法人
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本次籌碼掃描共篩選出 34 檔通過多層大戶過濾條件之個股，篩選標準涵蓋 400、600、800 及 1,000 張以上大戶持股同步增加，並結合外資與投信連續買超天數雙重確認。本報告從法人資金流向、大戶籌碼集中度及產業分布等角度，提供投資人系統性的參考框架。
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從檢測實驗室轉型為AI與矽光子驗證關鍵設施。三月營收創歷史新高，確認營運谷底已過；受惠日本二奈米分析需求及光通訊大單，矽光子營收目標三年翻倍。雖具備技術護城河，但現價已提前反映二零二八年展望，容錯率降低，應關注赴美設廠成本及矽光子標準化進程。
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投資論述由復甦轉型躍升為 AI 霸主。受惠 AI 訂單無淡季，第一季營收寫歷史次高。藉 T-glass 結構性缺料掌握強大定價權，驅動毛利非線性擴張。高額資本支出獲長約與預付款機制保障，有效規避折舊風險。隨著 AI 營收占比將突破六成，公司已確立全球 AI 核心軍火商地位。
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警語：文章內容並非買賣邀約，這是分享觀察心得以及教學概念，並非任何投資建議，勿做下單參考。引用資料：Goodinfo、jihsun.com.tw、優分析等其他理財網站or新聞擷取，歷史走勢可以參考，但不一定一樣
大盤&櫃買指數
大盤收了一根實體頗長的黑 K（下跌 327.68 點，收 36804
針對投資人關心群聯近期「營收創新高但股價上不去」且「籌碼面是否惡化」的問題，本報告綜合最新法人買賣超、融資餘額、大戶持股比例與外資報告觀點進行深入解析。
一、 籌碼面現狀：法人撤出與散戶接盤
從近期數據來看，群聯的籌碼結構確實出現了明顯的惡化跡象，主要體現在以下幾個面向：
1.三大法人持續賣超
根據群聯電子（Phison）最新公布的 2026 年三月營收數據，以及歷史財務結構與市場法人預估，本報告針對 2026 年第一季的每股盈餘（EPS）進行推算與分析。
一、 2026 年第一季營收概況
群聯在 2026 年第一季展現了強勁的成長動能，單月營收連續創下歷史新高。具體數據如下：
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受惠M9材料壟斷力與1.6T交換器提前放量，首季營收創下淡季新高；Q2全面漲價展現極強定價權。然而市場已提前定價2027年完美情境，投資邏輯轉向純粹動能博弈。需嚴防設備延宕或AI平台降規風險，建議嚴守操作紀律，規避估值修正壓力。
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核心觀點升級為價量齊揚超級循環；受惠高階AI材料全面漲價達40%，確立強大定價權；2027年總產能將大增46%，配合高單價M9材料量產，獲利具幾何級數爆發潛力；持續追蹤漲價落地接受度、泰國廠量產進度及1.6T交換器對新材料之導入狀況。
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以目前資料推估，漢唐至少「確定吃飽到 2027」，專案與擴廠規劃顯示動能有機會一路延伸到 2030 左右，但強度會分段遞減。
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山太士成功轉型半導體特化商，以翹曲平衡膜與 TBDB 方案解決先進封裝良率痛點。毛利率顯著跳升，展現其從傳統材料廠蛻變為 AI 供應鏈寡占者的實力。雖基本面具備長期成長性，但目前市場已高度定價未來利多，操作應轉向右側順勢交易並嚴守風險底線。