從美債投資看潤泰芭比Q
更新於 2022/07/26閱讀時間約 1 分鐘
股價圖
#AwesomeMoney #威利聊時事
威力聊時事，建構你的投資觀點
大綱:
1.潤泰這次事件怎麼看?
2.人壽配上升息循環要下市?
3.TLT VS利率
4.人壽買長天期債券的原因
5.光頭王的成功故事
6.尹衍樑家族史
7.退休資產配置
8.威利買美債經驗
9.長天期債券的應用方式
10.何必買債?
11.台灣版的類債券
潤泰這次事件怎麼看?
威利是覺得首先，先看大老闆或大股東自己的表態，公司的經營遇到困難，自己要先砸錢買個庫藏股壓壓驚。尤其那種公司錢不夠要發現增，結果主管高層全部放棄認購，那就搞笑。
人壽淨損是今年每間人壽都會遇到的問題，雖然美金升值有幫助，但比起人壽的投資美股跟美債的部位減損來說只是杯水車薪，可能潤泰家族經營的時候沒有想過這點，正常企業大集團應該盡可能多角化經營，避免單一獲利佔比太高以免烙賽。
這個就是另一種人壽產業的景氣循環，是跟股市景氣連動高，市場不會一直空頭，總是會有多頭的時候，但是要撐得過空頭就可以。就好像大家做投資，開了很多槓桿，空頭就要小心度過，能撐得過空頭，多頭時收獲也會不錯。
新聞: 2022/07/20，尹衍樑難題！南山人壽市值大蒸發 潤泰新、潤泰全拉警報
同學會討論熱烈，討論串連結。
2022/07/25本文重新編輯時，觀察潤泰全與潤泰新，股價已止跌，且有回升跡象。
記者先去放空?
2022/07/20，淨值為負？！證交所：請潤泰全及潤泰新儘快上重訊說明
威利不得不思考，周刊這樣發新聞，會不會記者先去放空啊?XD大賺一票。可能空單都買好了要大賺一票。老謝太壞了。這種重大的新聞，衣錠有人早知道，連續跌停嚇死人。
深夜重訊
2022/0/721，潤泰2公司深夜重訊，新聞。
威利覺得根本沒滅火，應該是火上加油吧?記者會也只是說要重新用其他方式估淨值。
2022/07/21，[新聞] 潤泰雙雄、寶成重挫 Q2財報這時間出爐
潤泰全自估淨值五元，我也看不準，不過我如果有買會設個停損 20%
7月底，聯準會有開會。問題不在q2 在q3，Q2剩五元，q3芭比ｑ。
潤泰賣大潤發
威利是覺得賣大潤發是已經發生完的事情，對於拯救人壽，只能算加減回收錢啊，只是對比南山少的一千八百億，賣大潤發23億可能也只是零頭XD
人壽配上升息循環要下市?
古早大家都講股債平衡，沒想到空頭的時候，債券還是跌也烙賽 現在的市場規律跟過去有些不同。升息循環對人壽是不好啊，新聞都在報，只是沒聽說有虧到要下市的風險。不過危機就是轉機阿，如果光頭王處理得好就沒問題。
威利覺得光頭王一定可以解決啦，過我沒有買過潤泰集團的股票，不是不看好，只是不熟。潤泰全以前本來要配後來就不配息的案例。所以為什麼我沒投資的原因，因為似乎好像沒誠信。
新聞:
2017/03/27 潤泰全高配息期待落空
2016/09/06 尹衍樑：潤泰雙雄明年配息 一定滿意
TLT VS利率
TLT 長天期20年以上公債 VS聯準會利率，不過時間刻度不太一樣，不好比對 當個參考。
2015年聯準會利率調升，TLT價格漲。2020年開始降息QE，TLT價格跌。
現在升息循環=> TLT價格?
人壽買長天期債券的原因
現在很熱的時事，人壽持有很多長天期美債，為什麼人壽要買長債，都知道要升息循環 怎麼不換成其他資產 ?
