推薦：其他電子,(漢唐2404,碩天3617,亞翔6139, 電機機械,(士電1503,中砂1560,中興電1513, 台積電, 營造建築(愛山林2540,聯上發2537,夆典3052,

【核心-甚麼是資產配置、如何做資產配置】『先考慮風險再來談收益』『投資』怎麼做? 『資產配置』

【投資週報】3/24動能強:其他電子,機械,台積電,機電；台股,費半,日經下週全球股市動能配置建議：半導體科技股(費半、台股)和日股為主的指數維持強勢。下週動能模型推薦：其他電子(漢唐2404,貿聯-KY3665,亞翔6139,鴻海2317, 電機機械(高力8996,士電1503,台灣精銳4583,中興電1513, 台積電, 機電

【投資週報】3/17動能強:其他電子,台積電,電機機械,機電；費半,台股,日經【全球股市推薦】半導體科技股(費半、台股)和日股為主的指數維持強勢； (未來一周聚焦) 美聯儲會議決議、日本央行利率決議、台期選3月結算。【台股推薦】其他電子,(碩天3617,可成2474,亞翔6139,鴻海2317, 台積電,電機機械,(華城1519,高力8996,士電1503,機電

【衛星-外資券商】JPM小摩警告末日波動性捲土重來!!重點摘要: ” 雖然歷史不會重演，但它往往會押韻” 1. 『末日波動性』2018年的慘案重演?? 2. 『末日期權』交易量不斷創高

【投資週報】3/10動能強推:台積電, 機電, 電機機械；日經, 費半, 台股。【全球股市推薦】 1.本週全球市場表現： (輝達Nvidia) 美股泡沫正在形成嗎？摩根大通策略師稱，美國股市的急劇上漲和比特幣快速突破6萬美元大關表明，答案是肯定泡沫的。高盛卻有另一番解讀，認為逐險情緒合情合理。

【核心-投資主軸月報】製造端補庫存持續，但消費端略為放緩；通膨重現風險上揚『欲取其上必得其中』重點摘要: 1. 『總經概況』2月經濟儀表板，製造端補庫存持續，但消費端略為放緩 2. 『消費力道』逐漸轉弱，信用擴張將轉為負向因子 3. 『通膨重現』物價上漲的火源未被完全熄滅，近期有重燃的風險

【投資週報】3/3動能強推:電機, 化工, 零組件, 電腦週邊；日經,費半,台股【台股推薦】電機機械,(亞德客-KY1590,高力8996,士電1503,中興電1513 化工,(材料-KY4763,上品4770,勝一1773,三福化4755 電子零組件,(嘉澤3533,健策3653,嘉基6715,新日興3376 電腦週邊(緯穎6669,奇鋐3017,技嘉2376,華擎3515

【財經月曆】2024.03【觀察重點第一週2/26-3/1】PCE通膨核心數據、ISM調查【觀察重點第二週3/4-3/8】債務上限、就業數據、中國兩會【觀察重點第三週3/11-3/15】美聯儲BTFP到期、通膨、零售銷售【觀察重點第四週3/18-3/22】FOMC聯準會利率決議 2). ISM調查預期仍

【投資週報】2.25動能強推:電機,電子通路,台積,機電；日經, 費半,印度【過度交易往往是資金流失的捷徑】【全球股市推薦】日股和科技股為主的指數維持強勢(日經、費半、那指)；中國底部反彈，靜待回升行情確認【台股推薦】電機機械,(華城1519,中砂1560,士電1503,中興電1513,電子通路,(文曄3036,華立3010,大聯大3702,豐藝6189,台積電, 機電

【衛星-外資券商】GS高盛上調標普500指數目標價至5200重點摘要: ”營利只是計畫の副產品” 1. 『標普500目標價』2024年底自5100上調至5200 2. 『EPS』增長可由實質GDP的成長所帶動 3. 『PER本益比』依舊有上升空間簡單來說：經濟基本面穩健，未來2年的實質GDP增長，可以貢獻EPS營利成長

【衛星-風險摘要】CNN指標顯示市場過度貪婪重點摘要: ”優化信號放大週期” 1.『貪婪恐懼指數』目前顯示市場位於極端貪婪位階 2.『過熱指標』多個指標顯示市場過於樂觀

【投資週報】2.18動能推薦台積電,電子通路,電腦週邊,機電；留意滬深轉折機會【全球股市推薦】下週全球股市動能配置建議：留意滬深指數極端低檔動能轉折(Reversal)機會【台股推薦】台積電,電子通路, (華立3010,大聯大3702,豐藝6189,聯強電腦週邊,(技嘉2376,勤誠8210,華擎3515,緯創3231,機電

【衛星-風險摘要】降息預期過於樂觀? 22年啟示? 紐約社區銀行暴雷?重點摘要: ”勿浪費時間猜指數頂底” 1.『降息預期』目前仍預期5月的會議降息1碼 2.『紐約社區銀行』近期出現暴跌的慘況 3.『短期救助計畫(BTFP)』有救到需要被救的對象嗎?

