TLT
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真正顛覆世界的巨變，從來不是地震、不是海嘯、不是病毒，更不是戰爭─
而是，一場你每天都在參與、卻渾然不覺的...
被降評的美債沒崩，TMF反手暴漲18%，市場全看傻！
降息預期＋避險狂潮，這波「跌不了」的美債你還沒上車？
2025/07/01
我也是一路上買了不少的TMF，單純認為美國沒有辦法一直維持著相對高的利率(相對於歐洲、加拿大等)，期待TMF回到60的那一天=)
另外國內的元大美債20年、美債正2已出清，這個匯損換算後真的是有點嚴重...
發文者
2025/07/02以元大美債20（00679B）與TLT（美國掛牌）為例，兩者追蹤的指數標的基本相似，皆以美國20年以上長天期公債為核心資產，因此其淨值表現高度相關。
然而，對台灣投資人而言，兩者在實際投資結果上可能出現明顯差異，關鍵就在於「匯率影響的時點」：
投資TLT（美元計價）時，投資人通常會使用新台幣兌換美元進行購買，最終贖回時再換回新台幣。這意味著匯率波動會在買入與賣出兩個時間點上直接影響實際報酬率。
而元大美債20（台幣計價）雖然在商品層級上已內含美元資產的價格變化，但ETF每日淨值的計算已包含當日匯率轉換結果，因此投資人雖然用台幣買賣，但匯率風險實際上每日反映在淨值波動中。
舉例來說，假設美債價格上漲10%，但同期美元對台幣貶值5%：
投資TLT者若在此時兌換回新台幣，實際報酬將僅約5%（10%資本利得 - 5%匯損）；
而持有元大美債20的投資人，該匯損已逐日計入ETF淨值，因此報酬率早已反映該影響，不會在賣出時「再次面臨突如其來的匯損」。
換句話說：
➡️ 台灣掛牌ETF的匯率風險是日常內隱處理的；
➡️ 美國原生ETF的匯損／匯益，則集中體現在投資人實際換匯的時間點。
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過去幾年，債券不時就成為理財資訊鼔吹投資的必勝商品，好似送分題般地，許多老師、網紅、達人，甚至還建議重押下注美國長期公債，試圖短線賺取價差。依據我的觀察，這些鼔吹投資債券的理財資訊，大多出現在該市場最熱絡的時候，也就是長期公債價格波段的高點。只可惜，那些降息的預測一再失準，美國公債價格一路往下跌⋯⋯
+3.7%了!
12月再降一碼~
明年3月再降一碼~
殖利率越來越香了呢!!
除了上一篇文章提到的時間這個因素之外，在這些投資示範帳戶裡，還簡單存在著兩個不同的視角：巨觀與微觀。這個概念其實很簡單：巨觀是由上而下把整個股市都買下來；微觀則是只有在你能理解與掌握個別股票，並且預期報酬能勝過大盤時，例如10%，才有必要主動選股。
