[BC瘋股票] 我在2020股災中學到的3件事

　　從上次寫了第一篇投資文章後也兩個多月了。這兩個多月以來全球股市的變化大概只能用 “哎呀我真是看不透你啊”這句話來形容了。除了在短短一個多月間從牛是墮入熊市然後又再回彈進牛市外，爆炸性的各種資訊: 瘟疫面、經濟面、政治面各種好消息、鬼故事更是讓投資人的心情跟著飛天遁地。BC在投資領域中還只是個菜鳥，在這波股市動盪中透過觀察、學習，從中獲得一些寶貴經驗，這邊想來跟大家分享分享我在這次事件中學到的3件事。

　　在上一篇文章中，我曾提到巴菲特在早前一篇專訪中提到他不會因為這次事件曼出任何股票。想不到在最近這一個多月中我們便看到關於巴爺爺的重磅消息，巴爺爺承受虧損出脫手上四大美國航空業者的全部持股以及大量銀行股。除了引發投資人譁然，並讓這些股票在消息曝光後的幾天重摔之外，更開始有人開始嘲諷巴爺爺自打臉、股神摔下神壇、價值投資已死等言語。

　　先不論巴菲特這樣看壞航空股及銀行股是否正確，BC認為比起探討這點，小散戶如我們更應該注意的是巴菲特在執行這件事上的果決。熟悉巴菲特故事的人都知道巴菲特在做出一項投資決定前所做的功課量，可能是一般投資人的數倍以上，正因如此的投入事前準備，因此巴菲特可以放心執行他那有名的長期投資策略。但我們都知道實際上沒有一支股票是可以永遠持有的，股票基本面隨時有可能發生變化，在這樣的變化發生時便必須審視該隻股票是否值得繼續持有。

　　巴菲特在五月初股東會時曾稍微提到他對於航空業前景的不確定性，也正可能是因為這樣的不確定性，讓巴菲特決定出脫持股回收資金，未來做更好的運用。而在下了決定之後巴菲特非常果斷的賣光了所有持股，他才不管大家是不是會譏笑他、認為他陰溝裡翻船。充分展現了他身為投資巨擘，在堅守原則、投資紀律這件事上是多麼嚴謹。一般散戶如我們，常常在投資上沒有一套自己的原則，執行停利停損東一套西一套，總是戀棧不果斷，沒有紀律的後果就是常常賺少賠多。

　　如標題一開始說的，我們在挑選標的是應該要做大量功課，持有後便不要隨便賣出了。當該標的已經不符合當初我們挑選標的時所設下的條件是，更應該果斷賣出。不論我們做出決定的依據是否正確 (實際上也沒有人能保證自己為未來的看法是絕對正確的) ，但維持自己一套的投資原則絕對利大於弊!

　　在2月底到3月期間，股市一片看衰，全球指數瘋狂下殺的同時，有在批批踢股版出沒的朋友一定知道在當時版上有大量空軍出沒，一篇篇的空軍文充斥版面，看空指數跌至6000點 (甚至BC有看到4000點的)。但隨著股市開始瘋狂反彈，這些空軍在接下來的4月、5月就開始大量畢業、陣亡、睡公園😂，這些都是因為全球政府及央行開始施行救市行動，最讓大家熟知的當然就是美國聯邦的QE大招: 無上限印鈔、買債，台灣也有國安基金宣示隨時進場護盤的決心。這些政府擺明了就是要做多的舉動，先不管後續是否會有副作用，但現階段的確是非常有效果，也讓這期間看衰股市的空軍們被嘎了個不要不要的。

　　這提醒了我們各位小散戶一個非常簡單的事實，現實面再糟糕，當政府硬起來要做多，還是順勢而為不要輕易去做空 (有些高手是針對這陣子常出現在話題浪尖的個股股票去適時做放空的動作，例如前兩周非常熱的台灣防疫股，但BC指的是看空整體股市、放空指數的舉動)，畢竟小散戶站在政府的面前就像是面對一頭巨大的怪獸，怎麼可能去硬抗呢?

　　當然啦，除了政府的瘋狂做多外，股市的回升也還有一些其他的因素。在反彈的這端期間很常聽到有人在問為什麼股市能不管現實世界中開出的那些悲慘數字一路往上，BC在前陣子看到了橋水基金的知名大老 Ray Dalio在彭博的專訪，有聊到關於這個問題，BC個人認為受用無窮，有興趣的朋友也可以參考。

　　前面提到，在老巴出脫持股事件發生時，BC開始看到各處討論區都開始出現價值投資是不是已經過時的議題，而價值投資極看中就是對於基本面的分析。這是不是意味著在現今動盪的局勢中，我們已經不能用基本面來分析股票了呢?

　　BC的看法是，現階段的股市走勢非常容易受到各種消息的影響，因此相對於技術面可以反映股市短期的指標，先天上對短期動態幾乎絕緣的基本面分析的確會顯得弱勢，比較無法幫助投資人在震盪中賺取獲利。不過如果是像BC一樣抱持著長期投資想法的朋友，想要趁這波機會投資股價回歸低點的企業，BC認為基本面分析依然當仁不讓。

　　這次好在疫情股災的發生時間剛好在2月底，間隔2個月，在4月、5月期間就能看到很多企業相繼發布了財報、舉辦了法說會等等，在這些法說會及年報上我們可以聽到企業領導人針對公司在疫情影響下做了哪些應對措施、及對未來的看法做一個說明，配合年報上的各項指標，我們可以進一步觀察企業的體質狀況，了解在疫情影響下各企業的營收來源是如何遭受到打擊、這些打擊造成的影響會是暫時性或永久性、是否有特定營收來源反而在疫情下受惠、以及最重要的該企業目前的現金流量、負債狀況等。

　　巴菲特曾經說過，海水退潮之後才知道誰沒有穿褲子，這次的疫情就是一波大浪，長期投資的散戶在這時期更應該要依靠基本面分析，找出在海水退潮後褲子依然緊緊穿著的企業🤣。BC在這期間也抽出時間看了不少美股企業的年報，真的是受益良多阿，其實看年報沒有想像中枯燥。在之後的文章中BC也會分享閱讀企業報表的一些心得~