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調整在選擇權交易中的角色
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劉葉魚的沙龍
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我從2003年開始操作台指選擇權，同時也在美股投資上使用個股選擇權當成增加收益或減少風險的工具。選擇權操作需要懂一些教科書的科普知識，但對於實戰操作技巧更要有前人指路，才會少走很多彎路。在該版，您會看到至少20篇深入淺出關於選擇權理論與實際操作的文章，之後，我鼓勵您來找我，有3小時免費對談。
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要獲得交易的成功，特別是賣方，停損很重要，因為賺的點數有限，交易員也要讓賠的點數也變的有限而非無限延伸，才有可能製造出正的期望值。停損的方法有很多種，但也不需要太早停損。你可以試著收權利金20點，並且在接近80點的時候停損，當然，你也可以60點停損、50點停損，並無不可，所謂的三倍停損法是指損失金額
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當期權賣方最重要的就是佈局。目前指數為13850點，你賣了10口的13900的Call，因為你看空，所以你賣13900的Call，還有四個交易日到期，在你賣出13900的Call計十口之際，大盤果然下跌，你開始賺錢，13900的Call從110點跌到100點，你賺了10點，十口就是100點，計台幣5
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賣方賣出選擇權收權利金，賺錢方式就是用比賣出時更低的價格買回價差單，花較少的權利金買回來平倉就是獲利。3種獲利的狀況：大盤上漲，PUT權利金減少；大盤盤整，時間價值降低，PUT權利金減少；波動率降低導致外在價值降低，PUT權利金也是減少
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是的，遲早都會遇到這種時候。當然落後大盤不是不可抗力，有時可能真的是自己能力不夠，但是遇到下跌，一定是投資中會經歷的事情。
今天，我們可以用我的例子來看一下，怎麼在下跌中，多多少少從市場凹一點資金回來。
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選擇權就分4個動作，其實很簡單，不要被奇怪的詞搞混了！賣Call是判斷指數不會漲到某個點位。例如，現在指數是16000，認為不會漲到16500，那就可以賣16500 Call 。要注意喔！賣Call 跟放空是不同的事情，千萬不要覺得賣Call 就是看空。
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選擇權價差單。選擇權是做可以控制虧損的工具，安全性遠大於期貨，了解價差單使用方式，打破選擇權虧損無限的都市傳說！賣出選擇權收權利金，把收入的一部分拿去買保險，限制最大虧損在一定範圍。建倉當下就知道最大獲利、最大虧損分別會是多少、且會出現在哪裡，這些在建倉當下完全可以掌握。
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不管從事任何投機活動，我們都要關心期望值，同時，我們找出正的期望值後，如何利用正確的下注比來讓長期資本增加，我們可以用凱利下注比來思考。申言之，凱利下注比要能適用在賣方，要先保證期望值要是正的，所以賣方一定要先建構可以獲利正的期望值的策略。假設這個世上只有Put(看跌期權)，沒有Call(看漲期權)
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選擇權和其他商品投資最大的不同是它的操作過程充滿著調整的機會。例如，指數目前在9700點，你花50點買了10000點的call，大盤漲上來了，此時11000的報價也剛好是50點，而你當時買履約價在10000點的call的報價為110點，這個時候你當然可以獲利了結，每一口賺110點減掉50點為60點
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