研華(2395)法說會重點 2022年Q1營收再挑戰歷史新高!｜2021年｜第四季法說會｜股票

研華(2395)表示對2022年第1季營收表現有望優於去年同期。客戶考量供應鏈不順情況，下長單意願轉強，顯示這些需求強勁、明確。由於去年基期較低，將帶動首季營收貢獻，預估計20%以上增幅，有機會超越再創歷史新高，讓淡季不淡。另外，俄羅斯營收占比僅1%，對整體研華營收影響不到。

【研華 2395 法說會】

• 法說會日期：2022年03月2日
• 公司發言人：陳清熙 (綜合經營管理總經理，研華資訊長)

Max整理研華 2395 法說會4大重點:

重點一:「研華 2021年財報表現亮眼」

「研華 2021年營收及獲利雙創歷史新高紀錄，單季獲利亦為歷史次高紀錄」

• 營業收入約157億元，年增率成長23%，季增率2%
• 營業毛利約60億元，毛利率38.1%，年增率成長19%，季增率5%。〔毛利率提升主因為新訂單價格比例提升〕
• 營業利益約27億元，營益率17.2%，重返17%水準 ， 年增率成長19%，季增率成長4%。
• 稅後淨利約22億元，年增率成長33%。
• 每股盈餘EPS為2.93元。

• 營業收入約586億元，年增率成長15%
• 營業毛利為221億元，毛利率37.8%， 但受零組件缺料及成本上揚影響，年增成長9%
• 營業利益約98億元，年度營益率16.7%，年增率成長8%
• 稅後淨利約82億元，年增率成長14%，〔研華2021年營收及獲利雙創歷史新高紀錄， 單季獲利亦為歷史次高紀錄〕
• 每股盈餘EPS為10.67元，〔優於去年〕

重點二:「研華 對2022年第1季展望看法」

「有機會超越再創歷史新高，讓淡季不淡」

• 研華表示客戶考量供應鏈不順情況，〔下長單意願轉強〕顯示這些需求強勁且明確。去年基期較低，將帶動首季營收貢獻估20%以上增幅。歐洲因去年所遞延訂單陸續交貨，預期年增率也將超過20%；大陸受首季基期較高，以及假期因素，出貨動能相對放緩，預期為低雙位數成長。
• 預估2022年Q1營收表現將落於154億元～159億元，毛利率約36.5～38.5％，營業利益率則落在16％～18％〔有機會超越再創歷史新高，讓淡季不淡〕

重點三:「研華 對2022年整年及中長期規劃」

「預估2022年營收、獲利有望保持雙位數成長」

• 研華表示，去年持續積極備料、尋找替代料源、改版產品設計等，雖缺料項目已少很多，不過仍有部分關鍵零組件缺貨情形嚴峻，將〔影響上半年約8~10%訂單出貨遞延〕
• 2022年下半年，缺料狀況將逐季改善，並且加上2022年4月後林口、昆山廠均將再各增添1條SMT線，屆時設備產能將再增加25%，看好整體出貨動能將持續好轉，並帶動〔下半年毛利率優於上半年〕、〔預估今年營收、獲利有望保持雙位數成長〕
• 針對中長期營運，提出10年建設計畫，從公司組織架構、各地區事業及產品發展策略、資本投資方向等做出調整，並專注以【工業物聯網（IIoT）】這個龐大市場為核心，除了既有的傳統硬體設備事業將持續積極成長，公司也將積極擴展高獲利性的物聯網通訊。

機構法人及投資人發問Ｑ&Ａ：

Q1：今年毛利率/營益率之趨勢？2022下半年（2H22）料況紓解後，GP%有機會優於2022上半年（1H22）嗎？

Q2：林口智慧園區新產能何時啟動？約增加多少產能（%）？

Q3：目前缺料項目？交期與上季相比是否改善？

Q4：料件價格趨勢？現貨採購占比高嗎？二次漲價可cover成本壓力嗎？

Q5：目前訂單能見度？分別以地區別、應用別來看，2022上半年（1H22）較為強勁的項目？

Q6：美國/中國的新基建政策，直接受惠的事業體或應用別？

Q7：中國市場、總體指標趨緩，研華訂單需求是否影響？中國市場的機會與風險？

Q8：歐洲打算全面解封與疫情共存，各應用需求是否較先前強勁？主要動能？

Q9：研華在俄羅斯營收占比？出貨之產品別？

Q10：俄烏戰爭對公司接單、出貨、收款是否有影響？

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