【Chief Papa 智富爸爸 投資分析】2022全球金融風暴將至?美國加息為何引發大危機?兩大地方可能發生金融風暴!

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美聯儲加息為什麼會導致金融風暴?

為什麼每一次加息後都會出現金融風暴,而這一次到底會在哪裡爆發呢?過去四十年內美聯儲加了六次息,而每一次加息後也會出現金融風暴,讓智富爸爸為大家作出投資分析,了解此現象發生的因由。
全世界加息都是追隨著美聯儲的加息而引致。美聯儲每個月都會更新消費者物價指數(CPI)的數字,而CPI數字可以分為消費者物價指數(CPI)以及核心個人消費支出物價指數(PCE)。而美聯儲擔心的正是核心通脹,核心通脹即是撇除能源和食物的價格變動,因為美聯儲需要避免預期通脹。預期通脹即是做生意的商人看到自己的成本上升,把貨物的價格上升。而貨物的價格上升也促使通脹上升,而他的員工和他的房東也會要求工資上調和增加租金,形成惡性循環。而一旦通脹預期形成後,讓通脹下降是非常困難的。
美聯儲加息為什麼會導致金融風暴

2022年美國加息所引起的後果

2022年上半年通脹是由於俄烏戰爭的發生,令能源和糧食的價格上升所造成。而能源和食物的價格相對容易上升下降,美聯儲所擔憂的是勞工成本和租金成本的上升。因為一旦工資和租金上升後便很難下降,而美國經濟正是由大量的服務性行業組成,對於服務性企業來說能源和物資的成本相對佔較少部分,工資和租金的成本反而是佔的大部分。
這一年美聯儲多次加息三碼,加息的速度比以前快。就是要把預期通脹抑制下來,讓美國的勞工成本和租金的升幅下降。我們可以從每個月會公佈的時薪增長率了解勞工的成本,最新的數據從之前的高位5.6%下跌到4.73%。而租金的漲幅現在是6.6%,相對還是比較高,而美聯儲針對通脹的目標是2%,故此我們可以預計美聯儲未來升息還有一段不短的時間,直到升息幅度令經濟出現衰退,從而讓失業率上升,使工資和租金的升幅放緩甚至降下來。
當經濟衰退的時候,企業的盈利會大幅下降,對股市市場也同樣不利,資金會回流到美國造成強美元。雖然強美元會幫助美國控制國內的通脹,但是強美元卻會加強其他國家的通脹,因為其他國家進口貨品時多以美金結算。同樣它們的外債也多以美元結算,所以當利息上升的時候發債成本便會很高。他們需要發行新債來償還舊債,這也會增加他們的財政赤字,而之前借下來的美元債也會因為美金上漲令他們的負債錄得虧損,增加他們違約的機會。這就是為什麼每一次美國加息都會引起世界的金融風暴。
美國加息所引起的後果以及強美元