主因是因為人壽靠的是賣美元保單，一般保單存續期間很長，長天期美債可以提供固定性收益，當收益大於保單支付的利息，人壽就可以賺錢。
若是配置50%，長天期美債，平常沒事，遇到升息循環就很靠杯。平常小跌時，長天期美債跟股票部位有機會成負相關，效果也不錯。例如人壽現在再算Q2升息造成的債券淨值下跌問題，等到Q3升完再看看。如果有要撿人壽的朋友可以參考，若真的Q3升完息，通膨見底那才是盡頭 XD。不過我認為，沒人猜得透 通膨降溫，跟原物料走跌的具體時間。
這兩篇有解釋人壽買長債
不過投資人通常買的不是"債券" 而是"債券ETF" ETF沒有債券發行到期的問題 也有人直接透過銀行買債券，但是通常要有一定金額以上才好承做
光頭王的成功故事
成功總裁給年輕人的一堂課，文章連結
2009年的文章 問：潤泰集團目前經營得相當成功，你曾有過失敗的經驗嗎？
答：我最初的兩個工作都是自己創業，但都是失敗的例子。第一個工作是在我二十六到二十八歲的時候，自己開製造重型機器的鐵工廠，營運兩年之後就倒閉了，五百萬元完全虧光。之後又向我父親要了點錢，去做牛仔褲染料化工廠，先用一公斤小型的鍋子來做，成功了一百次之後，我把它放大到一噸準備量產，結果在過程中爆炸了，鍋蓋飛到五十公尺以外的田裡去。還好那時工廠裡面沒有人，但三千萬元就這麼不見了，接下來要面對的是股東們的責難、同仁們的抱怨，不過我父親沒有講任何一句重話，他只說：「衍樑，恭喜你得到寶貴的失敗經驗。」從此沒再提這件事情。
威利的心得覺得很勵志。
尹衍樑家族史:
參考每日頭條的新聞介紹
尹永慶，字餘三，生於清同治十一年=>家族中發跡的第一人。
尹永慶家族第二代，是以尹德琳為代表的創業者，他們是走上從商之路成為著名企業家的典型代表。尹德琳是家族崛起的奠基者。
尹德琳共有三次婚姻。長子相澗，尹永慶家族第三代代表人物是尹相潤，字書田(1918-1992)，畢業於青島商業專科學校，十六歲起到父親的「和興」商號學習經商。1942年，他在上海開辦歌珊棉紡織廠。1953年，在台北首創潤華染織廠。
尹相潤是家族的靈魂人物，是輝煌事業的開拓者，是造就第四代令世人矚目的商業巨子尹衍梁的奠基者。
尹衍梁，1950年8月16日生於台灣，台灣大學商學研究院碩士，政治大學企業管理研究所博士
1991年，尹衍梁繼承父業並擴大經營。1985年成立光華證券投資信託公司，並引進美國安泰人壽保險公司在台灣成立分公司。1984年起先後成立大華證券公司、華信銀行、大華證券投資信託公司。1996年起先後在台灣及大陸成立大潤發聯鎖超市，遍布大陸所有大中城市。
參考維基百科，王金平老師
1966年被父親送至省立彰化進德中學住校讀書，擔任班長，在校外與人發生衝突遭刺傷，跑進數學老師王金平的宿舍求救。王金平表示，尹衍樑本性不壞，只是年輕氣盛，喜好行俠仗義，發現尹受傷後為他包紮。顧慮該校是感化教育的管訓班，擔心尹打架會再度遭到處罰，因此未向校方報告。王金平的慈愛包容，在尹衍樑的心中產生極大的影響，改變了一生。
尹書田是第三代，就光頭王他爸，光頭王是第四代。
尹書田很有名阿 =>https://webreg.shutien.org.tw/
大家以為只是他爸給他錢發跡，不是阿，是他阿祖就發跡了 XD
尹氏族史歷史紀錄:
退休資產配置
股票+債券++黃金+現金配置好嗎?威利認為債券的配置對台灣人來說可能換成現金比較簡單一點，當然要操作前，建議可以先用小資金。做出你想要的配置觀察一陣子 反正是為了要退休用的，觀察個一兩年這個組合有信心再加倉。
黃金
黃金沒有利息，我是沒有持有，當收藏品是不錯，台灣戰爭的話，換美元出國比較實在。 黃金跟美元指數近年看起來比較相關一點，不過資產配置要增加一點多元性，配黃金也不是不行。
只是黃金不會升利息，放久只能期待價差。若實體黃金買賣還有不小的手續費 就看個人有些阿姨會買一堆放床底下，等兒子或女兒結婚當首飾，金價好的時候賣掉也很賺。
資產配置用的債券
若是資產配置用的債券，建議選短天期的債，例如像是SHY之類的，長天期的債券雖然波動較大，也許跟股票的負相關性，有機會較高，但是也很容易受到利率調升調降影響，要做再平衡時，要多考慮一個利率因素。我覺得比較複雜一點，不過短天期的債券利息也很少，不如放現金。
例如SHY 殖利率 0.45% 總費用0.15% 不管考慮匯率問題的話 只有0.3%利差。若考慮匯率問題的話，台灣人花用台幣的機會最多，不如放台幣。如果換匯過去 發現賺很多，代表賺的是匯差 XD，年初到現在，光台幣換美金放活存就好，累積報酬就已經8%
