公開我的美股ETF配置－因子投資組合
如何結合動能與價值投資？
附上影片：配置邏輯與原理講解











上圖是VTI+VXUS(50/50) vs 「75/25因子配置」的回測結果：
期間為1997/01/01~2021/5/31，採每年再平衡一次，風險方面可看標準差及最大跌幅來評估看看

投資理財

職場產業

運動

<blockquote class="draft-block draft--blockquote"><span style="font-weight: bold; ">公開我的美股ETF配置－因子投資組合</span></blockquote>
<h2 class="draft-block draft--h2" name="header-7m792">如何結合動能與價值投資？</h2>
<h3 class="draft-block draft--h3" name="header-70i41">附上影片：配置邏輯與原理講解</h3>
<div class="draft-block"><iframe title="https://youtu.be/RSu22m-_btk" class="video-screen" src="https://www.youtube.com/embed/RSu22m-_btk" frameborder="0" allowfullscreen=""></iframe></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:838px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/0323227f-d345-4eb0-9427-2671e95e1573.jpg" data-width="838" data-height="287" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:479px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/15e68e90-e0d6-4434-8c96-8f162d7c0de5.jpg" data-width="479" data-height="675" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:539px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/469a847e-cf3a-4479-a1a4-09868978b34f.jpg" data-width="539" data-height="679" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:535px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/45cda142-0684-46d4-b812-f7bde99bb146.jpg" data-width="535" data-height="681" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:539px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/b3573feb-e08a-4d21-980e-51a07ba911ae.jpg" data-width="539" data-height="675" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:533px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/c3158d36-55bf-4c22-8c29-beceb4095e38.jpg" data-width="533" data-height="705" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:451px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/736c6c7d-9a99-4cba-94ba-84fd919424cd.jpg" data-width="451" data-height="649" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:445px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/69f9a457-f562-4669-8118-892be736c431.jpg" data-width="445" data-height="607" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:532px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/3cc46dd7-20f0-4cfa-9889-9018da7de2bb.jpg" data-width="532" data-height="378" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:1701px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/73d23dc4-95d3-4966-9352-0782b6d9be55.jpg" data-width="1701" data-height="805" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<blockquote class="draft-block draft--blockquote">上圖是VTI+VXUS(50/50) vs 「75/25因子配置」的回測結果：</blockquote>
<div class="draft-block draft--p left"><span style="font-weight: bold; ">期間為1997/01/01~2021/5/31，採每年再平衡一次，風險方面可看標準差及最大跌幅來評估看看。</span></div>
<div class="draft-block draft--p left">(圖中的75/25因子配置為MCW+SCV Tilt)</div>
<div class="draft-block draft--p left">----------</div>
<div class="draft-block draft--quotesSpecial center"><div class="content">再次強調：一般指數投資人強烈建議75/25就夠了，影片中的其他配置是為了完整說明因子曝險的流程。</div></div>
<div class="draft-block draft--p left">----------</div>
<div class="draft-block draft--p left">考慮股息稅AVDV可用英股的ZPRX/IWVL/IS3S來做替換。</div>
<div class="draft-block draft--p left">上部影片有提到價值因子在近15年來非常慘，下部影片會特別說明如何應對這種情況~</div>
<div class="draft-block draft--p left">----------</div>
<h2 class="draft-block draft--h2" name="header-apkqj">因子投資系列（含原理講解與實務應用）</h2>
<div class="draft-block"><iframe title="https://youtu.be/YCEdSco0EXY" class="video-screen" src="https://www.youtube.com/embed/YCEdSco0EXY" frameborder="0" allowfullscreen=""></iframe></div>
<div class="embed-block-prerender" data-type="vocus" data-url="https://www.facebook.com/InvestYourLifeActively"></div>
<div class="draft-block draft--p left"></div>
<h2 class="draft-block draft--h2" name="header-cccr2"></h2>

