市場觀察解讀|巴菲特開始抄底,你敢跟著一起「貪婪」嗎?

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巴菲特第一季大舉買入美股
圖片來源:Flickr
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“Be Fearful When Others Are Greedy and Greedy When Others Are Fearful”-Warren Buffett

別人恐懼時我貪婪,別人貪婪時我恐懼
-華倫 巴菲特
相信大家都聽過股神巴菲特的這句名言:「別人恐懼時我貪婪」,但真正能做到的有多少人呢?
巴菲特的波克夏公司財報揭露,今年第1季度購買了511億美元的股票,賣出97億,現金水位從去年底1470億降到今年3月底1063億,相當於淨買入了超過410億股票,約當原有現金水位的28%,接近3成資金開始抄底美股。ㄗ 
波克夏的現金水位下降,因為第一季巴菲特大舉買入美股
 資料來源:Financial Times
巴菲特買了哪些標的呢?
  • 雪佛龍 Chevron Corporation:世界最大的跨國能源公司之一,業務分布超過全球180個國家,業務範圍橫跨石油及天然氣工業各面向,包括探勘、生產、提煉、銷售、運輸、石化及發電等。
  • 西方石油 Occidental Petroleum:美國第四大石油和天然氣公司。
  • 惠普 HP:跨國科技公司,主要研發、生產和銷售筆記型電腦、桌上型電腦、平板電腦、掃描器、印表機與耗材、投影機、數位產品、電腦周邊、智慧電視等。
  • Alleghany Corporation:從鐵路控股公司起家,其後轉型為保險公司,主要業務為財產與意外傷害再保險。
姑且不論這些是否是好的投資標的,但可以看到巴菲特已經開始積極抄底美股,如果再對照巴老在波克夏年會上說的話,更能看出他的立場。
我們不擅長擇時,我們擅長的是何時獲得對自己來說足夠的資金。我們不知道何時該買入,但我們一直希望會有一段時間的下跌,這樣我們可以買到更多…我的意思是,這可能是小學四年級都懂的道理。
每個人都在討論通脹,問題是多少?答案是沒有人知道,沒人知道十年、二十年之後通脹會怎樣。
關於回購:「我們需要提升股東權益,時機如果合適就會進行回購。但如果不合適,我寧願去買一些其他的公司。判斷原則很單純,重點在於機會是什麼。
「週一如果可以交易波克夏的股票,我幾乎可以肯定地說,我們是不會買入的,但假設某一天,我們所做的事情例如回購股票,可以幫助股東等長期夥伴增加價值,那我們就會去進行回購。
前面兩段話,巴菲特是在談投資時機,巴老說他自己也不擅長判斷時機,像是2008年的金融海嘯、2020年3月的COVID-19疫情爆發,這些最佳的投資時機其實他都錯過,但當他看到機會到來,當股價正在下跌時,他會開心地買入,因為他可以用同樣的資金買到更多股份。而針對通貨膨脹,同樣的,他說他不知道答案,但他用行動告訴你他的選擇了。
後面兩段話則是在表明,與其回購自己的公司,巴老認為在市場上買入其他公司,應該可以帶來更好的投資回報。
現在是不是抄底的最佳時機?老實說我也不知道,巴老也說他不曉得。但美股、台股許多好公司都相繼出現難得一見的「好價格」,而這都是過去投資人說「如果跌下來我一定買」的價位,既然好的買點出現了,那不出手嗎?
當然,資金的控管還是很重要的,巴老也說波克夏仍會保有安全水位的現金,而作為散戶投資人,如果我們有穩定的收入,沒有過度舉債,那分批佈局,買入價格合理、具有長期競爭優勢、走在成長產業趨勢的好公司,相信未來仍可以為我們帶來可觀的報酬,讓我們共勉之!
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