【美股月報】‘22年8月 - 該如何正確解讀聯準會鮑爾的訊息, 找出背後「隱藏的秘密」

2022/09/09閱讀時間約 1 分鐘
你知道如何用 8 分鐘就虧掉 5 兆美元嗎?可以問問聯準會主席鮑爾
2022年 8月 26 號這天在美國傑克森洞(不是動森),舉辦了全球央行年會,各國央行行長及重要人物都盛邀出席。這裡所談論的每個話題都將左右全球經濟政策的走向。美國聯準會主席鮑爾在會議上在原定 30 分鐘的演講只用了簡短 8 分鐘來發表超級鷹派的言論,先是重申不惜一切代價打擊通膨的決心,中間更舉從 1970 - 1980年代學到的 3 個教訓,最後更以這句話作收:
「We will keep at it until we are confident the job is done.」
我們將會堅持(高利率)一段時間直到我們充分相信穩定通膨的工作已完成。
這樣短短不到 1500字的演講竟讓全球股市蒸發了將近 5 兆美元這個天文數字!
儘管 8 月市場雖然只是小跌作收,但 9 月初立刻就讓道瓊工業指數嚇跌 1000 點!超級鷹派的發言給市場過去的反彈潑了一盆大冰水。通膨的火尚未撲滅,反而是先將反彈的火焰給澆熄!
這番言論也讓 2022 年的 S&P500 指數一舉拿下過去 90 幾年的第四最大跌幅的寶座,而且拜登政府近期兩項財政政策恐讓通膨火上加油,十足展現挑戰更高名次的決心!
那一整年都被巴來巴去的投資人該何去何從?
這篇月報就讓 Mr. S 先從這番危機說起,接著告訴你危機背後隱藏的轉機,最後再跟你說什麼樣的策略可以穩穩抓住這個轉機。

一、市場趨勢報告


關鍵經濟指標指出經濟開始走向趨緩的現象

本月關鍵經濟指標轉往趨緩的趨勢。7 月失業率 3.7% 對比上個月小增 0.1%。隨著各知名企業宣布減少僱員甚至中小企業頻頻傳出裁員的消息,未來失業率只會反轉向上。
從零售數據來看,7 月零售年增率回升至 10%。從細項來看,商品轉服務趨勢仍在。電子產品加速衰退,而加油站、餐飲、食品及飲料則呈現成長。顯示美國人已經回復正常生活,而電商增幅達到 20%,讓整體零售絕對值仍在持續增加。
至於美中台的製造業減新訂單則紛紛出現小幅反彈。但長期趨勢仍是向下,所以需要多幾個月觀察。美國 ISM 製造業指數跟上月一樣維持在 52.8。而非製造業指數達到 56.7 ,顯示服務業還是比較好。
關鍵景氣指標 10 年期減 2 年期公債利差連 2 月維持倒掛的現象,顯示經濟正在逆風。隨著聯準會重申打擊通膨的決心,而且恐於 9 月會議上調整中性利率,使得公債殖利率再次上揚,讓債券價格再度受挫。
儘管經濟指標指出經濟正在趨緩的路上,但股市已經早在反應經濟是衰退的狀況,所以真正當經濟指標出現衰退時,反而是利空出盡的現象,除非有新的變數產生。

危機降通膨尚未成功,同志仍需努力(勒緊褲帶)

聯準會主席在傑克森洞年會表示,降低通膨的工作尚未成功,同志仍需努力(忍受市場震盪)。升息的工作將會持續,並維持高利率一段時間,以避免過早的降息讓通膨再起,反而會讓市場受到更大更久的衝擊。
OOOOOOO

轉機聯準會雖澆熄市場反彈,卻有個沒跟你說的秘密

在傑克森洞這個央行年會上,主席原訂 30 分鐘演講只用短短 8 分鐘就快速結束。主要是告訴市場不要有錯誤的期待。過去一個月市場看到通膨見頂,就以為聯準會轉向的日子不遠了,紛紛失心瘋狂買讓市場強力反彈不少。
儘管這次鮑爾用 8 分鐘就澆熄市場的熱情,並重申對抗通膨的決心。而且還追加強調從 1970 年到 1980 年所學到的 3 個教訓:
  1. 央行其實有能力可以控制通膨,只要你變身成為伏克爾
  2. 人民對於通膨的「預期心理」會真的實際影響通膨。也就是你心想會事成。若你預期蘋果Mac 會從 3 萬漲到 4 萬,那你一定會提前買,而這股提前實現的額外需求會促使價格真的如你所願的上漲
  3. 打擊通膨必須堅持下去,不能通膨見高反轉就立刻放鬆,必須維持高利率一段時間,才能避免通膨之火再度燎原
總而言之聯準會甘冒著經濟衰退的痛也要誓言滅掉通膨之火。
「但你是否想過,為什麼聯準會這麼有種,敢讓經濟陷入衰退?」
其實我最想告訴你的話就是,這個原因就是OOO
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