<blockquote><strong>公開我的美股ETF配置－因子投資組合</strong></blockquote>
<h2>如何結合動能與價值投資？</h2>
<h3>附上影片：配置邏輯與原理講解</h3>
<p><br></p>
<p><br></p>
<p><br></p>
<p><br></p>
<p><br></p>
<p><br></p>
<p><br></p>
<p><br></p>
<p><br></p>
<p><br></p>
<p><br></p>
<blockquote>上圖是VTI+VXUS(50/50) vs 「75/25因子配置」的回測結果：</blockquote>
<p><strong>期間為1997/01/01~2021/5/31，採每年再平衡一次，風險方面可看標準差及最大跌幅來評估看看。</strong></p>
<p>(圖中的75/25因子配置為MCW+SCV Tilt)</p>
<p>----------</p>
<p>再次強調：一般指數投資人強烈建議75/25就夠了，影片中的其他配置是為了完整說明因子曝險的流程。</p>
<p>----------</p>
<p>考慮股息稅AVDV可用英股的ZPRX/IWVL/IS3S來做替換。</p>
<p>上部影片有提到價值因子在近15年來非常慘，下部影片會特別說明如何應對這種情況~</p>
<p>----------</p>
<h2>因子投資系列（含原理講解與實務應用）</h2>
<p><br></p>
<figure>E</figure>
<p><br></p>
<h2><br></h2>

公開我的美股ETF配置－因子投資組合

附上影片：配置邏輯與原理講解

上圖是VTI+VXUS(50/50) vs 「75/25因子配置」的回測結果：

期間為1997/01/01~2021/5/31，採每年再平衡一次，風險方面可看標準差及最大跌幅來評估看看。

(圖中的75/25因子配置為MCW+SCV Tilt)

再次強調：一般指數投資人強烈建議75/25就夠了，影片中的其他配置是為了完整說明因子曝險的流程。

考慮股息稅AVDV可用英股的ZPRX/IWVL/IS3S來做替換。

上部影片有提到價值因子在近15年來非常慘，下部影片會特別說明如何應對這種情況~

因子投資系列（含原理講解與實務應用）

清流君. 6,247 likes · 1,006 talking about this. 【長期指數投資】純粹享受創作過程，傳遞我認同的投資理念，同時希望能幫助大家重建投資理財觀念，培養良好理財習慣～ 部落格文章：https://reurl.cc/q8debn

清流君

【公開我的美股ETF配置】如何結合動能與價值投資？量化因子投資

【ETF投資、因子投資、資產配置】享受創作過程，傳遞我認同的投資理念，同時希望能幫助到更多的人。

血流成河

💧【因子投資組合II】降低黑天鵝尾部風險：https://youtu.be/TaU3nNKc-nk
🔥「因子投資」系列：https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22u2mtiy74eJRTr-glhpAYx2
🔥價值與規模因子Small Cap Value Tilt：https://youtu.be/Ko57BvDFigs
🔥價值因子「預防熊市」：https://youtu.be/CtkJf2ujUo0
🔥市值型ETF詳細介紹：https://youtu.be/YtwRQN_lTVg
🔥五大市值型ETF：https://youtu.be/YmIy8009s_g

🔥===== About【加入】會員福利 =====🔥
💧每個月75元台幣支持我繼續創作👉🏻https://reurl.cc/0OKkQl
=================================================
💧頻道粉專：https://reurl.cc/AqWD6K 
💧IG：https://www.instagram.com/mrwaterdrop
💧贊助一杯咖啡幫我提提神(歐付寶)👉🏻https://p.opay.tw/7iVkm



