ZM Q4 財報 – 回歸核心 DNA 的 Zoom，下一個春天會在哪裡？| 科技巨頭解碼#106

視訊會議領導廠商 Zoom Video Communications 在二月底時，正式發布了其 2021 年第四季的財報 ( Zoom 公司內部財務年度為 2022 Q4，實際期間為 2021 十一月到 2022 一月底)。在這最新一季的財報中，無論是營收或者是獲利的表現，都超越了華爾街分析師的共識預期。然而，由於對於未來的指引相當保守，股價仍是以下跌作收。到底這家在疫情期間發光發亮的公司，能不能順利走過後疫情時代的逆風？接下來還能夠找出方法維持高成長嗎？本期科技巨頭解碼，就來帶大家一起解讀 Zoom 最新一季的財報。

在去年第四季，Zoom 交出了 10.7 億美元的營收數字，年成長率來到了 21%，是疫情之後最低的成長率數字 – 當然這並不令人意外，從前三季的數字我們就可以明顯看到這個趨勢。在毛利率上的趨勢則是正好相反，來到了 76%，是疫情後的新高 – 比較輕度的免費用戶在解封後減少使用，很明顯的在成本方面有所貢獻。

在營業利益方面，Zoom 這一季的營業利益來到了 2.52 億美元，年成長率為負值，衰退了 2%，營業利益率維持在 23.5%。為何營收增加，毛利率改善，但營業利益卻會衰退呢？最主要的原因，是 Zoom 的營業費用正在快速的增加 – 對比去年第四季，Zoom 的研發費用成長了 123%，業務與行銷費用成長了 52%，增幅都大幅超過營收的成長，也導致於營業利益反而下滑的狀態。

在淨利方面，由於認列了稅務方面的一次性貢獻，Zoom 在去年第四季的淨利來到了 4.9 億美元，YoY年成長率來到了 89%，每股 Diluted EPS 來到了 1.6 美元。

整體而言，Zoom 目前的狀況可以簡單理解為 - 營收成長正在明顯趨緩，但卻因為發展因素，投入更多的資源在營運上，因而影響產生對獲利的影響。