20220301 市場手札

俄烏戰爭仍是目前的焦點，戰事變化並不如俄羅斯的預期，烏克蘭政府没有潰散，總統没有往外流亡，所以俄羅斯没辦如預期去法扶植親俄的傀儡政府。在實際的戰事並不如預期外，歐洲各國及北約也出現提供武器與補給給烏克蘭政府。以目前戰況發展，俄羅斯並没有佔到便宜，而戰事若陷入膠著，對俄羅斯及普丁政權將會有意料外的結果?

俄烏的戰事對於資本市場，出現第一天的恐慌，接下來資本市的反應，回歸到資金的需求，資金有避險的需求外，還有資源的供應鏈出現的結構性的變化，金融結算系統的制裁，造成資本市的金流的變化，這樣將會是未來的變數及利潤之所在。

俄羅斯銀行被逐出SWIFT，造成俄羅斯的外匯立即的短缺，緊接著造成俄羅斯金融體系的崩潰。對外，國際投資人在俄羅斯的資產，也出現流動性的風險，直接與間接造成俄羅斯經濟的傷害。資金需要避險的需求，所以美國公債殖率再下降，貴重金屬與數位貨幣的需求上升。俄烏戰事，直接造成小麥的供給造成問題，因為俄羅斯與烏克蘭是歐洲的小麥生產大國，目前已造成小麥價格創新高。目前的戰事未平息之定，原物料的價格將會再創新高，原物料的價格也會推動通膨的居高不下，這一連鎖的反應，當然也給資本市場一些機會。

交易策略的部份，還是以短線為主軸，因應俄烏戰事的發展，各國或許還有相對的政策出來，政策的變化將會對金流有絶對的影響，所以目前很難作中長期的規劃，就近日來的反彈，可以視為觀察的基準點，一樣未來若有低點不破前低時，才會是中長期的投資時點浮現，就目前可聚焦在原物料；通膨受益股；戰爭受益股與供應鏈受益類股，未來一個月將有許多機會可把握，最後還是要做好停損停利的規劃。