💧台股的配置比例要多高？台股/美股/國際股市：最佳配置比例：https://youtu.be/FKsvA7TJAIk
💧【0050 vs 0056】：https://youtu.be/0S2I8dKS390
💧【100萬親身實測】單筆投入一檔ETF（附對帳單）：https://youtu.be/RGCxoRCdk2M
💧【定期定額vs單筆投入】含金量最高超詳細分析：https://youtu.be/uTXwhTTIuMw
🔥「資產配置」教學系列：https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22s-E3sEptJphzDWDfCy1ruH
🔥「預防熊市」系列：https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22uMNK9goql6kqA76n7DfJRx
🔥「ETF投資」系列：https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22tq6P0IuO5Apk32_BTVFc68

💧之前回測過Jan 1997 - May 2021的75/25因子配置的標準差約16.25%，同期間VTI+VXUS(50/50)約15.98%，採每年年初再平衡。

💧因子投資組合大公開

抱歉！最近有比較長時間沒上傳新影片了～
.
明天要上的這部影片花了我許多時間做準備，尤其是在大綱構思和如何呈現上花了最多時間...
.
明天的影片我會幫大家組好「15種現成的因子投資組合」，本人所用的因子配置正是其中一種。但我建議一般指數投資人用其中一種「最簡單最暴力」的就好，其他大多數的配置都不適合一般投資人，但我還是想把我懂得所有知識教給大家，所以我會講完整套方法論和極大化因子曝險的流程，絕不私藏任何觀念！再次強調：一般指數投資人75/25就夠了，再配置下去不一定會有比較好的效果，影片中的其他配置是為了完整說明因子曝險的流程。
.
相比大家熟悉的傳統指數投資，因子投資更是被蒙上了一層神秘的面紗。
.
老實說「因子投資」在北美和歐洲已經相當成熟且蔚為流行，各大指數投資論壇(Bogleheads、RR)都討論得非常熱烈，我看過PTT海外投資版也只有很少很少的人知道這一塊，不過還是有極少數的資深前輩有在完全執行因子投資。對於這塊，我想在台灣需要的是更多的推廣和更普遍的深入了解。
.
後續頻道的影片我也會特別加強因子投資這塊，包括理論、心態、觀念、方法論、實戰應用等等。
----------------------
最近幾個月有兩個線上課程的平台要找我合作，但真的沒有開課的意願，謝謝~
.
當然我也可以把這些要上傳的影片內容和我要傳遞給大家的知識，通通包裝成線上課程拿來變賣，不同菜單賣不同價格，由淺入深索取不同價格，理論觀念開一堂、實戰操作開一堂、現成配置菜單開一堂、因子ETF方法論開一堂。
.
我想絕大部分酸民的神－「老師」都是這樣幹的，肯提供的免費內容有100%絕對都只是點到為止！很多老師只要談到更深入更細節的知識，還不是要叫你來上課，不然就是下載什麼APP，他們肯把自己所知所學通通無償分享？花一堆時間剪片只為生出免費內容？耗費腦力構思影片架構只為推廣？想怎麼表達更白話只為讓大家完全理解？還有我雖然年輕，但我不認為我的學經歷還有我所知所學，以及我創作的免費影片所涵蓋的高含金量與知識密度，有輸給任何一位開課收割韭菜的老師。
----------------------
最近告酸民真的很有感，沒想到年紀比我大還這麼...

酸民！我不知道他奶奶的到底有哪些老師或投資達人肯這樣把課程內容，辛苦拍成影片自己剪無私分享的，再說一次，我不靠經營YouTube吃飯，所以我也不需要藏什麼招，還有酸民如果不喜歡我的風格你可以選擇不看，想學東西想看又在那邊雞雞歪歪，老實說真的還滿可憐的...

