【邏輯投資觀點】 1. 獲利預估：粗估2025年EPS 5.07元，2026年EPS 約 6.89 元，2027年EPS 約 8.95 元，成長率係參考公司指引 2026年營收成長 30%，並假定 2027年因新廠投產與海外客戶訂單增加、日韓客戶認證產品放量，估營收成長 20%。此獲利預估未考慮可轉債轉換造成股本膨脹的結果，這一點需要留意。 2. 評價水準：目前股價約交易在 2026 年預估 EPS 約 11 倍本益比的位置，按公司指引的高成長率來說，明顯偏低，推測是冷門股影響市場資金進場意願，另外市場對於台灣未來如果降低美國保健品進口關稅後，可能影響國內品牌保健品需求感到擔憂。 3. 進口關稅降低的思考：讀者需要理解的是，保健品分為單方跟複方，例如維他命C補充劑，這是「單方」，而葉黃素＋玉米黃素＋山桑子這種保健品則是「複方」，美國流行的保健品主要都是單方，即便進口關稅大幅降低，也不至於侵蝕台灣既有以「複方」為主的保健品市場，而作為原料供應商的綠茵，其主要成長動能來自「自研原料」，如苦瓜胜肽，這類產品的銷售市場也不會跟美國進口保健品直接競爭。 4. 投資思考：冷門股的買賣考驗耐心，如果有規劃建倉這家公司的股票，可以考慮長時間慢慢收取籌碼，等待沒耐心的投資人低拋持股；如果為了一口氣買到自己要的張數，將成交價大幅墊高，一方面會造成短期建倉成本大幅拉升，侵蝕潛在報酬率，另一方面股價拉高通常會刺激投資人拋售持股，反而股價短期會劇烈波動甚至下修，會讓追高買入的投資人感到更痛苦。

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7️⃣ QA重點： (1) 先進封裝與OHT系統客戶： AMHS OHT 系統已取得 2 個客戶訂單（一個為後段封裝 OSAT 廠，另一個為家登樹谷園區載具全自動製造工廠），預計於 2026 年 4 月、5 月開始出貨。 (2) 晶圓製造滲透度：持續配合關鍵客戶 A16、N2、N3 等先進製程節點的擴充，並開發自主的晶圓級機械手（Wafer Robot），另外與國外製程設備廠商共同開發製程設備。 (3) 新廠房產能：中壢新生廠已於 10 月 20 日開幕。預計在訂單滿載情況下，產能可提升 20%~30%。新生廠的集中管理，有助於優化生產配置和提升營運效能。 (4) IC 載板高階化：鎖定高階載板廠，開發專用的高荷重 OHT 甚至載板級 Stocker，以及 AI 厚重板專用 Load & Unload 設備，以因應層數多、面積大、重量重的高階板趨勢。 (5) 國際化成果：2025年公司定義為「國際化元年」。已在日本接到載板廠訂單。設備已供應至東南亞的馬來西亞封裝封測廠。在美國的 PCB 廠訂單有所斬獲。泰國廠產能已建置完成，趕上泰國 PCB 建廠需求。 英特爾有在接觸但目前尚未成功打入。Amkor有在台灣湖口聯繫，未來焦點在菲律賓，目前尚未有實際訂單貢獻，對方仍在評估中。 (6) 美國挑戰：美國當地裝機成本高昂，約為台灣的 2.5 到 3 倍，且面臨勞工資源短缺和工資高漲問題，因此公司不會在美國設立產線，策略是培養美國當地的資源和合格廠商，以平均能力（60-70%）來執行美國專案。 例如微型倉儲（ZIP Stocker）可以在台灣做好後運送至美國，但大型標準倉儲（Standard Stocker）屬於大型工程，只能在台灣模組化部分機構，仍需在當地建置測試。 (7) PCB高階產品：泰國台廠客戶已導入迅得系統，較不會隨意更換，中國廠商目前無法切入高階系統，且受到「去中化」制約。 (8) 其他客戶：除了台積電，客戶還包括聯電、力積電、南亞科、華邦電。日月光/矽品 (ASE)是重要客戶，其關燈工廠約一半以上是迅得協助建立。競爭分佈：在 Flipchip 產品，迅得佔約 80%-90% 以上。在 Bonding 產品，盟立跟均豪較多。