不管從事任何投機活動，我們都要關心期望值，同時，我們找出正的期望值後，如何利用正確的下注比來讓長期資本增加，我們可以用凱利下注比來思考。申言之，凱利下注比要能適用在賣方，要先保證期望值要是正的，所以賣方一定要先建構可以獲利正的期望值的策略。假設這個世上只有Put(看跌期權)，沒有Call(看漲期權)，這樣在分析上比較簡單。在實踐時，你要賣價格被高估的Put，才可能收到比較多的權利金，而所謂被高估的Put，係指這個Put的隱含波動率被高估，換言之，就是這個Put的隱含波動率「大」於未來實際的波動率(也就是到期前這段時間期指的實際波動率，這也是未知的，也需要估它)，因此，交易員對未來波動率的看法，就顯得相當重要。再來，交易員如果能夠正確的估計未來大盤會漲/盤/跌，只要正確率高於五成，也具有很大的優勢。因此，交易員要試著去估算未來的波動，以及未來的方向，要試著去猜波動，猜方向。我們鼓勵賣方交易員建構一個模型來增加洞悉市場及波動率的能力。
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選擇權賣方的下注期望值、凱利下注比及下注口數
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劉葉魚的沙龍
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我從2003年開始操作台指選擇權，同時也在美股投資上使用個股選擇權當成增加收益或減少風險的工具。選擇權操作需要懂一些教科書的科普知識，但對於實戰操作技巧更要有前人指路，才會少走很多彎路。在該版，您會看到至少20篇深入淺出關於選擇權理論與實際操作的文章，之後，我鼓勵您來找我，有3小時免費對談。
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