【衛星-外資券商】GS(高盛)科技七巨頭是泡沫嗎？支撐估值是業績，營收成長是關鍵重點摘要: ”善輸小錯終能大勝” 1. 『市場廣度』呈現惡化跡象，但未有過度樂觀追價的跡象 2. 『基本面』支撐股價上漲，漲之有理簡單來說：科技7巨頭除特斯拉外，所有股票都超出市場普遍的銷售預期，2024年該集團的報酬率為 8%，而標普 493 指數為 3%。

【投資週報】0204動能推薦電子通路,台積電,電腦週邊,電機機械；留意中國轉折【全球股市推薦】【台股推薦】

【核心-投資主軸月報】經濟冷熱適中貨幣政策轉鴿，製造業補庫存消費穩健，行情延續【核心-投資主軸月報】經濟冷熱適中，貨幣政策轉鴿，製造業補庫存，消費穩健，市場行情延續重點摘要: 『心可以熱但頭一定要冷』 1. 『總經概況』1月經濟數據Dashboard顯示製造端有逐步恢復的跡象 2. 『勞動缺工』長期勞動供給緊縮將成為科技類股的利多 3. 『流動性現況』收緊力道

【財經月曆】2024.02【觀察重點】"流水不爭先，爭的是滔滔不絕" 【第一週1/30-2/2】 1). Mega重量級科技公司財報(微軟、谷哥、蘋果、亞馬遜…)，關注企業盈餘指引，以及AI應用是否如預期進度，係因近兩週漲勢多在定價未來的晶片應用(台積電財報)。 2). FOMC聯準會決策，鄰近3月關鍵月份(是否降

【投資週報】1.28動能推薦台積電,電子通路,電腦週邊,機電；留意中國滬深陸股【全球股市推薦】下週全球股市動能配置建議：留意滬深指數極端低檔動能轉折(Reversal)機會【台股推薦】下週動能模型推薦：台積電, 電子通路(亞矽,蔚華科3055,文曄3036,大聯大3702,豐藝6189,聯強2347), 電腦週邊(緯穎6669,奇鋐3017,技嘉2376), 機電

【衛星-外資券商】JPM(摩根大通)中國已跌入價值陷阱逃命?? 或抄底??重點摘要: ”主觀判斷客觀交易” 1. 『中國經濟』房市的部分價格仍不見好轉，但成交量的跌幅已收斂 2. 『中國政策』在近半年期間持續推出政策牛肉，但市場不買單 3.『滬深300』技術面的底部到了嗎?? 量先價行??

【衛星-風險摘要】股市紛紛創歷史新高扭轉偏空情緒該追漲嗎1.『聯準會資產負債表』近期持續縮減但標普指數卻走高，兩者背離? 聯準會資產負債表用以衡量市場上的流動性，近期持續縮減，表示流動性正在惡化；反觀，標普指數卻持續創高，這異於2022年兩者同向的走勢，顯然這發散的關係未來勢必收斂回應有的同步關係。1). Fed資產負債表立即停止縮減、2). 標普指數

【投資週報】1.21-動能推薦：電腦週邊、台積電、電子通路、運輸；留意滬深轉折【全球股市推薦】"勿輕易跟隨市場預測" 下週全球股市動能配置建議：留意滬深指數極端低檔動能轉折(Reversal)機會【台股推薦】下週動能模型推薦：電腦週邊, 台積電, 電子通路, 運輸

【衛星短期聚焦】獲利了結賣壓出籠(韓國已跌10%)，短線轉以避險和防禦型部位重點摘要: “控制風險　紀律至上” 1.『韓國股市』素有景氣金絲雀的韓股，已吐回大半漲幅。 2.『中國股市』持續破底，2024的新希望持續破滅中，信心不足。 3.『美國股市』高處不勝寒脆弱性上升，慎防獲利了結賣壓。 1.『韓國股市』素有景氣金絲雀的韓股，已吐回大半漲幅。 1).

