價值投資者的幾種交易方式
閱讀時間約 5 分鐘
最近行情波動大，做為投資人真是不容易。這篇文章我們簡要地討論一下身為價值投資者的幾種交易方式。
(1) 撿菸屁股，賺回歸均值
這是最常見的交易方式，也就是在評價相對低檔時買進，在股價回到均值或偏高時進行賣出，這種交易方式持有時間較短，屬於區間操作，獲利空間可能是10%~20%左右，拼的是資金週轉率。
什麼叫拼資金週轉率？例如同一筆資金，如果你一年可以跑2次10%，那報酬率大約就是20%，如果可以跑越多次週轉率越高。但以價值投資進行操作的話，一年大約跑個2次就差不多了，能跑到3次已經相當不錯。
適用的評價方法為本益比法、淨值比法，在評價偏低時買進，在股價回到均值或偏高時賣出，目的在於價差而不在長期持有或股息。
在核心持股之外，配置一些衛星持股來進行菸屁股戰法、區間操作其實蠻不錯的，在高檔若能適時拔檔，可以在下跌段提供很好的保護及信心。
(2) 買成長股，跟著公司成長，等評價偏高或成長停滯才賣掉
這種作法首先要找到具有成長趨勢的成長股，在其評價相對於成長空間不高時買進，等到股價相對於成長力道過高或成長趨緩時賣出。這種作法的持有時間稍長，屬於長波段操作，若操作及選股得當獲利空間可以很大。
成長股常見的評價方式為PEG(Price-to-Earning Growth Ratio)，在PEG偏低時進行買進、在PEG偏高時賣出。彼得林區曾說1%的成長率值1倍本益比，所以15%的成長率大約就值15倍本益比，低於15倍就表示變便宜啦。而吉姆史萊特更進一步的指出PEG低於0.66就是明顯低估，有興趣的股友可以研究一下PEG。
成長股適合做為核心持股，通常適用在成長具趨勢性、競爭優勢強大且獲利相對穩健的標的。做為核心持股自然比重較高，比較困難的地方是一來持有時間較長，要等待公司營運開花結果有可能需要好幾年的時間，而持有期間不可能是一路順遂的；二來要能找出具有成長趨勢性的好公司考驗眼光。
(3) 買具核心競爭力的好公司，耐心等待好消息，體質轉壞再賣掉
只買具核心競爭力的好公司，在出現壞消息或股價低迷時買進，耐心等待好消息，一直到公司體質轉差才賣掉，否則長期持有。這種做法的持有時間較長，且通常會掉下來讓你撿到便宜大概近況也不太好，此時一般人大概也不敢買進，買進後公司體質若沒有轉壞也不用賣掉，所以需要忍受營運上的巨大波動，需要更深入地理解公司競爭能力才有辦法增加持股信心、並於股價低迷業績不振時勇敢買進。
(4) 買定存股，賺現金流
這種作法簡單又阿Q，大概就是撿各產業的龍頭或獲利配息穩定的公司長期持有，投資的目的在於配息，因此最好組成一個投資組合以分散單一個股風險，買進後也不能放置不理，應該要認真追蹤公司的營運狀況有沒有出問題，盡量避免獲利波動過大、高負債及現金流不佳的個股。這種做法的持有時間更長，且報酬率相對偏低，但若能持之以恆的累積，一年能領百萬股息也是相當不錯。常用的評價方法為殖利率法，通常會依照當時的經濟環境及過去的殖利率區間來選擇加碼時機，除非公司體質或競爭力有明顯轉差，否則大部份的時候持股不會賣出。
(5) 買定存成長股，賺現金流兼未來價差
這個做法為(4)的進階，買進的標的不只要能夠穩健配息，更要帶有一些成長趨勢性，若獲利持續穩定成長，長期持有不但股息年年提高，未來更有機會賺到大幅的價差收益。這邊的重點在於如何挑選到具有長期穩定成長趨勢性的好公司。
存股硬要說什麼風險嘛，大概就是空頭風險，因為存股族要長期持有，最好還是能多備一些現金以備不時之需，畢竟要在舞會結束時華麗轉身離開是不容易的事。
(6) 買轉機股，等待營運恢復正常後賣出
在買進轉機股當下財報數字、營收啦，一定通通都不好看，甚至還在虧損，這時要從產業的方向去觀察，經過研究並確認未來即將好轉，就可以適當配置一些轉機股，以驗証自己的眼光。若能適當抓住一些轉機股可以大幅提高投資組合的報酬率。
其實轉機股還蠻適合以基本面為主的價值投資人進行操作，為什麼呢？因為轉機股通常基期都很低，符合安全邊際的要求，再跌通常有限，且獲利轉機實現時還會有不錯的資本利得，真的是一兼二顧，摸蜊仔兼洗褲呢。
(7) 嚴重低於淨值，等待價值回歸後賣出
還有一種股票股價嚴重低於淨值，或有股票、土地或不動產未實現利益等等，站在淨值的角度來看，若淨值低於一表示股價有可能被低估，操作這種股票就是在低於淨值時買進，並等待市場還其公道時賣出。
不過我個人比較不喜歡操作這類股票，一來等待時間未知，可能要很久很久才會被市場發現，二來公司也不可能立即清算給你，就算真的清算也要很久的時間才能拿回餘款。
以上大概是幾種價值投資者比較常見的交易方式，提供給大家參考。如果有想到再回來補充哦。
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但
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