好啦～嘴完了單純發洩一下😂
----------------------
回歸正題：

我真的不想讓如此好的知識與投資理念就這樣被埋沒了，所以我選擇不開課傳遞知識，唯有打造免費內容，正確的投資觀才得以最無遠弗屆的推廣，我想利用我在量化金融這方面學的知識幫助更多的投資人。
.
「因子投資」光靠看書或是任何文章都是很難理解的，我想利用影片解說的方式來幫大家理解，才是最佳且獨一無二的方式，這也是我的優勢所在。
.
我非常提倡簡單又暴力的因子投資，影片中也會給出免費現成的配置菜單，當然你要複雜的因子投資我也不反對，但這會需要花你更多的心力與時間來對這套方法進行深入理解與打造堅強信心。
.
而且我認為每位指數投資人都應該完全理解因子投資，即便你選擇不使用。
.
正如漫步華爾街作者墨基爾在因子投資書中推薦序所說的那樣：

「每位精明的投資人都應該完全理解這套選擇性策略的邏輯。」

「每位精明的投資人都應該完全理解這套選擇性策略的邏輯。」

「每位精明的投資人都應該完全理解這套選擇性策略的邏輯。」

很重要！所以說三遍～
.
和全市場指數投資相比，因子投資需要更多的推廣和被世人看見，不過大家放心！我會把更多高含金量的內容通通做成免費影片，讓大家完全瞭解這套方法的原理與真諦。我想讓大家知道因子投資其實不難，就算你選擇不使用，但搞懂背後的現代金融理論也會讓你在投資這條路上走得更順遂且獲益良多。

Wesley Gray曾說過：「因子投資簡單，但不容易。」

在台灣我想他值得更多的聚光燈！
.
目前我知道有在完全執行且推廣因子投資的是Freddy Business & Research
.
也希望對因子投資有一定了解的朋友一起推廣一起交流，而不是互相攻擊。
.
最後也謝謝大家長久以來對我的支持～誰愈挺我，我就把我會的通通分享給你！
----------------------
雖然我提倡因子投資，但我會用最客觀的方式來呈現，故下下部影片我會談因子投資的最大缺點，大家可以看完之後再自行評估是否執行因子投資或選擇因子配置。
----------------------
關於英股因子ETF的部分之後會再另外拍影片報明牌。
這邊提前劇透：因子ETF不像VT vs VWRA那樣一翻兩瞪眼。

AVUV我不建議用ZPRV做替換：
因為AVUV(1979-2020年)的因子曝險:SMB(0.9) HML(0.55) RMW(0.34)。
ZPRV(1997-2020年)的因子曝險:SMB(0.72) HML(0.31) RMW(0.28)。

AVDV我會考慮用ZPRX/IWVL/IS3S來做替換。
----------------------
股票部位是否ALL IN 小型價值股 (不持有全市場市值型ETF)。

年輕人(20-35歲左右)或是投資期限很長的投資人(提領階段可以較久再進入者)股票部位是否可以100%小型價值股？

Larry Swedroe本人的股票部位的確100%小型價值股，不過他其他部位的配置相當複雜到爆炸，像是Timber fund/Lending fund/Reinsurance fund等等...。

Paul Merriman 建議年輕投資人開始投資時，股票部位只需要90%的小型價值股和10%的新興市場即可。

PWL Capital的Felix和Passmore也表示：如果一輩子只能投資一檔ETF並且終身持有，他們會選擇AVUV/AVDV，而非市值型ETF。

關於到底要不要將股票部位全部ALL IN小型價值股？在下部影片我會分享我的看法，並且會在影片中點出因子投資最大的缺點。

敬請期待！

#因子投資ETF
#動能投資
#價值投資

0:00 因子分析
1:11 小型價值股
2:07 因子ETF方法論
2:56 因子投資大忌
3:17 因子投資組合大公開
3:46 小型價值股AVUV/AVDV
5:12 簡單又暴力的因子配置
6:26 價值因子QVAL/IVAL
7:03 Avantis方法論 vs Alpha Architect方法論
8:40 結合動能/價值因子
9:19 集中動能QMOM/IMOM
10:06 分散動能VFMO/IMTM
10:16 動能/價值的比例：風險平價理論
10:30 動能因子的優缺點
11:01 因子動能vs股票動能
11:23 動能：違反效率市場？
11:49 用動能因子來分散風險
12:10 因子配置如何加入動能？
12:29 全因子投資(很難睡)
13:13 新興市場AVEM/FNDE
13:38 槓桿全因子投資(不用睡)
13:52 集中槓桿全因子投資(完全不用睡)
14:33 夠了Enough！
14:45 債券部位：因子投資
15:14 清流君的因子投資組合

