如果不懂預期的重要性就選擇進行主動投資，就說明你玩的純粹是一場運氣遊戲，我雖然提倡被動投資 但我不全然反對主動投資，我最反對的是低能的主動投資。不過低能的主動投資，正是台灣目前的主流投資方式。


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<blockquote class="draft-block draft--blockquote"><span style="font-weight: bold; ">在傳奇投資人Ken Fisher《投資最重要的三個問題》與Howard Marks《投資最重要的事》都曾強調過「預期誤差」的重要性。市場的預期和個人的預期，兩者必定會交互作用。有了不同的預期，才會有偏離市場平均情況的發生。</span></blockquote>
<blockquote class="draft-block draft--blockquote"><span style="font-weight: bold; ">Piotroski and So(2012)證實存在預期誤差的多空策略可以獲得22.64%的年化報酬率；而不存在預期誤差的投資策略幾乎等於零報酬。</span></blockquote>
<div class="embed-block-prerender" data-type="html" data-url="https://youtu.be/XyTryJN8XlU"></div>
<div class="draft-block draft--p left">如果不懂預期的重要性就選擇進行主動投資，就說明你玩的純粹是一場運氣遊戲，我雖然提倡被動投資，但我不全然反對主動投資，我最反對的是低能的主動投資，不過低能的主動投資，正是台灣目前的主流投資方式。</div>
<div class="draft-block draft--p left">看看檯面上的財經大師、主動投資達人，很多都是靠著重複分析落後已知資訊來給投資建議，要不然就是使用已經是市場普遍共識的數據來給投資觀點，分析這種事情對投資其實沒有幫助，也不代表你會投資，這只是說明你有在關心時事罷了...</div>

<blockquote><strong>在傳奇投資人Ken Fisher《投資最重要的三個問題》與Howard Marks《投資最重要的事》都曾強調過「預期誤差」的重要性。市場的預期和個人的預期，兩者必定會交互作用。有了不同的預期，才會有偏離市場平均情況的發生。</strong></blockquote>
<blockquote><strong>Piotroski and So(2012)證實存在預期誤差的多空策略可以獲得22.64%的年化報酬率；而不存在預期誤差的投資策略幾乎等於零報酬。</strong></blockquote>
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<p>如果不懂預期的重要性就選擇進行主動投資，就說明你玩的純粹是一場運氣遊戲，我雖然提倡被動投資，但我不全然反對主動投資，我最反對的是低能的主動投資，不過低能的主動投資，正是台灣目前的主流投資方式。</p>
<p>看看檯面上的財經大師、主動投資達人，很多都是靠著重複分析落後已知資訊來給投資建議，要不然就是使用已經是市場普遍共識的數據來給投資觀點，分析這種事情對投資其實沒有幫助，也不代表你會投資，這只是說明你有在關心時事罷了...</p>

在傳奇投資人Ken Fisher《投資最重要的三個問題》與Howard Marks《投資最重要的事》都曾強調過「預期誤差」的重要性。市場的預期和個人的預期，兩者必定會交互作用。有了不同的預期，才會有偏離市場平均情況的發生。

Piotroski and So(2012)證實存在預期誤差的多空策略可以獲得22.64%的年化報酬率；而不存在預期誤差的投資策略幾乎等於零報酬。

主動投資的本質：預期誤差，超額報酬從何而來？💧台股的配置比例要多高？台股/美股/國際股市：最佳配置比例：https://youtu.be/FKsvA7TJAIk💧【100萬親身實測】高點All In單筆投入一檔ETF：https://youtu.be/RGCxoRCdk2M🔥【蒙地卡羅模擬】財務/退休規劃：...

如何賺取超額報酬？這都不懂還敢主動投資｜預期誤差

如果不懂預期的重要性就選擇進行主動投資，就說明你玩的純粹是一場運氣遊戲，我雖然提倡被動投資，但我不全然反對主動投資，我最反對的是低能的主動投資，不過低能的主動投資，正是台灣目前的主流投資方式。

看看檯面上的財經大師、主動投資達人，很多都是靠著重複分析落後已知資訊來給投資建議，要不然就是使用已經是市場普遍共識的數據來給投資觀點，分析這種事情對投資其實沒有幫助，也不代表你會投資，這只是說明你有在關心時事罷了...

主動投資和你想像的很不一樣！超額報酬從何而來？

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血流成河

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📍影片引用研究來源：
Identifying Expectation Errors in Value/Glamour Strategies: A Fundamental Analysis Approach
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1757025

Separating Winners from Losers among LowBook-to-Market Stocks using Financial Statement Analysis
https://link.springer.com/article/10.1007/s11142-005-1526-4

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📍推薦延伸閱讀文章：
綠角財經筆記：投資，需要對央行預計升息，縮減QE等訊息做出反應嗎？
http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2021/11/qe-something-that-everyone-knows-isnt.html

ffaarr的投資理財部落格：壞公司的股票未必是壞投資，市場和產業亦然
https://finance.ffaarr.com.tw/2020/03/bad-company-not-bad-investment.html

Gamma - 科技投資：覺得總經分析對投資沒用？
https://gamma.to/notes/szHqQjEe6NPgGQrgsaKN


0:00 超乎市場預期
2:55 主動投資
4:32 投資學小故事分享
6:07 小結
7:10 尋找預期誤差
9:39 實證研究分析
12:30 錯誤定價
15:21 總結

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