【衛星聚焦-券商】GS(高盛)股票都很貴建議怎麼操作重點摘要: ”華爾街沒有新鮮事” 1. 『本益比』美股現在已偏貴，標普500相對歷史來到85%百分位 2. 『羅素2000股價淨值比』評價仍處於相對安全的位階，展望樂觀 3. 『2024GDP』高盛現階段仍預期有+2.4%的水準

【資產配置月報】對於股市仍長線看漲，惟須注意類股輪動和尾端風險重點摘要: 『可冒險但絕不能忽略風險』 1. 『資產配置』仍處於復甦週期，但波動放大，建議提升防禦性部位 2.『股市』在總經環境如魚得水，但注意漲多後的價格修正波動放大 3.『債市』2024低評級債將陸續到期，注意違約風險簡單來說：整體總經環境仍位於復甦週期(Recovery)，惟本週期

【衛星聚焦-價格】選舉風險事件來臨，慎防震盪、注意投組曝險，適時避險重點摘要: 1. 『選擇權』隱含波動率飆升，顯示已有大部位進行避險。 2. 『散戶指標』持續樂觀，小心修正風險。 3. 『融資總額』持續走高，融資帶動近2個月的大漲行情。簡單來說：漲幅過高的背景下，一但有任何的風吹草動，都有可能引起價格修正多殺多的結果；能做的就是選擇強健的資產、建立部分的避險部位

【投資週報】2024.1.7-動能推薦類股：運輸、電腦週邊、光電、鋼鐵；留意滬深【全球股市推薦】下週全球股市配置推薦: 道瓊>>那指(NDX)>>標普(SPX)>>歐股>>台股>>日經；留意滬深低檔轉折機會【台股推薦】下週動能模型推薦：運輸、電腦週邊、光電、鋼鐵

【衛星聚焦-券商】BofA(美銀)2024年七大黑天鵝重點摘要: 投資最重要的是”安全邊際” BofA(美銀)2024年七大黑天鵝 1.『聯準會』 2.『過度樂觀』 3.『高利率衝擊』 4.『垃圾債券(HY)』 5.『經濟衰退』 6.『科技股』 7. 『末日期權』

【財經月曆】2024.01【觀察重點】【 1/3 】Fed會議紀要：1. 關注12月會議Fed轉向鴿派的共識度，若官員們一致認為2024年將啟動降息，根據以往經驗，利率調降的速度將快於12月會議的點陣圖。2. 市場已預期Fed今年將降息6碼(降息=寬鬆資金釋出)，是否過於激進，備受考驗。

【投資週報】20231231-動能推薦：運輸(航海王) 、電腦週邊、光電、鋼鐵【全球股市推薦】-善贏者必善虧!! 下週全球股市配置推薦: 滬深(值得注意跌深反彈機會)；道瓊>>那指(NDX)>>標普(SPX)>>歐股>>台股>>日經。【台股推薦】下週動能模型推薦：運輸、電腦週邊、光電、鋼鐵

【核心長期主軸】經濟動能冷熱適中(Goldilocks)，貨幣政策轉向鴿，製造業補庫存持續，行情有望延續向上重點摘要: 『策略重於預測』 1. 『總經概況』12月已公佈的數據仍偏兩極，消費端火熱 vs 製造端疲軟 2. 『勞動缺工』自2016開始出現問題，疫情加快惡化速度，結構型深層改變 3. 『Fed聯準會轉鴿』貨幣政策緊縮週期暫告段落，讓子彈再飛一會 4. 『二次通膨風險』被樂觀情緒遺忘的導火

【衛星聚焦-券商】事件交易法: 選舉行情會發生嗎? 重點摘要: 1. 『美國總統大選”年”』股市普遍表現強勁，具有優異的報酬表現。 2. 『台灣總統大選”月”』股市大概率會有慶祝行情，漲勢可期。 3. 利用選舉行情順勢調節股票汰弱留強，係因大選後的行情往往無法持續；新政策還需要時間慢慢發酵，靜待2025年薪執政第1年的政策紅利。簡單來說

【投資週報】 2023.12.24-動能推薦類股：運輸(航海王)、光電、鋼鐵(鋼鐵人)、電腦週邊【全球股市推薦】下週全球股市配置推薦: 那指(NDX)>>道瓊>>標普(SPX)>>歐股>>台股>>日經>>滬深。【台股推薦】下週動能模型推薦：運輸、光電、鋼鐵、電腦週邊

【衛星聚焦-價格】小幅下跌修正，股市未來的上漲才是健康地重點摘要: 1. 『短線過熱』以及估值飆升，市場短期稍微歇息。 2. 『標普指數』已跌破關鍵價位，短線留意風險，靜待修正結束。簡單來說：標普500短線飆升15%後，上揚斜率太過陡峭，理應短暫休息。投資者短期應布建避險部位，健康地看待近期的股市修正，靜待新一波行情的到來。