免責聲明：清流君職業非財務顧問，該頻道的所有視頻僅用於教育目的。一切投資都存在風險，儘管可以將風險降至最低，但您的投資完全是您的個人責任，您必須進行自己的研究和調查。該頻道只是在分享個人觀點，不構成投資建議，並不能保證獲得投資收益或損失。


本影片參考文獻及研究：放在置頂留言區

📍券商複委託費用：
美股0.15%低消12
英股0.15%低消15
這邊不幫忙打廣告，有需要的朋友可自行徵取，若真的都徵不到可再私訊粉專：https://reurl.cc/AqWD6K

【公開我的美股ETF配置】如何結合動能與價值投資？因子投資組合

💧【因子投資組合II】降低黑天鵝尾部風險：https://youtu.be/TaU3nNKc-nk
💧公開我的因子投資組合：https://youtu.be/RSu22m-_btk
🔥價值與規模因子Small Cap Value Tilt：https://youtu.be/Ko57BvDFigs
🔥價值因子「預防熊市」：https://youtu.be/CtkJf2ujUo0
🔥市值型ETF詳細介紹：https://youtu.be/YtwRQN_lTVg
🔥五大市值型ETF：https://youtu.be/YmIy8009s_g

🔥===== About【加入】會員福利 =====🔥
💧每個月75元台幣支持我繼續創作👉🏻https://reurl.cc/0OKkQl
=================================================
💧頻道粉專：https://reurl.cc/AqWD6K 
💧IG：https://www.instagram.com/mrwaterdrop
💧贊助一杯咖啡幫我提提神(歐付寶)👉🏻https://p.opay.tw/7iVkm



💧台股的配置比例要多高？台股/美股/國際股市：最佳配置比例：https://youtu.be/FKsvA7TJAIk
💧【0050 vs 0056】：https://youtu.be/0S2I8dKS390
💧【100萬親身實測】單筆投入一檔ETF（附對帳單）：https://youtu.be/RGCxoRCdk2M
💧【定期定額vs單筆投入】含金量最高超詳細分析：https://youtu.be/uTXwhTTIuMw
🔥「資產配置」教學系列：https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22s-E3sEptJphzDWDfCy1ruH
🔥「預防熊市」系列：https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22uMNK9goql6kqA76n7DfJRx
🔥「ETF投資」系列：https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22tq6P0IuO5Apk32_BTVFc68

指數投資兩大流派：
(1)全市場指數投資MCW(market cap weighted)，如買VTI、VT、VWRA、0050
(2)因子投資(Factor Tilt)，如買IJS、IUSV、MTUM

此影片主要目的為補齊國內指數投資在因子投資領域相關的知識，影片中溢酬我會念成報酬，因為溢酬我覺得真的TNND很難念，但字幕上顯示是對的喔！

如果當你決定要將投資組合進行因子配置，那麼這個決定就是個終身一輩子的決定 ！

之後會有更多關於因子投資主題的影片：
(1)關於Factor Tilt的比例探討
(2)各種因子背後的理論認知(主要會以價值和動能因子)
(3)用因子建構投資組合的原理
(4)如何選擇因子ETF產品(集中/分散策略對配置比例的影響、衡量指標對因子ETF的影響、因子ETF之間的互補性...)
(5)英股因子ETF的介紹

其實我之前很懶得做因子投資主題的影片，因為花的時間是正常影片的2-3倍以上，包括要想怎麼解釋理論、統整研究文獻、整理數據、跑回測等等...，但我真的還是很想把我知道的和我會的通通分享給大家！更專注在創作與剪片效率上的提升，我的肝...

