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[美股月報]‘22年3月升息又碰上殖利率倒掛，關鍵一招教你趨吉避凶，打造攻守兼備的投資組合

3月發生了許許多多的大事，烏俄戰爭已經打了超過1個月還沒結束，聯準會升息1碼，全年至少升息7碼。而關鍵景氣指標10年減2年的公債殖利率正式倒掛！這麼多利空訊息滿天飛，投資人該怎麼辦？投資組合該如何操作才能度過這次危機呢？

Mr. S仍將本月市場趨勢分為4個重點與你報告市場近況。並將Etoro與Firstrade帳戶操作情況與你分享。期許透過提供的資訊能夠帶給你一點啟發，幫助你對這個市場及投資理財更了解。

Mr. S本月整理4個重點如下

本月關鍵經濟指標轉往趨緩的趨勢。3月失業率持續改善下降0.2%到3.6%，代表就業市場仍是充分就業的情況。而2月零售年增率回升至17.62%。美國、中國、台灣的製造業減新訂單都在呈現急速下滑中，顯示消費力道趨緩加速的現象。

關鍵景氣指標10年期減2年期公債利差已經出現**-0.07%**的現象，殖利率曲線已經反轉，顯示景氣勢必走向趨緩甚至衰退。因此Mr. S亮紅燈警示，但這次或許不一樣？Mr. S會在稍後說明。而美國ISM製造業與非製造業指數連續12個月雙雙維持在55以上，但有變緩的跡象。

整體經濟指標透露經濟呈現趨緩的現象， 但公債利差已轉負。投資人最好保守以對並預留現金靈活操作。

按照過往經驗，當10年減2年公債殖利率倒掛後，經濟必定100%陷入衰退。很恐怖吧！但在你嚇到按下賣出鍵之前，先聽聽Mr. S解釋一下。接下來才是我最想告訴你的。

根據歷史經驗（1998年、2005年、2019年)，一旦殖利率曲線反轉後，在未來平均17個月內會發生經濟衰退。但是在這段間隔期間卻會出現約28%的大盤漲幅。直白的說就是「先漲起來給他跌」的概念。

而這次或許為什麼不一樣的關鍵在於10年減3個月公債殖利率利差一反常態的仍在高檔，根據Ｍ平方報告分析指出這代表1) 短端的流動性仍非常充足 2) 目前貨幣政策仍支持著實體經濟，顯示銀行間流動性沒有問題。流動性就像空氣一樣，一但發生流動性緊縮，就像空氣稀薄讓人很難呼吸一樣，會出事。但只要流動性正常無虞，實體經濟就還可以正常運轉。

另外CK投資理財這週發布了一部很精彩的影片，Mr. S想分享給你參考。除了前面有對於殖利率反轉的一些評論，後面有談到記者訪問巴菲特關於殖利率曲線反轉後帶來的衰退看法。

讓眾人意外的是(但巴菲特信徒不意外)，巴菲特非常有精神的說他期待很多很多個衰退，因為這樣他就可以有非常多的機會得以買進好公司。景氣衰退本來就是資本市場的一個過程，並不會因而讓波克夏有任何的策略上的改變。

如果因為殖利率曲線反轉造成很多好公司大幅下跌，巴菲特會「熱情奔放」的像個購物狂似的買買買買！如果賺錢賺到手抽筋的91歲股神爺爺都這樣想了？或許你也可以這樣思考？學習如何像有錢人思考而非被窮人思維給限制住了。

聯準會3月於會議上宣布升息1碼及暗示全年會升息7碼，並且預計5月會開始縮表。但讓人憂心的是，市場現在開始預期全年會升10碼的機率高達40%，對比上個月還在預期7碼的有很大的差別。

另一方面，聯準會也下修今年GDP經濟成長率從4%到2.8%，這將會影響企業對未來的展望，所以可以預期各公司在下次財報中會調降公司對未來的展望。

而從PCE個人消費支出物價指數來看，因戰爭因素導致油價上漲最終會影響到更廣泛的物價，而這些都會衝擊到個人的消費能力。在油價、食物、房租萬物皆漲下，人們會開始縮衣節食，整體經濟的需求也會降低。

總而言之保守、保守再保守。活著，比什麼都重要。

俄烏代表在3/30號周二這天在土耳其伊斯坦堡舉行新一輪談判，取得重大進展。