過去40年美國6次加息所引起的金融風暴

  • 1980年石油危機影響
第一次美國加息是在1980年的7月份開始,中間雖然有降過一兩次息,但直到1984年的8月份才真正停下來。當時受到石油危機的影響,美國出現大滯漲,令經濟變得不好,同時通脹也達到19.1%的高水平。故此美聯儲就從9%的利息上漲到超過11%,引發拉丁美洲的國家無法償還外債,經濟失控嚴重下滑,讓巴西、阿根廷等國家徹底掉入中等收入危機。
  • 1988年日本泡沫經濟破裂
第二次美國加息是在1988年的3月到1989年的5月,加息從6.5%加到9.8%。這次的加息引致日本泡沫經濟被刺破,日本在1989年的時候追隨著美國加息,正好當時的日本房地產和股市遇上問題,使當時的泡沫刺破,銀行業受到重創,讓日本經濟進入了迷失的三十年。
  • 1994年亞洲外匯對沖基金
第三次美聯儲加息是在1994年的2月到1995年的2月,加息從3.25%加到6%。當時很多亞洲國家的貨幣是跟美元掛鉤,當美國升息的時候,美元強勁使到這些國家的外匯過度被拉高。很多的對沖基金看到這一點之後就大量的做空貨幣和當地的股票市場,使到亞洲金融風暴在1997年的7月從泰國開始迅速的蔓延到菲律賓、馬來西亞、印尼、新加坡、韓國等地方。
當時香港雖然成功捍衛聯繫匯率。但是香港的股市和樓市都出現很大的跌幅。樓市從1997年的高位跌到了2003年的低位,整整跌了百分之七十。很多人買樓時都需要去銀行借錢,當樓市下跌後很多人借銀行的金額還比他當時的物業價值還要高,造成所謂的負資產,而這些負資產的財富效應也使到香港的經濟在當時是非常的低迷的。
  • 1999年互聯網泡沫
第四次美聯儲加息是在1999年的6月到2000年的5月。這次加息使得當時的互聯網泡沫被刺破,美國進入經濟衰退。而香港的樓市也同樣被影響,令香港的樓市從1997年跌到2003年,整整跌了百分之七十,這個跌幅也是因為兩次加息疊加在一起所導致的。
  • 2004年美國房地產泡沫爆破
第五次的加息發生在2004年的6月直到2006年的7月,美聯儲把美國利息從1%漲到5.25%,最終導致美國的次按危機出現。美國房地產泡沫爆破,更觸發了2008至2009年的金融海嘯,甚至是影響到了2011至2012年的歐債危機。
  • 2015年終結零利率時代
第六次是2015年12月直至2018年的12月,從零利息漲到了2.25%,中間更在2016年升息1次,2017年升息3次,2018年升息4次。
而過去40年內美聯儲加息的時候也會引起金融危機,因為在1971年的時候美金跟黃金脫鉤。當美元跟黃金脫鉤後,美國開始不斷印鈔票,資金流到全世界促使貨幣氾濫。在美國降息的時候,這些資金為了利潤而離開美國,反之當美國加息的時候,資金便會回到美國。所以當美金流出去的時候,全世界就有資產泡沫,而美金流回美國的時候,這些資產泡沫就會被刺破引起金融風暴。
過去40年美國6次加息所引起的金融風暴

2022年美國加息何時到頂以及降息

相信大家也很關注這次的加息會什麼時候到頂,什麼時候才會開始降息。基本上美國的利率都是比美國的通脹要高,除非美國正在經歷經濟的衰退。所以現時美國需要降息來救經濟,而現在的美國通脹是超過8%,如果通脹不下來的話,美聯儲便會加息加到超過8%。就算我們撇除能源和食物等波動比較強的因素,只看核心通脹也大約在6%。所以在現在的情況下,美聯儲可能加息會加到7%,而如果美國繼續加息下去的話,我們所預測的經濟衰退將會發生。
當經濟衰退的時候,失業率會上漲。而美聯儲的另一個工作目標是把失業率控制在6%底下。所以美聯儲什麼時候開始政策轉向,就是當通脹跌到接近2%或者是失業率上升到接近6%的時候。美聯儲可能就會政策轉向,而現時加息、縮減資產負債表(縮表)、強美元等因素已經反映在股票市場裡面了,而樓市比較滯後還沒有完全的反映出來。經濟衰退和可能會引發的金融危機是尚未反映在股票、債券、匯率市場裡面,所以大家還是要小心。
美國加息何時到頂以及降息

這次會在哪裡爆發金融風暴

經過智富爸爸的投資分析後,我們預測有兩方面出現金融風暴的可能性相對大。
  • 虛擬貨幣市埸
第一個是虛擬貨幣。虛擬貨幣過去十幾年從剛開始到最高點是漲了幾百甚至幾千倍,其中一個原因就是大家對政府和央行的量化寬鬆政策失去了信任。當開始加息和縮表的時候,有可能令投資者對虛擬貨幣的信任崩潰,讓虛擬貨幣下跌很多。
  • 香港聯繫匯率
另一個可能會發生金融風暴的地點就是香港,因為香港的聯繫匯率從82年開始到現在已經有超過四十年。在這四十年當中經濟的發展來看的話,美金跟港幣的匯率肯定不會在7.85左右。今年其他國家的貨幣都貶值了,特別是英國、歐洲和日本等,貶值超過百分之二十多,而香港的貨幣是沒有貶值,其實是違反了市場規律,而是一個人為的行為。
再加上香港經濟從2019年就開始變差,香港政府這幾年出現財政赤字,同時外匯儲備也在不斷的減少。所以現在已經有國際炒家來做空港元,那就算香港政府有能力捍衛港元,所付出的代價也一定非常高。因為香港必須要大幅升息,比美國的利息還要漲得多才能把資金吸引留在港元。而利息的上漲會對香港的經濟和樓市帶來更大的衝擊,也會影響到全世界的金融體制,就像1997年泰國引發亞洲金融風暴一樣。故此現階段也需要密切留意香港的樓市、股市、債市和外匯市場的變化,以避免受牽連以及蝕錢。
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