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ZM Q2 財報 – 小型客戶退潮,Zoom 的第三季指引是警報嗎?| 科技巨頭解碼#74

2021/09/02閱讀時間約 10 分鐘
在疫情期間大幅竄升的 Zoom,在前兩天發布了今年第二季的財報 ( ZM 內部財務年度為 2022 Q3,實際日曆期間為今年的五到七月,本文統一稱之為 2021 年第二季),雖然交出了不錯的成長,也超出了分析師的預期,但因為給出的第三季指引相當保守,導致於股價在隔日大跌達 16% 之多。在進入後疫情時代之後,在上一季的財報分析中,我認為 Zoom 不會因為疫情逐步過去,而出現什麼問題。這樣的看法是否該改變呢?就讓我們深入來看看本季 Zoom 財報所揭露的訊息。
ZM交出高於預期的第二季營收
營收與獲利
在今年 2021 第二季,Zoom 交出了首次破 10 億美元的營收數字,營收達到 10.2 億美元,對比去年同期 YoY成長了 54%。對比前幾季都是超過一倍以上的成長,明顯的因為基期拉高,導致於年成長率開始降低。如果我們進一步來看季度成長率的部分,對比第一季,QoQ 成長率來到 6.8%,也比前一季的 8.4% 降低,整體而言,我們的確有看到 Zoom 營收成長減速的跡象。
在毛利率部分,如同我們上一季所預估,Zoom 本季的毛利率 Gross Margin拉高到 74.4%,延續前兩季持續進步的趨勢,最主要的原因應該是免費的教育與商業流量降低,減少了 Zoom 相關的營運成本。
而在營業利益部分,本季 Zoom 的營業利益來到了 2.95 億美元,YoY 年成長率來到 57%,只略高於營收的成長幅度,可以看出 Zoom 在過去兩季正在快速增加研發與行銷的費用,投資在未來成長的影響。在淨利方面,由於有認列一些來自於策略性投資的收益,本季的淨利其實是比營業利益還高的,來到 3.17 億美元,對比去年同期成長了 70%,每股 Diluted EPS 則是來到 1.04 美元。
ZM的營收成長率明顯下滑
在營業費用上,一個值得注意的點是,無論是研發費用的 92.3% 成長率或者行銷費用的 70.5 % 成長率,都高於營收的 54% 成長率,反映出 Zoom 對於產品與銷售團隊建立的投資。
營運細部數據
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