【衛星聚焦-價格】鋼鐵人復活、航海王滿血；標普短線漲超15%過熱了嗎? 重點摘要: 1. 『標普指數』強勢突破23年7月的壓力區，多方氣勢如虹。 2. 『標普指數』價格和廣度同步上揚，未有背離警訊。 3. 『那斯達克指數』投機倉位過度飆高，短期風險異常上升。 4. 簡單來說：總經定錨在軟著陸的情境之下，短期股市異常火熱，可視為正常的現象。一旦總經前景轉變為衰退，則需要注

【投資週報】2023.12.17-動能推薦類股：光電、運輸、造紙、鋼鐵重點摘要: 1.本週市場： 2.Alpha (穩定套利)投組：+4.6%, Ytd: 51.4%。 3.MMT (動能)投組：+4.2%, Ytd: 24.5%。 4.Flow (追蹤外資)投組：-2.5%, Ytd: 1.9%。 5.下週動能模型推薦：光電、運輸、造紙、鋼鐵。

【資產配置月報】未來1季的看法：經濟週期處於擴張尾聲，短期無太大衰退疑慮，值得增加投組曝險重點摘要: 1. 『經濟增長』高於歷史平均且未來將持續上升。 2. 『正面看待市場』通膨放緩和季節性足以支撐趨險漲勢。 3. 簡單來說：近期的經濟數據略為放緩，但還是相當健康；聯準會也已經轉向，未來再度轉鷹派、收緊流動性的機率偏低。因此，此時投組可以增加風險性比較高的資產，承擔風險並獲取報酬。

【衛星聚焦-券商】外資券商觀點: 2024年股市怎麼看? 理由為和? 目標價在哪?重點摘要: 1. 『樂觀』外資券商說了甚麼?? 明年估值和盈利有撐、宏觀不確定性下降、總體經濟保持增長 2. 『悲觀』外資券商說了甚麼?? 明年波動放大、每股純益預估太樂觀 3. 簡單來說：2024年的基本假設就是經濟溫和增長，不會有衰退發生；因此，布局股票上應該挑選成長類型的股票。

【衛星聚焦-券商】高盛(GS): 經濟溫和增長殖利率高點已過，2024年看好成長股表現重點摘要: 1.『成長股』2024年的展望樂觀可期待，擇優布局具成長性，又性價比高的股票 2.『金髮女孩(Goldilock)』的總經背景下，不冷不熱的環境最適合成長股表現 3.簡單來說：24年基本假設就是經濟溫和增長不會有衰退發生；因此，布局股票上應該挑選成長類型的股票，增加投資組合的曝險。

【投資週報】2023.12.10-動能推薦: 電子零組件、汽車、光電、觀光重點摘要: 1.本週市場：美債+1.7% 、那指+0.1% 、標普(-0.1%) 、台股(-0.3%) 、滬深(-2.6%)

【衛星聚焦-價格】指標出現背離現象，支持漲勢的力道減弱。重點摘要: 1. 『奈米股』飆漲，漲幅是大型股的3倍之多。 2. 『比特幣』年初至今漲幅高達160%。 3. 『價格背離』道瓊工業指數領先創今年新高，但原物料價格卻表現疲軟。

【衛星聚焦-券商】摩根大通(JPM): 股票買進訊號浮現重點摘要: 1.『庫存週期』邁入回升行情的補庫存週期，企業獲利將持續改善。 2.『基金經理人』自2022年4月以後，歷經19個月後，經理人首次淨增股票。

【財經月曆】2023.12觀察重點: 1.央行會議：美歐英的通膨都已明顯回落，且持續下降的趨勢明確；。 2.年底消費旺季：夏季過後美國的消費數據略現疲軟，持續關注買氣的影響程度。 3.勞動數據：12月非農就業數據預測仍保持穩健。

【投資週報】2023.12.03-遊戲、主機板、自行車；小麥、美債、黃金重點摘要: 1.本週股市：美債+3.6、台股+0.9%、標普+0.6%、那指+0.1%、滬深-1.6% 2.Alpha投組：+2.1% 3.MMT投組：-2.3% 4.Flow投組：+2.0%

【核心投資主軸】美國經濟動能無虞冷熱適中(Goldilocks)，衰退風險偏低重點摘要: 1.製造業復甦疲弱，消費端仍具韌性，短期經濟快速冷卻的風險低。 2.就業狀況稍微放緩，但勞動市場穩健具韌性。 3.政府大撒幣下的超額儲蓄意外可以支撐消費至2Q24。 4.總結：以總經判斷，2024美國市場發生軟著陸(Soft landing)為基礎情境。