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【SOP】以廣隆 ( 1537 ) 為例說明如何建立個股觀察 ( 5 )_籌碼面

2024/10/07 更新2019/10/08 發佈閱讀 8 分鐘

你要征服的是你自己，不是這個世界。〈哲學家笛卡兒〉

承熙在股票投資的早期相當熱衷於籌碼面的觀察，尤其是三大法人，後來發現透過籌碼面無法讓我賺到錢，應該不適合我，於是在浸濡十幾本股票 ( 財報分析 ) 投資書籍後逐漸轉為以財務分析為主，籌碼面則退居成觀察個股時的參考而已。

★ 寫在前面：本SOP系列文章承熙會依照以下順序跟大家分享： ( 1 ) 簡單說明觀察點的意義與重要性、( 2 ) 網站資料如何查找的截圖以及承熙自製表格的 SOP、( 3 ) 想知道更多資訊或下載的連結、( 4 ) 個股-廣隆的觀察結果。

五、籌碼面

所謂籌碼面是指股票掌握在誰的手中？更正確地說是指大部份的股票掌握在誰的手中？因為掌握股票數量越多的人對於股價的影響力就越大。觀察的途徑有董監事持股、大股東持股、三大法人以及分點券商進出等等，承熙通常會參考董監事持股及大股東持股比率這兩部份。

(一) 董監事持股：

董監事是公司的經營高層，掌握公司營運的重大決策權，通常沒有人會比董監事更了解公司目前及未來的營運發展，當他們大量持股或增加持股時，可以合理推測他們對公司的營運相當正向樂觀，退一步說，發股利時他們也有份，至少不會亂搞。散戶買這種股票會比較安心，因為董監事的利益與散戶的一致性高。

㊣ SOP：元大證券首頁上方輸入股票代碼 → 點選左上角的「籌碼分析」 → 點選「籌碼分佈」→ 即呈現廣隆的最新籌碼分佈情形。

廣隆：觀察廣隆籌碼分佈的情形，董監事持股佔 17.7 %，這樣的比率是高還是低見仁見智，原則上董監事持股 15 % 以上承熙就可以接受，30 % 甚至 40 % 以上更好，越高表示身為經營層的董監事對公司的信心越高，他們敢大量持股必有道理，散戶投資會比較安心；當然像鴻海甚至台積電那種股本高達一兩千億以上的公司，董監事持股不到 10 % 是正常。至於外資持有廣隆佔 25.39 %算高了，這也表示外資看好廣隆。

㊣ SOP：元大證券首頁上方輸入股票代碼 → 點選左上角的「籌碼分析」 → 點選「董監持股」→ 即呈現廣隆的董監事經理人及大股東持股明細。

廣隆：至於董監事經理人及大股東的持股明細，承熙通常不會特別看，看的時候則會留意董事長及總經理的持股以及其中有沒有共同基金、壽險公司甚至國家力量（例如國發基金）的進駐。從上圖可以知道廣隆的董事長加總經理的持股合計 14 %，大股東裡則有富邦人壽、新光人壽等等，這表示廣隆這家公司是壽險公司的投資部位，壽險公司的集團有投資部門，既然它們判斷廣隆值得投資，表示它們看好廣隆。

㊣ SOP：Goodinfo 台灣股市資訊網上方輸入股票代碼 → 點選左上角的「董監持股」 → 繼續往下滑。

㊣ SOP：往下滑即可看到「全體董監事持股」。

廣隆：上圖每一列代表一個月，整張表為從 2018 年 4 月至 2019 年 8 月的董監事持股變化，可以看出持股比率從 18.5 % 降至 17.7 %，在長達一年又七個月的期間這樣的幅度不用太擔心。

▲ 想知道更多關於董監事持股的重要性 → 存股不只看股息，還要看董監持股比！投資專家：持股比選在 ___％以上的公司才最穩！

(二) 大股東持股：

大股東是指持有一家公司股票 10 % 以上而未擔任董監事者。大股東雖然不像董監事那般可以直接影響公司的重大決策，但是因為持股數大因而影響力也大，往往動輒觀瞻。下方的神秘金字塔網站可以查詢個股大於 400 張及大於 1,000 張的大股東持股「比率」，以及大於 400 張、400 至 600 張、600 至 800 張以及大於 1,000 張這幾個區間的大股東持股「人數」，還有總股東人數。

㊣ SOP：神秘金字塔上方輸入股票代碼 → 即呈現廣隆的大股東持股的資訊，如上圖，包括長達 8 年的大股東持股比率的折線圖、總股東人數的柱狀圖以及下方的詳細數據等。( 以上的折線圖與柱狀圖是以月為單位，觀察範圍較大，也可以改換成週或近五十週的觀察單位 )。

廣隆 1：上方的折線圖與柱狀圖可以讓我們快速看出廣隆在大的時間範圍內大股東持股情形的變化；想知道更多詳細數據則是看下半部。我們可以看出廣隆大於 400 張大股東的持股比率大致在 65 %上下 ( 綠圈 )，總股東人數則是從 2017 開始逐漸增加 ( 紫色箭頭 )。下方則是每週的大股東相關數據，截至 20190920 這週大於 400 張大股東的持股比率為 63.82 %，大於 1,000 張大股東的持股比率則是 47.13 %，再往下滑可以看到更多。

廣隆 2：承熙習慣先看大於 400 張大股東的持股比率與人數 ( 紅框 )，其次為大於 1,000 張大股東的持股比率與人數 ( 綠框 )，再次為總股東人數 ( 紫框 )。我們可以發現，廣隆在過去 4 個月大於 400 張大股東的持股比率變化不大，人數增加 3 人；大於 1,000 張大股東的持股比率下滑 1.77 %，人數少 1 人；總股東人數增加大約 1,000人，其中應該有不少散戶。最右邊則是我們最關心的股價，要特別注意的是股價是未還原的，換句話說必須把 2019 除掉的 10 元股息加回來，股價還原後變成 159 元，其實與 4 個月前的 163.5 元差不多，我的觀察結論是，過去 4 個月以來廣隆的大股東持股情形相當穩定。既然如此，持續關注財報就好。

▲ 想知道更多關於大股東 → 大股東偷偷大買的股票

▲ 想知道更多承熙分享的關於大股東持股的實例 → 從大股東持股情形探索個股走勢_以聯詠(3034)為例之一、從大股東持股情形探索個股走勢_以聯詠(3034)為例之二

最後要提醒的是，財務分析的基本面或籌碼面各有其優缺點及擁護者，不論是以何種方式觀察個股，最忌諱「以基本面進場而因籌碼面出場」或是「因籌碼面進場卻以基本面出場」這些前後邏輯衝突的行為，理由是基本面的財務數據一季公布一次，而籌碼面例如大股東持股異動則是每週公布一次，看長做短或看短做長都不是長久之道，搞錯雖然還是可能賺錢，但俗話說「夜路走多了總會碰到鬼」，投資不能老是靠運氣不是嗎。

最後的最後，承熙還是要再強調，我最喜歡的是財務數據亮眼的公司，如果剛好又碰上籌碼面不錯、技術線型安全以及利多新聞就更好了；相反的，即便籌碼面不錯、技術線型安全而且利多新聞滿天飛，但財務數據卻相當難看，承熙是不會輕舉妄動的。台股多達 1,700 家上市櫃公司，承熙這種觀察方式總會有幾家出線的，我只賺我能力所及的錢，我一直這樣相信。

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