論資產配置之償付能力與變現能力
閱讀時間約 4 分鐘
大家好，我是FC大叔，一個滿滿指數化投資魂+資產配置骨的職場打工蟻。
首先大叔先分享一段在『資本的世界史』看到一段話。
『金融危機的特徵在於它會影響到所有的人，因為「償付能力」（英語：solvency)與「變現力」（Liquidity）再也無法區別。』
我們從網路上很輕易的就可以查到這兩個名詞的定義，償付能力是指一個實體支付債務的能力；償付能力同時也描述一個企業支付長期費用和完成長期成長的能力。變現力是指資產轉換為現金或負債償還所需之時間。變現力越低，企業倒閉或不能達成特定目標之風險級越高。
這兩個指標通常都用於評估一家企業的經營能力，那這兩個指標跟一般投資人有什麼關係呢？先不用想太多，大叔再分享幾天前看到的一張圖。
標準普爾資產象限圖，一樣可以在網路上找到簡單易懂的說明。
『標準普爾資產象限圖是配置資產的一種方式。通過這種資產配置，能夠實現財富的穩健性，在調研全球十萬個資產穩健增長的家庭，分析總結出他們的家庭理財方式，從而得到家庭資產象限圖。此圖被公認為最合理穩健的家庭資產分配方式。』
標準普爾資產象限圖討論了四個象限的錢，分別是：
一、要命的錢：短期消費，三至六個月的生活費。
二、保命的錢：意外重症保障，專款專用防止家庭突發大額開支。
三、生錢的錢：重在收益，股票、基金、房產、高收益風險並存。
四、保本的錢：安全、穩定、長期，養老金與教育金。
一、要命的錢：短期消費，三至六個月的生活費。
二、保命的錢：意外重症保障，專款專用防止家庭突發大額開支。
三、生錢的錢：重在收益，股票、基金、房產、高收益風險並存。
四、保本的錢：安全、穩定、長期，養老金與教育金。
從上面的分類來看，一般投資人在設計自己的資產配置時，就只有針對『養老金』進行規劃嗎？應該不是吧，你肯定還規劃了『要命的錢』或『保命的錢』對吧？
所以當我們在看待自己的資產配置時，實際上也會考慮短期消費、意外重症保障以及最多人關心的『長遠之後的養老金』。
『無償付能力時，客觀來說，便是公司或銀行破產，因為其虧損大到公司資產不足以履行償付義務。』
一般投資人通常最大的債務為房貸，而其主要償付能力的來源則是『工作收入』，有沒有房產會虧損到個人資產不足以履行償付義務？有啊，當房產價値遠低於貸款金額時，在資產負債表上你的其實是『破產』的。
例如：1500萬的房貸，但是房價只値1000萬，如果你身上沒有其他資產的話，其實你是負500萬的，可是為什麼你不需要宣布『破產』呢？因為你還有償付能力，只要你能按時繳交房貸，沒有人會把你趕出房子並清算你的財產。
但是，萬一你被資遣失去工作收入？
『變現力危機則是指在整體貨幣體系尚未癱瘓時，公司或銀行能輕鬆履行其償付義務；但遭逢金融危機時，則變現力經常會出現問題。』
你說短暫的失業沒有關係，我手中還有『要命的錢』與『保命的錢』，我照專家的建議配置了一年份或是更長。可是你要知道一件事，越高百分比的『保命的錢』就代表你的資產配置報酬率會越低，所以不可能配置太多。
不是每一次崩盤都會是馬上V型反轉讓你回血的，怎樣才能提高自己在崩盤時的機率呢？我們在景氣低迷時還能從那邊搬錢呢？
『因為大家都不信任自己的生意夥伴，都想保留現有的錢。而與此同時，銀行顧客則擔心自己的資產不保，因此忙著擠兌，貨幣流通於是崩潰。』
很遺憾的並沒有什麼藥到病除的資產配置魔法可以教你，如果我們真的遇到L型崩盤，那就只能準備打一場焦土戰。
兩年前的今天，大叔在資產配置社團看到社員提出類似的問題：『大家的資產配置設定中，能忍受的最大跌幅是多少?(我們家是50%)』，當天大叔默默的算了一下以下的數字。
有網友問道：『債券不是退休金計畫的一部分嗎？我以為這個不能算生活預備金耶。』
至少大叔覺得不是。雖然我們會將這些帳戶分開來計算，實際上資產配置要將所有資產類別看作一個整體。過高的『要命的錢』或『保命的錢』，譬如：現金為王，雖然你有很好的償付能力與變現能力，實際上你的總資產報酬率會明顯偏低。
過高的『生錢的錢』，可以最大效率的提昇資產成長，但是在崩盤發生時，變現力將變得很低落，你極可能為了50萬的緊急支出需求，被迫在股市低點賣出原本價值100萬或200萬的資產。
至於我們的股票部位都是市值加權的指數型ETF，最大可能的免除像個股有下市的風險，萬一你的投資焦土戰打到沒你現金也沒定存，難道你就不會賣出相對抗跌的債券來應急先嗎？
就算最後你真的吃掉20%的債券好了，撐過崩盤的你還有80%的資本，『長遠之後的養老金』只會頂多慢個幾年，不會兵敗如山倒的。
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我是FC大叔，一個滿滿指數化投資魂加上資產配置骨的中年職場打工蟻，大叔只賣笑不賣身，大叔不彎腰撿肥皂$，大叔沒有財務自由，大叔只有言論自由！大叔不是裝瘋賣傻，大叔這是幽默好嗎？
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何謂文化資產的知識論？文化資產的存有論？文化資產的溫暖？什麼是文化資產的體系性思考？（本文所討論的文化資產非狹義〈文化資產保存法〉的法定資產，而是廣義跨時空、具時間痕跡的物）
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核心資產配置，市值型ETF，大盤，核心的少數公司佔有70~90%以上的市值。
只需要簡單的紀律、耐心，持續買進持有。
最簡單基本，同時也是最重要的配置，例如：VOO(美股標普500)、006208(台灣50)。
美國：SCHB、VTI、ITOT
外國：SC
近年來，隨著科技進步，從網路上可以獲取很多財商的相關知識，有越來越多投資人懂的利用ETF來投資。在更有觀念的，會挑選彼此相關係數低的多種ETF，來組成投資組合。
而當納入了不同資產類別的ETF之後，要如何配置他們的權重就是一個好問題。
要怎麼解這個問題呢？答案就是效率前緣!
一、定義
資產配置就是公司賺的錢拿去哪裡用，可以發股利、擴充資本支出或購買自己的股票等，期影響公司發展深遠，以個人為例，如果把所有的錢拿去買房子，資金運用受限，其投資報酬也只能受限。
二、對投資組合(猴群)影響
對於猴群的公司，理論上應該要深入了解其資產配置情形，但一個公司只投資2%，要每個公司深入
大家知道一個全球貿易主要結算貨幣作為信用貨幣意味著什麼嗎？意味著美國掌握了可以不斷又不斷製造財富的能力！但是當需求出現問題了，那就唯有是靠印銀紙來解決問題，在新冠肺炎疫情一年多的時間內投放了3萬億美元，再加上拜登這1.9萬億美元，那就是差不多5萬億美元。
但是美金不都是美聯儲印的，而是主要靠美國發
為何要資產配置，資產好端端地為何要做分配呢 ?
首先可以先問自己一個問題，我們會知道未來哪一種資產表現會最好嗎 ? 真的可以靠著努力研究整體的經濟或著某些指標，來預測市場未來走向嗎 ?
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一、定義
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