若你選擇的是期貨,因為期貨有結算的規定,
不論你願意與否,不論你買多遠期的期貨,
你手上部位,終究要面臨結算。
期貨為保證金交易,每期有結算規定,
以台指期為例,有當月、次月、3月、6月、9月及12月等各種不同期結算的合約,
在每月第3個禮拜三,當月合約在中午13時30分便會停止交易,
無論你願意與否,你手上的倉位都會強制結清,
如果你選擇參與結算,下午3點半左右,你的部位結算金額就會匯到你戶頭,
如果賺錢,戶頭錢會增加。
如果賠錢,戶頭錢會減少(廢話)。
因此在本文的上半部,
探討的是轉折點,也就是買賣時機與點位,
但是,
期貨有「強制結算」的規定,
假設你手上17000的多單,結算前5分鐘,價位是16900,帳上虧100點,
你要平倉還是賭結算賠更少?
假設你手上17000的多單,結算前5分鐘,價位是17100,帳上賺100點,
你要平倉還是賭結算賺更多?
討論是否參與結算的前提,
是「你是否有良好的抓轉折系統」,
若你有,每次都能買低賣高,賣高買低,
自然就不用管結算,
你可能很快就財富自由。
問題是,大多數的投資人沒有,
如果你的抓轉折系統,
不能做到很完美,
或是很高的期望值,
交易期貨,
就會變成負報酬,或是績效平平。
在此前提下,是否參與結算,
就可以討論。
那麼,到底要不要參與結算?
以2022年5月合約為例,
假設5月合約作多在16500,
到了結算日5月18日,
面臨抉擇,
5月18日的13時15分,
5月合約期貨價在16308,
帳上虧損192點,
此時現貨正在震盪當中,
準備產出結算價。
情境一:不參加結算,提前平倉並轉倉:
如果選擇不參加結算,
在5/18的13時15分多單提前平倉,
並轉倉至6月,
那麼先平掉5月合約,
平倉在16308,
虧損192點,
進6月合約,
假設成交在16216點。
到了5/29,
台指期6月合約價位在16230,
帳上獲利14點。
不參加結算的話,
2筆交易合計虧損178點。
情境二:參加結算:
參加結算的話,
5月合約放到下午3點半,
結算價公告為16318,
5月合約虧損182點,
比提前平倉少賠了10點。
在5/18夜盤開盤後,
假設下午4點半,
保證金回到戶頭,
進場做多6月合約,16186
(進的比情境一的提前轉倉價16216要低)
到了5/29,
台指期6月合約價位在16230,
帳上獲利44點。
參加結算的話,
2筆交易合計虧損138點。
就這2個案例來看,
情境一:提前平倉,2次交易虧損178,
情境二:參加結算,2次交易虧損138,
好像是參加結算較優。
結果發現,這種比較沒有意義,
因為回到源頭,
「投資人沒有完美的抓轉折指標或系統」,
「投資人無法準確判斷短線高低點」,
才把結算價納入進出場點位的系統之一,
如果可以準確判斷短線高低點,
就可以買低賣高,或賣高買低,
根本不用理會是否要參加結算,
就是因為無法準確判斷,
才將進出場點位,
交給結算價來決定,
因為不管你願意與否,
你手上的倉位,
在結算日必定要結算。
結算是決定你部位損益的最後生死令。
你逃避不了。
有人當然可以說,
我做多的點,比結算價低,
所以我贏結算價;
我賣出的點,比結算價高,
所以我贏結算價。
這是廢話,
若你能,當然不必參加結算。
但現況是「不一定能」,
所以就把結算價,設為出場價,
所以就把轉倉價,設為進場價,
成為你的買賣交易系統。
你是否能保證,
每次交易的點位,
都比結算價更優?
你若不能保證,
比如交易5次,
贏結算價3次,
輸結算價2次,
總和起來,會贏嗎?
短線震盪經常在200點之間來回,
無法精確掌握到低買高賣的點位,
還是回歸到大勢多空的轉折研判,
到了結算日時,
選擇參加結算,
或不參加結算,
或是要在何時轉倉,
都無法精確比較誰優誰劣。
有差別的可能在保證金的短暫凍結,
若是不參加結算,
提前平倉之後,戶頭就有錢,
可隨時選擇進場時機。
若是參加結算,
則在結算日從1330~1530這段時間,
保證金要結算的部位無法動用,
因為要等待結算。
因此,以長抱多單的交易系統,
選擇結算價,做為多單出場價,
選擇結算日,進下個月的多單。
理由一,你逃避不了,
理由二,你不一定每次都贏結算價。
參加結算,不一定有利,也不一定吃虧。