台指期23年長抱多單策略與績效-(4)選擇結算價的原因(下)

閱讀時間約 4 分鐘
若你選擇的是期貨,因為期貨有結算的規定,
不論你願意與否,不論你買多遠期的期貨,
你手上部位,終究要面臨結算。
期貨為保證金交易,每期有結算規定,
以台指期為例,有當月、次月、3月、6月、9月及12月等各種不同期結算的合約,
在每月第3個禮拜三,當月合約在中午13時30分便會停止交易,
無論你願意與否,你手上的倉位都會強制結清,
如果你選擇參與結算,下午3點半左右,你的部位結算金額就會匯到你戶頭,
如果賺錢,戶頭錢會增加。
如果賠錢,戶頭錢會減少(廢話)。
因此在本文的上半部,
探討的是轉折點,也就是買賣時機與點位,
但是,
期貨有「強制結算」的規定,
假設你手上17000的多單,結算前5分鐘,價位是16900,帳上虧100點,
你要平倉還是賭結算賠更少?
假設你手上17000的多單,結算前5分鐘,價位是17100,帳上賺100點,
你要平倉還是賭結算賺更多?
討論是否參與結算的前提,
是「你是否有良好的抓轉折系統」,
若你有,每次都能買低賣高,賣高買低,
自然就不用管結算,
你可能很快就財富自由。
問題是,大多數的投資人沒有,
如果你的抓轉折系統,
不能做到很完美,
或是很高的期望值,
交易期貨,
就會變成負報酬,或是績效平平。
在此前提下,是否參與結算,
就可以討論。
那麼,到底要不要參與結算?
以2022年5月合約為例,
假設5月合約作多在16500,
到了結算日5月18日,
面臨抉擇,
5月18日的13時15分,
5月合約期貨價在16308,
帳上虧損192點,
此時現貨正在震盪當中,
準備產出結算價。
情境一:不參加結算,提前平倉並轉倉:
如果選擇不參加結算,
在5/18的13時15分多單提前平倉,
並轉倉至6月,
那麼先平掉5月合約,
平倉在16308,
虧損192點,
進6月合約,
假設成交在16216點。
到了5/29,
台指期6月合約價位在16230,
帳上獲利14點。
不參加結算的話,
2筆交易合計虧損178點。
情境二:參加結算:
參加結算的話,
5月合約放到下午3點半,
結算價公告為16318,
5月合約虧損182點,
比提前平倉少賠了10點。
在5/18夜盤開盤後,
假設下午4點半,
保證金回到戶頭,
進場做多6月合約,16186
(進的比情境一的提前轉倉價16216要低)
到了5/29,
台指期6月合約價位在16230,
帳上獲利44點。
參加結算的話,
2筆交易合計虧損138點。
就這2個案例來看,
情境一:提前平倉,2次交易虧損178,
情境二:參加結算,2次交易虧損138,
好像是參加結算較優。
結果發現,這種比較沒有意義,
因為回到源頭,
「投資人沒有完美的抓轉折指標或系統」,
「投資人無法準確判斷短線高低點」,
才把結算價納入進出場點位的系統之一,
如果可以準確判斷短線高低點,
就可以買低賣高,或賣高買低,
根本不用理會是否要參加結算,
就是因為無法準確判斷,
才將進出場點位,
交給結算價來決定,
因為不管你願意與否,
你手上的倉位,
在結算日必定要結算。
結算是決定你部位損益的最後生死令。
你逃避不了。
有人當然可以說,
我做多的點,比結算價低,
所以我贏結算價;
我賣出的點,比結算價高,
所以我贏結算價。
這是廢話,
若你能,當然不必參加結算。
但現況是「不一定能」,
所以就把結算價,設為出場價,
所以就把轉倉價,設為進場價,
成為你的買賣交易系統。
你是否能保證,
每次交易的點位,
都比結算價更優?
你若不能保證,
比如交易5次,
贏結算價3次,
輸結算價2次,
總和起來,會贏嗎?
短線震盪經常在200點之間來回,
無法精確掌握到低買高賣的點位,
還是回歸到大勢多空的轉折研判,
到了結算日時,
選擇參加結算,
或不參加結算,
或是要在何時轉倉,
都無法精確比較誰優誰劣。
有差別的可能在保證金的短暫凍結,
若是不參加結算,
提前平倉之後,戶頭就有錢,
可隨時選擇進場時機。
若是參加結算,
則在結算日從1330~1530這段時間,
保證金要結算的部位無法動用,
因為要等待結算。
因此,以長抱多單的交易系統,
選擇結算價,做為多單出場價,
選擇結算日,進下個月的多單。
理由一,你逃避不了,
理由二,你不一定每次都贏結算價。
參加結算,不一定有利,也不一定吃虧。
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強勢及關鍵分點波段操作 (※此系統沒有完成的一天,永遠有進步空間) 一、每日挑選強勢股。 二、不看基本面、消息面。 三、基本面、消息面是落後指標。 四、只看價格、籌碼及技術面。 五、嚴格執行汰弱留強。 六、分散風險,持股約3~10檔。 五、資金控管,不重押單一股票。 餘詳專題文章內容
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3個轉折都能抓到的獲利: 但事情無法那麼理想,
在投資的漫長旅程,及眾多的流派中,萬宗歸一的初始理論,是「建立長期正期望值交易系統」,其內涵詳如投資理期系統化課程「六」之一,價差交易」。 有沒有一種方式,是可以連續使用23年而是正報酬的?
這是單看點數的比較,但每個時期的大盤位階不同, 因此不能只看跌點,例如: 大盤在6000點,跌3000點,是跌掉50%; 大盤在9000點,跌3000點,是跌掉33%; 大盤在12000點,跌3000點,是跌掉25%; 這在槓桿及margin call的計算上,會有差距。 由表看出: 以控制槓桿。
長抱多單的做法,自1998~2021的23年中,下跌7年,上漲16年,多單勝率69%,累積漲幅比跌幅多,所以總和是獲利的。 比較重大的下跌為2000年網路泡沫、2002年、2008年金融海嘯、2011年歐債風暴、2015年TRF風暴、2018年中美貿易戰。 5/10~11,台指跌731, 待續
聲明: 一、本研究非任何投資建議,亦不為任何人負投資盈虧責任。 二、本研究沒有盡頭,永遠有進步空間。 壹、研究起始 我對於網路上流傳的幾句話,始終想要求證: 一、200萬做1口大台,每月多單轉倉不要管他。 二、期指就某些角度而言,比個股還安全。 三、有些基金經理人,操盤績效連大盤都不如。
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