作者: 蔣竣植CFP
據說，唯有將投資從「零和」遊戲中變成「正和」遊戲，才能達到穩健獲利。而這樣的過程，需要一段不算短的時間來換取才有機會達成。但，到底要多久?
我們以元大高股息(0056)為投資標的，並搭配「定期定額法」，來回測看能否找出一個讓我們心裡有個底的投資時間。又，為何需要知道這樣的時間呢?
相信不少人可能常在「短線價差」還是「長線存股」之間有著矛盾的投資心情，若能知道中、長期的投資將可提升至「正和」遊戲的時間，不僅能讓我們確認是否能備妥投資所需的資金，也能就投資的策略多些了解。
還是不懂我在說甚麼嗎?翻成白話文就是:
透過定期定額投資0056，要多久的時間才能持續有「正報酬」?
(測試條件)
投資策略: 定期定額法
投資金額: 5,000元/月
扣款時間: 每個月的月初
測試時間: 從2008~2022年，分別連續投資6、7、8、9年(滾動式)
忽略項目: 暫不計入配息及其滾入再投資，減少回歸測試的複雜度
希望結果: 找出連續投資多久的時間，才能持續為正報酬
連續投資6年:
畢竟每年都有著大小不同的國內外事件發生，也同時影響著投資的表現，所以我們採取滾動式的回歸測試，例如第一個階段的6年是2008~2014年，第二個階段的6年是2009~2015年......以此類推，共有九個階段。
其實在2020年之前，0056這檔的價格波動算是相對穩定，從圖一可發現到前面的七個階段，平均投資價格都在24元上下微幅波動，但投資的年度從開始加計2021年起，整個平均淨值因為0056的大幅上漲，讓整個平均投資價格也逐年提升(末二個投資階段)。
圖二可驗證上述的論點，由於末兩個階段的平均投資價格上調，讓透過定期定額法的累積獲利金額，較前面的階段提升了不少。
但也因為如此，末兩個階段的帳戶價值大幅上漲，讓獲利金額各達到了12.9萬元、8.3萬元，其年化報酬率也分別高達9.66%、6.68%(如圖三)。
這樣一來，可能會出現是否該從存股改成賺價差，有了是否該獲利了結的矛盾思維。
這其實並沒有標準答案，我們也可以將這樣的結果視為完成「階段性」任務，獲利了結後再重新開始定期定額投資，未嘗不是個「存股+賺價差」的混和投資策略!
不過，連續投資6年的回歸測試中，還是有兩個階段是呈現累積虧損的，分別是2010~2016年約25,000元的虧損，及2014~2020年約3,000元的虧損。這兩個階段發生了甚麼事?我們繼續往下看吧!
