三陽農林2021下半年展望2

昨天10/06三陽法說，來說些話好了。

內銷會比去年衰退是年初時就預期的，關鍵在（衰的比競爭對手少），目前看起來是合格的。尤其五月單月重返內銷市占第一以後，造成對手壓力，［領牌車］效應影響了幾個月，這種先拿銷售數字的遊戲，先拿的數字，後面還是要還的，不然經銷商庫存肯定會爆掉，在市場銷售逐漸還掉領牌車的數字後，我相信今年三陽內銷市占第一不會只有5月一個月。

但原本預期的外銷大好年，的確有被台灣跟越南的疫情給影響，下半年外銷旺季反而有點拖累上半年外銷的超強表現。尤其越南廠從7月底完全停工超過2個多月。

我個人覺得較不合格的部分，是對疫情的反應似乎有點過慢，原本該是疫情的受惠第三波行業，但一直到昨天4MICA多功能車的推出，時機點差了幾個月，有點可惜，中間也沒看到針對物流外送業的合作案出現，僅有推出一個無關痛癢的線上購車。機車以外，商用車原本就賣的還可以，但沒趁疫情積極推上一層樓有點可惜。

今年除了台灣內銷衰退，外銷有越南疫情之外，再加上運價，原物料價格波動的干擾，還有人為缺晶片的影響，種種預料內預料外的不利因素。

結果呢？今年逐漸收尾，可以預期的營業利益竟然可以維持去年內銷暴衝年的高水準，超過20億。

關鍵在產品結構優化的毛利率持續穩定提升，今年全年預期站上20%的水準。

今年獲利至少與去年相當，代表明年配息就不會比今年1.3元差，長期投資的人就是在相對殖利率越高的時候分批低接平均成本才會立於不敗之地。

我知道很多人老愛拿其他波動較高的股票來數落三陽，其實在你進場之時沒對三陽的股性有先了解的話，這種對股價恨鐵不成鋼的心情磨練個幾年以後你若能通過，對你其他股票操作的穩定度，其實會有一定心理素質上的能力提升。

其他子公司補充：

1.越南廠停工了兩個多月，9110越南控的股價有影響嗎？有啊，跌0.0X元。

在一般人眼裡是詐騙集團大本營的Dr股，意外停工兩個多月了，這兩個多月跌的還比一些營收持續創高的績優權值股還少非常多。

不跌的根本因素在於原本就低估太多，再加上3元以下籌碼持續集中。以這面向看來，到底是投資績優股安全？還是越南控DR安全？

在越南防疫政策改為病毒共存，其他越南廠商如寶成逐漸復工以後，越南控應該也快復工了，這不利因素算接近了結時刻。

2.我一向不對農林的股價置評，但去年底三陽暴衝時有人跟著炒農林，那時我就提醒過，三陽持有農林股票，但農林未持有三陽。

換個話說，三陽的好壞對農林沒啥影響，但農林的好壞會影響三陽。

目前看起來，今年第四季開始的農林，對三陽都只會有加分，不管是茶產能的開出或是其他的話題性，如明年董監改選以及土地通膨概念還有還早的碳權。

另外我要特別提醒一點，不要以為明年董監改選，農林股價就一定會如何，你頂多可以說的是，有保護作用，因為農林跌了，大股東就會趁勢低接，例如最近幾天，但也僅止於低接的保護作用，大股東不論各方都只會低接，股價的推力主要還是要看其他市場力量，然後其他市場力量現在就卡著國票長城這幾個對敲老面孔，要有突破，勢必得有比這幾個對敲分點更強的力量去介入才有可能。