玉山金(2884)還能存嗎？淺談存股思維和玉山金分析
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近期國內投資話題熱度較高的莫過於玉山金縮減股利發放，並啟動現金增資，剛好連假回家朋友也詢問我這個問題：玉山金還可以存嗎？短短一句話我覺得偷渡了很多問題，也想說寫一篇文章來理清思路，畢竟玉山金也是我有持有的股票之一。
首先回答，玉山金還可以存嗎？
這句話要先換個思維，就是為什麼你要存玉山金？
當然有很多理由，其中包括穩定發放股利這件事，你長期買玉山金(2008開始連續16年配發股票股利不間斷)，加上股利發放，存股的資產就會加乘，股票也就會也存越多張。
P.S. 這邊要講一個觀念，投資市場【只要看起來穩賺不賠的事情，就要存疑】，這邊的風險是要考慮股價這件事，不要持有了股票但賠了股價，起碼過去5年持有玉山金，股價都是慢慢向上，但如果是2022年4月高點持有，股息怎麼追都很難追回來，所以存股的概念應該是分批佈局＋長期持有(以後細談)。
所以回到發放股利這件事，我們來看今年發放的【股票股利為0.4、現金股利為0.2】，相較起去年【股票股利為0.674、現金股利為0.67】，降了許多，但單就股票股利發放來看，仍舊有發，只是從1股配0.674變成0.4，簡單來說你本來只要存有15張玉山金就可以配到一張，今年要25張才能有一張，這樣感覺就差很多，
如果你存股在意股票累積的速度，等今年其他金控發布股利股息政策，如果有比玉山金高，便可以考慮換股。
但是，今年不只只降股利，玉山金還有增資，我們必須要再把增資這件事納入思考，增資簡單來說是公司想籌集更多資金，會透過發行股票來收集資金，新投資人或原股東都可以透過認購公司的增資股來給予公司資金，目前玉山金對外公佈的增資處理方式如下：
其中第11點，原股東認購或無償配發比例『由原股東按認股基準日股東名簿所載股東持股比例認購之，暫定每仟股認購新股42股』而且發行價格暫定以20元計算，等於現在持有24張就能以20元的價格買1張玉山金，就今年年均價的24.6元來看，等於一張股票現賺4,600元，報酬率近20%(還是提大前提：股價不跌)，可以解讀是為今年降的股利做的小補償。
所以如果你還是想繼續存玉山金，一定，一定要參加之後的增資。
好，再來進到另一個面向的話題，玉山金股價未來還有成長空間嗎？或是說會不會跌？
這邊其實沒有要做股價判斷，因為誠實來說股價沒有人能看得準，也會有很多因素所影響，但我們可以換個問題，玉山金是否是一個獲利穩健的公司？
就另一個指標EPS(每股盈餘，可以想像是每投資一股，公司為投資人賺的錢)，玉山金近十年都維持穩定的水平，而且這十年都還有持續發放股利，可見經營團隊一直維持公司在股本膨脹下維持穩定獲利水平：
但有一點要注意，就是盈餘分配率，也就是發放的股利去除以EPS，看每股賺的錢公司有多少分給股東，過去五年玉山幾乎都是分給股東80%以上，但以2022年EPS 1.10分配股利0.6的狀況來看，盈餘分配率已經降到55%，等於玉山做了一個決定：
雖然獲利減少，但維持股利發放政策，只是減少發放給股東的股利。
P.S. 獲利減少這邊特別說明EPS 1.10是近10年新低，未來如果恢復過往1.5以上的水準，也許有可能提高盈餘分配率。
講到這邊，你可能就有疑問了，那玉山降低盈餘分配率，甚至還增資將近160億(8億股乘以發行價20元)，到底要這些錢做什麼？
就玉山2022.Q4法說會對外公布來看，說增資是『為轉投資子公司玉山銀行供拓展業務之用及充實營運資金，或支應集團長期策略發展所需資金』，雖然說是給玉山銀行拓展業務之用，但160億是不小的錢，舉例來說玉山投資支付夥伴-全盈支付，總資本額7.6億，以玉山出資18%來看也才1.4億。
但我們可以從去年新聞【台新買下保德信人壽花下85億元】的其他銀行狀況來看，雖然現在不能確定，但這樣大的籌資也許不排除未來有新合併公司的可能，而玉山過去常被質疑的便是沒有保險公司，如果你手上還有且未來還會存玉山金的股票，這樣的動向都可以持續關注。
結論
講到最後，其實要帶的概念是：
存股這件事還攸關對於投資這間公司的認識，所以公司動向和經營團隊的動態都應該要關注，同時也必須要持續思考當初自己投資的理由和目標，專注這些目標來調整自己的投資策略，也因此最後針對玉山金調降股利和增資這個話題來Recap我的建議：
如果你當初存玉山金股票：
1. 因為他股票股利很高：今年已調降股利，可以看後續股東會各家金融股股利政策，如果有更好的存股標的可考慮換股。
2. 因為他穩定發放股利，且公司獲利穩健：今年雖然降低股利但仍有發放，可持有，且務必要參與增資，然後關注公司後續的動向。
以上簡單分析，如有誤解或更為專業的讀者，也都期待您不吝留言提出指教，轉發註明出處即可。
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警語：做空部分我主要拿來當作多方單位的避險，原則不建議大家維持長時間做空，因為長期來看，整體經濟是向上的，因此千萬不要長時間做空。
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這檔我是在去年８月掃圖發現，並於111/８/24~25直接買滿(空方建議要盡速布局，因為股票通常緩漲急跌)，主要買入理由為周線圖空頭排列，且日線圖空
本專欄透過各類股票、多家企業、多種 ETF，帶大家從各式各樣公開且可搜尋到的一般性之證券投資訊息來觀察一間公司，並透過資訊歷史資料的彙整，來去整理出明年可能會配發的股息股利、全年 EPS 以及現價買進的預期殖利率。
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玉山金，股票代號：2884，以銀行為主體的金控，跨足票券、證券業務，，前 7 個月 EPS 累計 0.74，同期累計成長：-26.00%。
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