【衛星-外資券商】JPM小摩警告末日波動性捲土重來!!

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重點摘要: ” 雖然歷史不會重演,但它往往會押韻”

1. 『末日波動性』2018年的慘案重演??

2. 『末日期權』交易量不斷創高



1. 『末日波動性』2018年的慘案重演??

近期市場熱愛極短到期日期權(0-DTE),出現瘋狂追捧現象,價量的背後故事可解釋為,投資者過度放大投資槓桿(期貨的槓桿倍數約15x~20x、選擇權的槓桿倍數的上限可達100x以上),為了能夠短期致富、跟上AI熱潮、享受NVDA股價上漲財富增值的快感,放大風險以獲取更多的報酬。

(下圖一)為ARM股票的買權部位,瘋狂暴增。

(下圖二)為Google搜尋股票買權的聲量。種種跡象都顯示市場出現過熱的現象,不免再次出現(人多的地方不要去)的聲音,留意風險報酬是否匹配,冒甚麼風險賺甚麼報酬。(下圖三)2018年初股市狂熱,標普500指數短期間上漲+7%,隨後崩跌-10%。

*資料來源: X


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2. 『末日期權』交易量不斷創高

(下圖一)末日期權交易量正不斷創下歷史新高,最近佔標普500指數期權交易總量的一半,繁榮的用戶群主要是高頻交易員和散戶投資者,它並沒有真正影響到其他選擇權的交易量。

(下圖二)可以看到各種期限選擇權占美國股票市場選擇權總量(虛線是末日期權推出的時間)。

*資料來源: X


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