付費限定文章

【小樂安心存好股】優分析:聯詠(3034)投資價值觀察

本文引用圖表資料來源:優分析-小樂安心存好股，如果您想要利用這項工具打造屬於您自己的存股工具可以到以下網址訂閱:

公司簡介:

公司簡介:

聯詠(3034)為IC設計廠，全球排名第八大，目前是全球顯示器驅動IC (DDI) 與單晶片解決方案 (SoC) 的前二大廠，全球市佔率約16%。

早期受惠於台灣晶圓代工所帶領的群聚效應，多年來培養設計能力，目前已經提供完整的產品線，包括：手機、PC、NB、Monitor、TV等各類型顯示器的驅動IC，且國際客戶豐富多元。

目前的主要晶片產品包括：傳統DDI、TDDI、OLED DDI、TV系統單晶片(TV SOC)、影像單晶片(Video SOC)、STB控制IC等。

2017年Q1併購智原(3035)安控部門，發展TDDI晶片、IP Cam晶片、CIS晶片。

聯詠在液晶面板驅動IC全球市佔率約19.9%，僅次於三星的29.5%。其他競爭對手為南韓Silicon Works、奇景光電(Himax)、新思(Synaptics)、瑞鼎科技、矽創、敦泰(3545 TT)、Rohm、聯發科(2454 TT)、天鈺等。

營收比重:

短評:聯詠在大尺寸驅動IC、小尺寸驅動IC與SOC單晶片的營收占比差異不大，而在小尺寸驅動IC的占比則有逐年上升的趨勢。

銷售區域

短評:公司主要布局的區域為台灣以及亞太區，大陸的營收占比約達五成，今年因為新冠肺炎疫情以及中美貿易科技戰持續影響，大客戶華為遭受波及，對於營運上的挑戰不小!

營收表現

短評:近3月與近12月平均營收呈現向上趨勢，且近3月平均營收高於近12月平均營收，展望正向。8月合併營收72.83億元 年增30.82%，表現不俗，有報導指出:

(報導原文連結:點擊前往)，展望趨向樂觀。

盈餘表現

公司新聞資料:

一○九年上半年合併財務報告：

聯詠科技一○九年上半年合併營業收入淨額為新台幣355億1佰萬元，較去年同期增加13.60%，上半年毛利率為33.35%，較去年同期毛利率32.41%，增加0.94個百分點。第二季合併營業收入淨額為新台幣186億1仟萬元，較第一季增加10.18%，較去年第二季增加14.14%；第二季合併營業收入較第一季成長，主要係SOC相關產品出貨增加以及大尺寸驅動IC因新冠疫情IT相關需求熱絡而成長。第二季毛利率為33.48%，較第一季毛利率33.20%，增加0.28個百分點，主要係產品組合較佳所貢獻。
一○九年上半年營業費用為新台幣60億7仟2佰萬元，去年同期為新台幣51億6仟2佰萬元，上半年營業淨利為新台幣57億6仟7佰萬元，去年同期為新台幣49億6仟7佰萬元。第二季營業費用為新台幣30億6仟5佰萬元，第一季為新台幣30億7佰萬元，去年第二季為新台幣26億6仟3佰萬元。第二季營業淨利為新台幣31億6仟6佰萬元，第一季為新台幣26億1佰萬元，去年第二季為新台幣25億6仟2佰萬元。

一○九年上半年稅後盈餘為新台幣47億6仟8佰萬元，較去年同期增加16.44%，每股稅後盈餘為新台幣7.84元。第二季稅後盈餘為新台幣25億5仟7佰萬元，較第一季增加15.63%，較去年第二季增加20.20%，每股稅後盈餘為新台幣4.20元。

本公司一○九年第三季的業績展望如下：

‧合併營收預計介於新台幣200億元至206億元之間；

‧毛利率預計介於31.5% 至33.5% 之間；

‧營業利益率預計介於15.5% 至17.5% 之間。

短評:近三季每股盈餘仍呈現成長態勢，第三季營運展望亦不俗，值得期待!

財務三率

短評:聯詠的財務三率近幾年維持上升趨勢，其中毛利率的提升較為顯著!

現金流量

短評:近幾年公司的自由現金流量均維持正數，表示公司有足夠的現金可供支配!

杜邦公式

短評:公司屬於高淨利率、低槓桿、低周轉的營運模式，因此其觀察的重點會是在淨利率能否持續保持穩定或成長。

股利政策:

短評:聯詠近幾年的現金股息配發率達8成以上，且連續四年股利成長，為股東提供穩定的現金流。

大股東持有率

短評:大股東持有率約在75%-80%區間浮動。

董監及經理人持股比重

短評:董監持股比重低於5%，經理人持股也不高。

十大股東

短評:主要股東持除了政府相關的勞退基金、壽險公司，另外還有一些國外的主權基金或外國法人。

籌碼分布

短評:聯詠外資持股比重達6成，因此外資的動態對於股價將有一定程度的影響。

股價走勢:

短評:聯詠今年從高點322.5元下修，股價約有25%的跌幅。

本益比走勢

短評:隨著股價下修，目前聯詠的本益比約在+1標準差稍低的位置，約17.2倍。

股淨比走勢

短評:目前聯詠的股淨比尚在歷史高位附近，這也是成長型公司會有的現象。

存股評分

短評:藉由小樂安心存好股的評價條件設定，聯詠得到100分得非常優秀評等。

智能提示

短評:除了董監持股比重低於5%的水準，在各項營運與績效方面均呈現正向。

股價區間

短評:(訂閱專屬)