大家好，我是諸葛呆，最新的USDA供需報告正式登場，如預期般，USDA調降巴西與阿根廷兩地的產量，儘管數字略高於市場預期的平均值，但較上次的數值有明顯下修，支撐了期貨價格。
在美國庫存部分，黃豆期末庫存下調，主因是國內壓榨業的需求增長，而玉米庫存維持不變，小麥庫存上調。
市場原預計美國黃豆期末庫存為325百萬英斗，比1月份低，但高出預期的310百萬英斗，推敲這兩組數字一高一低的意義，顯現美國的需求力道正從出口外售轉為內需導向。
黃豆供需架構轉化
以需求面觀察，國內的生質燃料對豆油需求提高、養殖業對豆粉需求也在提高，若從出口分析，往常需求量最大的進口國中國，黃豆進口量下滑，顯現需求降溫。
【特別留意USDA維持美國黃豆出口量預期不變，僅有調高壓榨量，代表外部買家的需求停滯，筆者認為高單價的美國黃豆排擠需求。】
CBOT黃豆期貨觸及盤中高點後回吐部分漲幅，SH22曾接近1600美分，是去年6/8以來的最高價位。
玉米庫存不變，小麥庫存上調
另外玉米，美國農業部預測玉米期末庫存為1540百萬英斗，和1月份數字相同，市場預期則是1510百萬英斗。小麥期末庫存來到為648百萬英斗，高於1月份預測值，也高於預期的629百萬英斗。
南美產量受影響將帶起連鎖效應
近幾週不少美國黃豆出口成交消息呼應南美產量欠佳的現況，更加機構認為減產機率仍高，凸顯美國黃豆的價值，無論是舊穀庫存或是即將播種的新穀。
加上近來原油價格飆漲，刺激生質燃料的替代需求，預期將帶起一波螺旋式效應。
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