【理財系列】ep7主動投資

　　主動投資涵蓋範圍太廣，且要學習的知識也非常多，不是一時半刻可以闡明，更遑論我不是全職投資人，對於主動投資領域涉略未深，只是因為發佈了幾篇關於被動投資的淺見，感覺應該要稍微講點主動投資來對照一下。而因主動投資其實有太多不確定因素，甚至可以說運氣成分也佔據一定的比重，很難定義所謂正確或錯誤。

　　主動投資的定義：運用各種選股技巧及擇時買進看好的標的，以賺取市場的超額報酬又稱Alpha。

選股策略大約可分為

一、基本面

　　分析公司財報，計算EPS、本益比、本淨比等方式來建構投資模型，來判斷當前股價是否高於或低於該公司現有的實際價值。

二、消息面

　　觀看新聞或是聽取股東會、法說會等說法，判定該消息是利多或利空，來預測未來股價走勢。

三、技術分析

　　觀測K棒的型態及走勢以及因K棒所計算出的各項指標，來預測未來股價走勢。

四、籌碼面

　　有些人會將籌碼面算是技術分析的一部分，但我個人覺得兩者可以分開來探討。有時不同時期但K棒走勢相同時，有些技術派的人會解釋成相同狀況，而觀測籌碼面的人可能會因兩次籌碼分布不同而有相異的看法。籌碼面即為觀測三大法人的買賣超及大戶的佈局方向，藉此判斷股價漲跌。

　　欲學習主動投資的人們，通常會先學習上述某一部分開始接觸市場，但若持續精進，其實四種方法都會略知一二，所以不必爭論何種方式才是最好的方法，要追求的是找到能夠反覆操作並獲利的方式，才是最適合自己的方法。

　　不過要提醒想要做主動投資的投資人在檢視自己績效時，要檢視自己的績效是否超越同期大盤，並非單純檢視績效是否為正，畢竟主動投資的目的要賺取市場超額報酬，意即要賺取除了市場報酬以外多出來的部分。若績效為正但輸大盤，也意味著失敗。還有一點要注意的是，檢視績效時要將現金部位一併計算，因為使用被動投資的策略通常不會保留太多現金，若主動投資績效超越大盤，但場外閒置資金過多，可能報酬金額也會輸給同期大盤。

　　舉例：若小張想要測試自己是否具備主動投資的能力，將現有的200萬資產分為100萬做被動投資，另100萬自己擇時選股做主動投資。而年度自我檢視績效時，假設小張選定追蹤的市場該年度報酬為7%，則被動投資的部位變成107萬元；而主動投資的績效為10%，但小張僅投入了50萬元，另外50萬尚未投入股市，那看似主動投資的績效似乎贏過大盤，但計入現金部位後其實小張主動投資的帳戶為105萬元，績效只有5%。