墨基爾教授對於因子投資仍保持懷疑態度：墨基爾教授他去年年底在Morningstar的採訪：整體來說他對一般的因子投資持懷疑態度。他認為廉價的多因子基金可能會因負相關性而降低波動性，進而提升風險調整後報酬，但不能作為一定能獲取提高報酬的一種方式。書中作者其實整體而言是偏向不喜歡的，只是他有表示你願意冒險獲取超額報酬的話記得要以全市場的指數基金為主！


0:00 全市場指數投資
0:52 指數投資兩大流派
1:13 指數投資核心：市場風險因子
2:50 三因子：價值/規模因子
3:20 四因子：動能因子
4:19 五因子：獲利/投資因子
4:39 因子投資與超額報酬
6:11 白話文解釋因子投資
7:40 提高預期報酬
8:20 強大分散風險
8:58 因子分散投資最強實例
10:06 指數投資失效：單壓市場風險因子
11:11 因子投資的可靠性
12:01 約翰．伯格對因子投資的看法
12:36 Rick Ferri對因子投資的看法
13:10 William Bernstein對因子投資的看法
13:31 Larry Swedroe對因子投資的看法
13:44 墨基爾對因子投資的看法
14:22 忍受長期追蹤誤差
15:20 如何長期因子投資
15:58 清流君因子投資組合大公開

影片參考研究文獻及書籍如下：
"Your Complete Guide to Factor-Based Investing: The Way Smart Money Invests Today", Andrew L. Berkin, Larry E. Swedroe
"Quantitative Value", Gray, Wesley R., Ph.D./ Carlisle, Tobias E.
"Quantitative Momentum", Wesley R. Gray, Jack R. Vogel
"A Random Walk Down Wall Street", Burton G. Malkiel
"The Intelligent Asset Allocator", Bernstein, William J
"Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk", William F. Sharpe
"On Persistence in Mutual Fund Performance", Mark M. Carhart
"The Cross-​Section of Expected Stock. Returns", EUGENE F. FAMA and KENNETH R. FRENCH
Hendricks, Darryll, Jayendu Patel, and Richard Zeckhauser, 1993, "Hot hands in mutual funds: Short-run persistence of performance"
Goetzmann, William N., and Roger G. Ibbotson, 1994, "Do winners repeat? Patterns in mutual fund performance"
Brown, Stephen J., and William N. Goetzmann, 1995, "Performance persistence"
Wermers, Russ, 1996, "Momentum investment strategies of mutual funds, performance persistence, and survivorship bias"
"The relationship between return and market value of common stocks", Rolf W.Banz
"Persuasive evidence of market inefficiency", Barr Rosenberg, Kenneth Reid and Ronald Lanstein
"Profitability, investment and average returns", Eugene F. Fama, Kenneth R. French
"A five-factor asset pricing model", Eugene F. Fama, Kenneth R. French
"Five Factor Investing with ETFs", PWL Capital Ben Felix
"The Death of Diversification Has Been Greatly Exaggerated",Antti Ilmanen, Jared Kizer
"A Wealth Management Perspective on Factor Premia and the Value of Downside Protection", Louis Scott and Stefano Cavaglia
"In pursuit of alpha" - Vanguard Canada
"Exploring factor behavior & factor premium over time", PWL Capital RR Apeirox
"The Failure of Factor Investing was Predictable",  Larry Swedroe
"Value and Momentum Investing: Combine or Separate?", Jack Vogel
"The Quantitative Momentum Investing Philosophy", Jack Vogel
"Factor Investing is More Art, and Less Science", Wesley Gray
"Buffett's Alpha" - AQR Capital Management

📌回測數據出自：https://mba.tuck.dartmouth.edu/pages/faculty/ken.french/data_library.htm

#因子投資
#指數化投資
#市值型ETF