若債放長期可能好一些，回測參考:放11年 SHY 累積報酬率6.6%，那我放台幣定存好像也還可以 XD 一年1%這樣。
威利買美債經驗
威利2020年時有配美債，因為當時疫情嚴峻，心想買債券來降低股票投資組合波動，在當年的研究回測裡發現長天期的債券與股票的負相關性較強，因此選擇做長天期債券投資。
當時空背景是QE降息開始，但是長天期債券20年期因為降息，價格漲等於債券越買價格越高。成本就越來越高，結果遇到降息循環，等於成本高的東西 遇到升息市價馬上打折，後來-20%就出場。
所以覺得看不準利率的話，配長天期債券，也許平衡股票部位波動不錯，但是升息降息的時間要抓的準再建倉。比較好的時間點是升息循環即將走尾聲，降息循環要開始。
市場就是週期週而復始，反覆出現的東西，可以選擇不管市場週期，反本多終勝。可以選擇避開對自己不利的週期，正好資產配置 就看投資人自己怎麼玩，正最後資產有增長就好。
長天期債券的應用方式
賺的不是債券利息是價差，為何說是價差? 是因為當升息時債券下格下跌的幅度，可能可以蓋過領的利息殖利率，所以沒搞頭。 所以我看有些FB的大大 在那邊買長天期債券 做資產配置 我就知道他們一定不懂這段我用錢換的經驗。
同樣的道理，喜歡投資長債的朋友，也可以觀察國內的人壽或是美債投資比重較重的公司，面對到升息 也都是類似的情況，現在就是遇到利率調升問題，長天期債券價格走跌，資產減幅較高。
用相同觀點套到個人資產配置也是一樣。
何必買債?
最好買債的時間點是升息尾端即將降息時，但在這時間點上，拿相同的錢買股，日後降息時買股的價差應大於買債，那何必買債呢？
如果是個人投資的話，自然買股+現金的方式比較好些，有些朋友是想要，長債的利息而且覺得波動 比股票小一些，如果沒有遇到大幅升降息時，也許波動是還好。債券又稱作固定性收益，聽起來就給人滿滿安心的感覺。
另一些朋友是看了書上說指數化投資做股債平衡，反正時間拉長回測效果看起來很有用，這樣也是可以，不過投資時間可以拉長到20年以上，也許平衡資產波動的效果很好，就看個人運用。
台灣版的類債券
或是台灣版的債券 中華電信 XD 另類債券 當然他本質還是一間公司 還是有投資單一公司的風險。
其實很多類似的公司，只是成交量低，例如關貿、大台北、台汽電這些都很接近，可以參考社群記事本，LINE社群報名表填寫，雲端價值投資觀察表。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
我們每天都在說出各種各樣的內容，而言語有很強的能量，因此才能傷人。同樣，妄自菲薄的話、抱怨放負的話、不斷否定的話等，說多了會影響自己的能量。
美國財政部周五 (20 日) 公布 2023 財政年度 (9 月 30 日止) 預算赤字比前一年大增 23%、達到 1.695 兆美元（2022年為1.376兆），相當於國內生產毛額 (GDP) 的 6.3%。主因是稅收減少、支應社福支出所需、資本利得稅減少(資產下跌)，且聯邦債務的利息創新高。
美國財政部2023年10月12 日 標售的 30 年期公債拍賣慘烈，200 億美元規模的 30 年期美國公債標，得標殖利率為 4.837%，較前次高將近 50 個基點。突顯美國公債需求下降，這結果掀起美股和美債拋售潮。
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美林景氣時鐘(富達景氣時鐘)
景氣時鐘運用在債券配置的概念
維基百科說：
股票（英語：stock share）是一種有價證券，是股份公司為籌集資金發給投資者作為公司資本部分所有權的憑證，成為股東以此獲得股息（股利），並分享公司成長或交易市場波動帶來的利潤；但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。
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鴻海2006年以來配股息及息
我先用一個簡單的列表給大家看我2019年3月看到什麼，為什麼我透過基本面的
接續上一集，繼續分享書裡作者領悟的贏家心態，包含避免偏見和接受不確定性，而這又如何能幫助我們在投資上提高勝率呢？(個人覺得超有用！)
為什麼德州撲克像是投資的縮影？這本書告訴你。
這本書《人生賽局：我如何學習專注、掌握先機、贏得勝利》，我認為對不管是投資心態或投資決策都相當有用，非常讚的一本書，值得五星吹捧。
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