《標的成績預測》3303 岱稜 2022Q3 EPS：櫻木花道：『左手只是輔助的』，你是否曾在你需要勇敢的時候選擇逃避？

老實說我本來想等季報發布再一起寫的，畢竟看了季報後可以發掘更多可能可以提問的問題，而且我算了一下至少超過一年沒有電訪李財務長了(相信我，如果你的問題夠到位她一定可以讓你獲得某種程度上的求知滿足感)，但沒關係我就用不專業的眼光來簡短的寫一下。

最近大盤不好所以股價跌跌不休？有專門帶風向的人盯上它後自己先賣然後讓一堆人套在山頂上？更致命的一擊是公布9月的成績讓一群觀眾跌破眼鏡？甚至最新的文章也顯示它2022Q4可能不太樂觀(如果持有的真的很擔心或許可以寫MAIL或跟李財務長約個時間電話問一下，但說不定她這時間點也很難掌握呢)。

其實如果硬要歸類它比較像我這位不才的瓜農在2022/09/22文章裡提到的B類型公司，營收動能有當然是最好的但如果我持有它的先決條件絕不會是因為營收動能而是其產業定位及結構上的改變。

再者，說一句最直白的，其實它對股東真的算是不錯，整體的財務狀況也在可以接受的程度，因此即便真的從這時間點衰退來看(當然不能太誇張)，只要閣下當初持有的價格沒太高，放著然後領息其實還是不錯的選擇(所以還是老話一句要是閒錢、沒時間上的壓力)。

有些標的即便被套其實你真的大可不必那麼緊張(當然如果你一開始選到的是很吃時機性的就不能這樣想了)。我一直覺得許多投資者很妙，永遠不能接受帳面/已實現損益上出現負值，換言之就是買得當下就是該標的的最低價格了，有可能嗎？

有啊！但絕不會是我~哈哈！

以上的數據是依據已知的2022Q3營收粗估出來的。

毛利率我用了28%、29%、30%、31%當成預估的頭。

營業費用我用了1.25億元、1.35億元兩個數據，換算為營業費用率分別為17.352%、18.74%，其實嚴格說來是略高於前幾季的(前五季最高沒超過16.5%過)，但我寧可抓保守一點，當然如果你覺得不可能也可以往下修(我這樣擬的好處是如果最終的答案就大概是心裡一開始的值，而最終實際的營業費用是更低的話那沒意外就是撿到了)。

當然標的的營收越大擬只要差個0.5~1%其實就頗明顯會走位了，但沒關係我都說只是『粗估』了，打個樁腳而已！

業外的部分我抓得很極端0元、1600萬元，因為我不知道最新的那筆罰款到底何時會被罰(沒意外我覺得只要看到這種都是罰定了，遲早問題)

稅率就經驗抓個24%。

若毛利率預估為28%、29%、30%、31%，可能的EPS座落於0.539元~0.923元/股之間(跟沒預估好像一樣~哈哈)，但應該可以聚焦在毛利率29%、30%這兩個可能的區域。

其實它產品運用的範圍偏向民生必需品，但還是很難閃過通膨這大因素，當然你要要求一間企業營收動能一直往上是很難的事(再加上它從頭到尾都不太是這種類型的啊！)，近幾年的現金股利發放率也都蠻高的，加上公司看起來真的是不缺錢(CS除了2018年的狀況之外也都算是可以交代了)。

其實它是一間很受匯率、油價影響的公司，但不知道有沒有人發現(還是只是我單一廂情願地相信~哈哈)，即便如此它還是保持在一個不錯的水準區間(甚至前幾季是逐季往上走揚的)，其實能影響毛利率(粗利潤)的因素太多了，你應該學著別把它歸咎給那幾個貌似主要的因素而去忽略其他可能加分的部分(產品組合、機器稼動率...等)。

但其實我很欣賞這種決定斷尾的公司(就是收掉不賺錢的部門)，幾年前的光電部門除掉後我開始注意到它的改變(其實它只是併到主要部門然後改變接單模式，但至少是賺錢了)

早期我都很在意那些貌似主要的原因(影響毛利率)而自行去揣測接下來最新一季可能的狀況(但你會發現有時根本跟你預想的完全不一樣)，但後來8424惠普(它也是很標準的優質製造業公司)的財務長兼發言人許嘉明先生其實跟我說可能是哪些因素會造成毛利率的變化(他也是一個非常NICE的人，就公司冷門了點~哈哈)。

※ BGM：羊毛とおはな (羊毛與千葉花) - 白いキャンバス (白色畫布) [點擊即連結]

※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！